El stock de bitcoin del gobierno de EE. UU. valía $40.7 mil millones en octubre de 2025. Hoy está aproximadamente en $20.8 mil millones. No es un error tipográfico, ni se debe a que alguien haya vendido nada.
Toda la caída, casi 20 mil millones de dólares en valor evaporado, se reduce a una cosa: el precio del bitcoin se desplomó. Los aproximadamente 328,000 BTC del gobierno no se han movido. Están bloqueados en una reserva que, por orden ejecutiva, no puede ser liquidada.
Cómo la reserva llegó a ser tan grande
La Reserva Estratégica de Bitcoin se remonta a una orden ejecutiva firmada el 6 de marzo de 2025, que formalizó el enfoque del gobierno para gestionar el criptoactivos decomisados. Antes de esa orden, el bitcoin decomisado por acciones de aplicación de la ley se encontraba en una zona burocrática gris. La orden ejecutiva cambió el juego al declarar estos activos como reservas estratégicas, que no se venderán.
Las tenencias recibieron un impulso masivo en octubre de 2025 cuando el Departamento de Justicia completó una incautación récord de 127.271 BTC, valoradas en aproximadamente $14 mil millones en ese momento. Esa sola incautación elevó temporalmente las tenencias totales del gobierno por encima de los $36 mil millones y ayudó a que el fondo alcanzara su pico de $40.7 mil millones.
Bitcoin alcanzó un récord histórico cerca de $124,000 a principios de octubre de 2025. Desde entonces, Bitcoin ha caído más del 30% desde ese pico. Las tenencias del gobierno, rastreadas por empresas como Arkham Intelligence y BitcoinTreasuries.net, ahora ascienden a aproximadamente $20,8 mil millones, aún el mayor stock de bitcoin conocido de un gobierno en el planeta.
El problema de “no se puede vender”
La orden ejecutiva impide explícitamente la liquidación de estos activos, tratándolos como tenencias a largo plazo similares a las reservas de oro. La estructura de la reserva depende completamente de activos decomisados para llenar sus arcas. El gobierno no está comprando bitcoin en el mercado abierto. Cada moneda en la reserva llegó mediante decomisos de las fuerzas del orden provenientes de casos de fraude, mercados de la dark web y otras empresas criminales.
Nueva legislación ahora intenta formalizar aún más este acuerdo. La propuesta de Ley de Modernización de la Reserva Americana de 2026 impondría requisitos de auditoría sobre la reserva mientras prohíbe explícitamente la compra adicional de bitcoin. El proyecto de ley codifica esencialmente el enfoque actual: mantenga lo que incauta, no compre más, y permita que el Congreso revise los libros.
Qué significa esto para los inversores
La caída de 20 mil millones de dólares sin vender ni una sola moneda es una ilustración clara del riesgo de valoración a mercado. Las tenencias no han cambiado. La red no ha cambiado. Solo ha cambiado el precio, y eso fue suficiente para reducir aproximadamente a la mitad el valor de la cartera.
La orden de no vender también elimina uno de los miedos perpetuos del mercado: la venta masiva por parte del gobierno. Con la estructura de reserva en vigor, esa oferta de 328.000 BTC se elimina efectivamente de la circulación.
Lo que los inversores deben vigilar es la legislación de auditoría. Si se aprueba la Ley de Modernización de la Reserva Americana, se crearía una transparencia sin precedentes sobre las tenencias de cripto del gobierno, incluyendo informes públicos regulares sobre qué se posee y dónde.