Las corporaciones estadounidenses están generando más ganancias que en cualquier momento en aproximadamente 80 años. Los trabajadores que les ayudan a lograrlo están recibiendo una parte más pequeña que nunca.
Las ganancias corporativas antes de impuestos alcanzaron un ritmo anual de 4,8 billones de dólares en el segundo trimestre de 2026, según datos de la Oficina de Análisis Económico. Esa cifra representa el 18% del ingreso nacional, una proporción no vista desde los años inmediatamente posteriores a la Segunda Guerra Mundial.
Los números cuentan una historia de dos velocidades
Mientras las ganancias aumentan, la compensación de los empleados se mueve en la dirección opuesta. La parte del ingreso nacional que va a los trabajadores ha caído a aproximadamente el 60%, con algunos análisis del Banco de la Reserva Federal de Nueva York que sitúan la cifra tan baja como el 54,1% a principios de 2026.
Para contexto, los trabajadores reclamaron más del 65% del ingreso nacional en las décadas posteriores a la Segunda Guerra Mundial. Incluso tan recientemente como principios de 2020, la cifra se situaba en el 57,7%. La caída de ese nivel al 54,1% en aproximadamente seis años representa una aceleración significativa de una tendencia que llevaba décadas avanzando lentamente.
Los márgenes de beneficio corporativo alcanzaron el 19,4% en el Q2 2026, el más amplio registrado desde los años 40.
Cómo llegamos aquí
La afiliación sindical ha experimentado una disminución constante desde principios de la década de 1980. Menos sindicatos significan menos poder de negociación colectiva, lo que implica menos presión al alza sobre los salarios. La externalización, tanto nacional como internacional, ha otorgado a los empleadores apalancamiento para mantener los costos laborales bajos mientras se mantiene o expande la producción.
Las estructuras fiscales también han jugado un papel. Ciertas entidades corporativas se benefician de un trato favorable que amplía efectivamente la brecha entre las ganancias brutas y lo que termina en los cheques de pago de los empleados.
Los avances recientes en IA han otorgado a las empresas poder de fijación de precios y aumentos de productividad que no requieren incrementos proporcionales en la plantilla o la compensación. La productividad y los salarios solían moverse aproximadamente al unísono. Se desvincularon hace años, y la IA parece estar acelerando la divergencia.
Qué significa esto para los mercados y más allá
Para los mercados de acciones, márgenes más amplios y ganancias récord se traducen directamente en ganancias por acción, que influyen en la valoración de las acciones. Las cuentas de retiro, los fondos de pensiones y cualquier persona con exposición a acciones estadounidenses se han beneficiado de esta edad de oro corporativa.
El gasto de los consumidores representa la mayor parte del PIB de EE. UU. Si los salarios no siguen el ritmo de la productividad, el motor que impulsa los ingresos corporativos comienza a fallar, incluso si los porcentajes de margen se mantienen elevados.
La desigualdad económica a estos niveles tiende a generar respuestas políticas en forma de acciones regulatorias, cambios en la política fiscal o modificaciones en la ley laboral, todas las cuales podrían comprimir los mismos márgenes que actualmente hacen que las empresas estadounidenses parezcan tan rentables en papel.
A finales de la década de 1940, el auge de las ganancias fue seguido por un período de significativa organización laboral, aumento de salarios y una expansión generalizada de la clase media.