La demanda de bitcoin en EE.UU. ha sido negativa durante 78 días consecutivos, un récord. Citadel Securities, por su parte, dice que la fuerte venta de julio reinició el mercado alcista de acciones en lugar de finalizarlo.
Ambas afirmaciones pueden ser verdaderas al mismo tiempo. El dinero especulativo estadounidense sí salió del mercado en julio, pero casi ninguno de él ha llegado al bitcoin.
Citadel dice que julio eliminó a los especuladores
Scott Rubner, director de Estrategia de Acciones y Derivados de Acciones en Citadel Securities, interpreta julio como un problema de rotación, no como un problema de deterioro. Las operaciones saturadas se deshicieron mientras la oferta subyacente se mantuvo.
Los inversores minoristas pasaron de compradores a vendedores. La última semana de julio registró la venta mayoritaria de acciones minoristas más intensa desde 2022, según datos de Citadel Securities.
La tecnología sufrió el golpe. Los minoristas vendieron más notional tecnológico en una semana que en cualquier momento desde enero de 2019. Esto superó el récord anterior en más del 80%. Un desplome masivo de las grandes tecnológicas arrastró a cripto hacia abajo en junio.
El apalancamiento se agotó junto con él. Los activos de los fondos cotizados en bolsa (ETF) con apalancamiento cayeron más de $60 mil millones desde su pico de junio. Los productos semiconductores solos se redujeron casi un 55% en un mes.
“Julio no cambió el mercado alcista estructural. Lo reinició,” escribió Rubner en la nota de la firma de agosto note, argumentando que la postura se ha normalizado.
Él espera que aproximadamente el 85% del S&P 500 por peso esté claro para recomprar acciones a mediados de agosto.
La demanda de bitcoin en EE.UU. ha estado ausente durante 78 días consecutivos
Mientras tanto, el bitcoin no ha participado en ese reinicio. Los datos de CoinGlass muestran que el Índice de Prima de Coinbase, un indicador del apetito de compra estadounidense, ha estado negativo durante 78 sesiones consecutivas, aproximadamente en -0.1145%.
El índice rastrea cuán por debajo de otros grandes mercados se encuentra el precio del bitcoin en Coinbase. Un descuento persistente indica que las ofertas estadounidenses son escasas. El récord anterior duró 40 días, establecido entre enero y febrero.
El horario lo explica mucho. El consumidor estadounidense gastó el segundo trimestre persiguiendo operaciones de inteligencia artificial, no bitcoin.
Las acciones tecnológicas aumentaron un 43,5% en el segundo trimestre y el Nasdaq 100 subió un 27,7%, mientras que el bitcoin cayó un 13,4%, según la investigación de NYDIG. Los ETF de bitcoin al contado perdieron $4.900 millones durante el mismo período. Ahí es donde comenzó la sequía de la demanda de bitcoin en EE. UU.
La liquidación de los chips de julio debería haber liberado ese capital. No ha llegado a los libros de órdenes de Coinbase.
NYDIG advierte que el rebote se apoya en el apalancamiento
Los flujos de fondos parecen más saludables que la imagen del mercado spot. Farside Investors confirmó una salida de $265,4 millones el 31 de julio, y SoSoValue estima que aproximadamente $170 millones regresaron el 3 de agosto.
NYDIG argumenta que la recuperación es vacía. La empresa observa financiación positiva y aumento del interés abierto cerca de los mínimos del ciclo. Ni los flujos de ETF ni la oferta de stablecoins lo confirman.
una configuración preocupante para una caída impulsada por liquidaciones, no un piso duradero
Ese es el escenario bajista contra Rubner. Los operadores apalancados están reconstruyendo el riesgo, mientras que los compradores al contado que confirman un fondo se mantienen al margen. Esto refleja la debil convicción en julio que los analistas on-chain señalaron.
El precio del BTC cerca de $63,859 deja al bitcoin con un aumento del 2.2% en 24 horas y del 1.6% en 30 días. Su capitalización de mercado se sitúa cerca de $1.28 billones.
Citadel espera que las recompras y los beneficios impulsen las acciones hasta mediados de agosto. Ahora, la pregunta más útil es si alguno de ese capital regresará a las ofertas de bitcoin estadounidenses.