El Departamento del Tesoro de EE. UU. intervino en el mercado de divisas el 1 de agosto para comprar yenes japoneses, marcando la primera intervención coordinada entre EE. UU. y Japón en aproximadamente 30 años. Washington vendió euros para financiar la compra, rescatando un plan de acción de los años 90 que la mayoría de los operadores asumían que había sido descartado permanentemente.
El movimiento ocurrió después de que el yen cayera a su nivel más débil frente al dólar desde 1986, acercándose a mínimos de 40 años. El presidente Donald Trump caracterizó la intervención como una “señal de amistad” hacia Japón.
¿Qué sucedió realmente y por qué importa
Según una nota atribuida al secretario del Tesoro Scott Bessent, las compras planificadas de yenes se estimaron entre $5 mil millones y $10 mil millones. La cantidad final permanece sin divulgar, lo cual es una práctica estándar para intervenciones diseñadas para mantener a los especuladores en incertidumbre.
El Banco de la Reserva Federal de Nueva York ejecutó las operaciones en nombre del Tesoro, comprando yenes mientras deshacía de euros. Japón ya había estado vendiendo bonos del Tesoro de EE. UU. para financiar sus propias operaciones de apoyo al yen, una dinámica que comenzaba a generar presión alcista incómoda sobre los costos de endeudamiento estadounidenses.
La pregunta sobre las concesiones
No se mencionaron concesiones ni acuerdos específicos en las fuentes disponibles sobre lo que EE. UU. podría obtener de Japón a cambio de la intervención. El hecho de que Tokio ya estuviera liquidando bonos del Tesoro de EE. UU. para defender el yen otorgó a Washington un apalancamiento significativo.
Qué significa esto para el criptoactivos y los activos de riesgo
No hubo ninguna mención de criptomonedas o activos digitales en ninguno de los informes oficiales sobre esta intervención.
El carry trade en yenes ha sido históricamente uno de los mecanismos de financiamiento más importantes para posiciones especulativas en mercados globales. Cuando el yen se debilita, los operadores toman prestados yenes baratos para comprar activos con mayores rendimientos, incluyendo cripto. Cuando se fortalece, como ocurrió durante esta intervención, esas posiciones se cierran.
La práctica de Japón de vender bonos del Tesoro de EE.UU. para financiar la defensa del yen crea otro canal de influencia. Los rendimientos crecientes de los bonos del Tesoro hacen que los retornos libres de riesgo sean más atractivos en comparación con activos especulativos como el bitcoin. Si la intervención de EE.UU. reduce la necesidad de Japón de vender bonos del Tesoro, eso podría limitar los picos de rendimiento.