El mercado laboral de EE. UU. ha estado contando una historia más optimista de lo que la realidad justificaba. La Oficina de Estadísticas Laborales publicó una revisión preliminar anual de referencia el 28 de agosto de 2026, que mostró que la economía creó 79 000 empleos menos de los inicialmente reportados durante los 12 meses que finalizaron en marzo de 2026.
El verdadero golpe duro llegó en febrero de 2026, cuando la BLS finalizó su revisión de los datos de empleo de 2025. Las estimaciones iniciales habían fijado el crecimiento laboral de 2025 en aproximadamente 584.000. La cifra revisada: apenas 181.000. Se trata de un ajuste a la baja de aproximadamente 862.000 a 898.000 puestos de trabajo, uno de los mayores porcentajes de reducción desde 2009.
La revisión preliminar de agosto de 2026 añade otra capa. El empleo privado total se revisó a la baja en 178,000 puestos de trabajo. Los informes mensuales han estado contando una historia similar. El informe de empleo de julio de 2026 revisó a la baja el conteo de empleo de mayo en 66,000 y el de junio en 37,000, una reducción combinada de 103,000 puestos de trabajo en solo dos meses.
¿Por qué los números siguen faltando?
El BLS elabora sus informes mensuales de empleo mediante la encuesta de Estadísticas Actuales de Empleo, que realiza encuestas a una muestra de empresas. Una vez al año, compara esas estimaciones con el Censo Trimestral de Empleo y Salarios, un conjunto de datos mucho más exhaustivo construido a partir de registros reales de seguro de desempleo. En la última década, las revisiones anuales de referencia han promediado alrededor del 0,2% del empleo total no agrícola. La revisión de 2025 superó ampliamente ese umbral.
Las tasas más bajas de respuesta a la encuesta son un factor clave. Cuando menos empresas responden a la encuesta mensual, la BLS debe depender más de modelos estadísticos para llenar los vacíos. El modelo de nacimiento-muerte, que estima la creación de empleos a partir de nuevas empresas menos la pérdida de empleos por cierres, ha recibido una atención particular. Tiende a asumir una tasa relativamente constante de formación de nuevas empresas, una suposición que se desmorona cuando las condiciones económicas empeoran.
Qué significa esto para los mercados y la política
Para la Reserva Federal, los datos laborales más débiles complican la perspectiva de política. Si la economía ha estado generando significativamente menos empleos de los reportados en tiempo real, la Fed podría haber estado operando con una sensación inflada de fortaleza económica durante ventanas críticas de toma de decisiones.
La revisión final del benchmark está programada para febrero de 2027. Ese informe incorporará el conjunto de datos completo del QCEW y reemplazará las estimaciones preliminares con cifras definitivas.