El mercado laboral de EE. UU. tuvo una historia que contar en agosto, y fue mejor de lo que casi nadie esperaba. La Oficina de Estadísticas Laborales informó el 4 de septiembre de 2026 que los empleos no agrícolas aumentaron en 162 000 el mes pasado, más de tres veces la previsión consensuada de 53 000.
Los economistas se equivocaron en 109.000 empleos.
Qué dicen realmente los números
El repunte de agosto es especialmente notable teniendo en cuenta lo que lo precedió. Julio registró una pérdida revisada de 23.000 empleos, una cifra que a su vez se ajustó a la baja respecto a estimaciones anteriores.
La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4.1%. La participación en la fuerza laboral aumentó ligeramente hasta 61.6%. Los salarios también avanzaron en la dirección correcta. Los ingresos horarios promedio aumentaron un 0.3% mensual hasta $37.75, lo que representa una ganancia anual del 3.1%.
La desglose por sector cuenta su propia historia. Los servicios alimenticios y los establecimientos de bebidas lideraron todas las categorías con 59.000 nuevos empleos. La educación del gobierno local añadió 42.000 empleos. La manufactura contribuyó con 16.000, y la atención sanitaria añadió 13.000. El único punto débil fue el sector de la información, que registró una disminución neta.
El problema ADP
El informe de empleo del sector privado de ADP para agosto registró solo 38.000 puestos de trabajo, por debajo de las expectativas y significativamente inferior a la cifra oficial del gobierno. ADP rastrea las nóminas privadas. La cifra de la BLS incluye el empleo público, que representó una parte significativa de los aumentos de agosto a través del empleo educativo local. Al excluir esta contribución del sector público, la situación del sector privado parece considerablemente menos sólida, lo que refleja lo que ADP estaba detectando.
Qué significa para las tasas y los mercados
Un mercado laboral que está creando más de 160 000 empleos en un mes que la mayoría de los analistas esperaban que fuera débil es exactamente el tipo de dato que complica la toma de decisiones de la Reserva Federal. La Fed ha estado navegando por un camino estrecho entre enfriar la inflación y evitar una caída dura en el empleo. Un informe laboral sólido reduce la urgencia de recortes de tasas a corto plazo.
El crecimiento salarial del 3,1% interanual es moderado según los estándares históricos recientes, lo que significa que el argumento inflacionario para mantener las tasas elevadas no se fortalece dramáticamente solo con este dato.