Cualquiera que compró bonos del gobierno de EE. UU. a largo plazo hace 10 años ha perdido dinero. No después de la inflación. Antes de ella. En 223 años de registros, eso había sucedido solo una vez antes.
Los bonos del Tesoro a largo plazo perdieron aproximadamente un 2% anual durante la década hasta agosto de 2026, según datos del Banco de América. El último período tan malo terminó en 1803, cuando Washington tomó prestado para comprar Luisiana.
La operación más segura del mundo acaba de romperse
Las matemáticas son tales que el bono paga un cupón fijo. Nada más. Este día en 2016, el Tesoro a 30 años pagó 2.32%, según los registros del Departamento del Tesoro. Ese era todo el premio.
Luego llegó la inflación, la Reserva Federal aumentó las tasas y los rendimientos subieron. Los precios cayeron lo suficiente como para absorber el cupón.
El registro comienza en 1793 y contiene 2,771 lecturas mensuales, compiladas por el profesor de finanzas de la Universidad Santa Clara, Edward McQuarrie. Devoluciones negativas de 10 años aparecen en 25 de esos meses. Bianco Research cuenta 24 de ellos en la racha actual.
“Los bonos FUERON la peor inversión en la historia estadounidense. No dice nada sobre lo que harán a continuación,” wrote Jim Bianco, fundador de Bianco Research.
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Bitcoin ahora tiene un rival que nunca tuvo
El rendimiento inicial es la clave, ya que ha determinado la mayoría de los rendimientos de la próxima década en estos datos, según la lectura de Bianco Research. Compre a un 2% y ganará aproximadamente un 2%. Compre a un 5,25% y la historia apunta cerca del 5%.
Esa es la parte que el bitcoin nunca ha enfrentado. La Reserva Federal redujo las tasas a casi cero el 16 de diciembre de 2008. El primer bloque del bitcoin llegó 18 días después.
El dinero barato era el agua en la que nadaba. Ahora, el bono del Tesoro a 10 años rinde 4.80% y el de 30 años paga 5.25%, ambos hasta el martes.
Bitcoin no paga nada. negocia cerca de $77,934, una caída de aproximadamente el 2% y muy por debajo de su récord de 2025. BeInCrypto señaló la presión la semana pasada, cuando los rendimientos de los bonos globales alcanzaron niveles no vistos desde 2008.
La parte incómoda
La paradoja es que los desechos que hacen a los bonos atractivos son los mismos desechos que los compradores de bitcoin citan.
Los rendimientos son altos porque Washington toma prestado a una escala que inquieta a los prestamistas. Según cifras del Tesoro, la deuda federal alcanzó $40.1 billones el 3 de septiembre, y la pila de deuda de $40 billones crece con cada subasta. El petróleo por encima de $100 mantiene la inflación persistente.
El dinero tampoco se está retirando. Los fondos estadounidenses de bitcoin al contado atrajeron $987.7 millones en la semana hasta el 4 de septiembre, según datos de Farside, y los ingresos de los ETF de bitcoin superaron a todos los fondos de cripto competidores. Los operadores de Polymarket asignan una probabilidad del 52% a un aumento de tasas en septiembre.
Bitcoin era fácil de mantener cuando el efectivo no generaba nada. La pregunta ahora es si puede superar el 5% anual durante una década. Los datos de inflación del viernes dan inicio a la respuesta.