El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 30 años subió al 5,239% el 29 de julio, marcando el nivel más alto desde 2007.
El movimiento importa para cada rincón de los mercados financieros, desde acciones hasta cripto. Cuando la inversión más segura del mundo comienza a pagar más del 5%, la lógica para mantener cualquier activo más arriesgado cambia rápidamente.
¿Qué está impulsando el aumento del rendimiento?
Tres fuerzas están convergiendo para empujar hacia arriba las tasas a largo plazo. Primero, la inflación sigue siendo persistentemente resistente. Los precios del petróleo han superado los 92 dólares por barril amid escalating geopolitical tensions in the Middle East, adding fuel to price pressures that the Federal Reserve has been trying to extinguish.
En segundo lugar, la Reserva Federal está enviando señales mixtas. El banco central mantuvo las tasas de interés estables en su reunión de julio, pero la decisión no fue unánime. Tres funcionarios disintieron, abogando por aumentos adicionales.
Según CME FedWatch, la probabilidad de un aumento de tasas en la reunión de septiembre aumentó al 65,2%.
Tercero, está la simple matemática de la oferta y la demanda. El gobierno de EE. UU. continúa emitiendo cantidades enormes de deuda, y los compradores exigen una compensación mayor para mantenerla.
Las ganancias muestran una pantalla dividida
Los resultados fueron una historia de dos gigantes tecnológicos. Las acciones de Microsoft aumentaron un 7,97% en las operaciones previas al mercado después de que la empresa presentara proyecciones optimistas de flujo de efectivo hasta el ejercicio fiscal 2027. Meta Platforms contó la historia opuesta. Las acciones cayeron un 8,47% mientras los inversores se volvían ansiosos por las enormes inversiones de la empresa en infraestructura de IA.
Los futuros más amplios reflejaron una cautelosa optimismo. El Nasdaq 100 aumentó un 0,41%, mientras que el S&P 500 ganó un 0,24%.
A nivel global, la imagen fue igualmente mixta. El índice KOSPI de Corea del Sur cayó un 1.23% en su tercer sesión consecutiva, mientras que los futuros del STOXX 600 indicaban ganancias moderadas al abrirse los mercados europeos.
Por qué los inversores en criptomonedas deberían importarse
Cuando los bonos del gobierno ofrecen rendimientos por encima del 5%, el capital tiene una tendencia natural a fluir hacia la seguridad. Los rendimientos reales crecientes tienden a comprimir las valoraciones de los activos especulativos porque elevan el umbral de lo que esos activos deben generar.
Los tres disidentes de la Reserva Federal añaden otra capa de incertidumbre. Si el banco central sube las tasas nuevamente en septiembre, como esperan los mercados con una probabilidad del 65,2%, la presión sobre los activos de riesgo podría intensificarse.
La divergencia en los resultados de Microsoft y Meta también tiene implicaciones para la narrativa de IA afín a las criptomonedas. El mercado está diferenciando cada vez más entre las inversiones en IA que generan retornos a corto plazo y aquellas que requieren un salto de fe, y los proyectos de cripto-IA en su mayoría caen en esta última categoría.