Upbit domina la liquidez de criptomonedas en Corea del Sur, muestra la investigación

Liquidez en Corea del Sur criptomoneda Las intercambios parecen sencillos en la superficie, pero Kaiko Research descubre que bajo los volúmenes destacados se encuentra una estructura de mercado mucho más matizada—y ocasionalmente implacable.

En su informe, “El Estado de Liquidez en coreano Criptografía Mercados,” Investigación Kaiko define liquidez no como actividad comercial bruta, sino como la capacidad de ejecutar órdenes sustanciales rápidamente y cerca de los precios vigentes sin distorsionar el mercado, un estándar que exige más que una sola métrica.

Según los analistas, liquidez debe evaluarse a lo largo del tiempo, regímenes del mercado y condiciones de ejecución, en lugar de inferirse de volumen solo. Kaikolos estrategas de ‘ enfatizan que ningún solo indicador captura liquidez en su totalidad. En su lugar, la empresa combina volumen de negociación, spreads de oferta y demanda, profundidad del mercado y deslizamiento para construir un marco multidimensional adaptado a criptomoneda mercados, particularmente aquellos dominados por la participación minorista como el de Corea del Sur.

Volumen, aunque útil, suele aumentar durante eventos de estrés precisamente cuando la calidad de ejecución se deteriora, una dinámica de Kaiko estadísticos observado durante el 10 de octubre de 2025, desequilibrio del mercado. Las comisiones, otra métrica fundamental en el marco de trabajo de Kaiko Research, revelan el costo implícito de la inmediatez. Comisiones estrechas indican una entrada y salida más sencillas, mientras que comisiones más amplias señalan un riesgo elevado para los proveedores de liquidez, especialmente durante volatilidad espigas.

Los analistas señalan que las spreads en cripto son moldeados no solo por volatilidad, pero también por la profundidad del libro de órdenes, la fragmentación de la plataforma y el diseño del tamaño de la cotización. Los tamaños de cotización desempeñan un papel desproporcionado en Corea's cripto ecosistema, según el mercado especialistas. Grandes intercambios como Upbit y Bithumb Históricamente han favorecido tamaños de tick más grandes en los mercados KRW, priorizando la estabilidad y la legibilidad sobre una granularidad ultrafina de precios.

Mientras que los ticks más grandes amplían mecánicamente las comisiones mínimas, los investigadores de Kaiko encuentran que también pueden concentrar liquidez a menos niveles de precio, apoyando una profundidad visible y una ejecución más suave para flujos con predominancia de inversores minoristas. La profundidad del mercado, otra métrica pre-venta clave destacada por Kaiko Research, mide cuánto volumen se sienta cerca del precio medio y qué resistentes son los precios a pedidos más grandes.

Sin embargo, los investigadores advierten que la profundidad mostrada puede ser engañosa debido a la antigüedad de las cotizaciones, órdenes efímeras y órdenes ocultas liquidez, como las órdenes de iceberg, todas las cuales complican los resultados reales de ejecución. Para bridar la brecha entre lo que los traders ven y lo que realmente obtienen, Kaiko Research se apoya fuertemente en el análisis de deslizamiento. El deslizamiento captura la diferencia entre los precios esperados y los precios de ejecución real basados en las condiciones en tiempo real del libro de órdenes, ofreciendo una visión centrada en la ejecución de liquidez costos.

Incluso entonces, Kaiko enfatiza que el deslizamiento sigue siendo dependiente del camino y varía en forma marcada según la exchange, el activo y la hora del día. Al comparar las exchanges coreanas, el informe encuentra que liquidez está abrumadoramente concentrado en Upbit. A lo largo de 2025, Upbit representaron aproximadamente el 70 % del total volumen de negociación, con libros de órdenes significativamente más profundos y menor fricción en la ejecución que competidores como Bithumb, Coinone y Korbit.

Los datos de volumen de operaciones para pares principales de KRW como BTC-KRW y XRP-KRW refuerzan aún más el papel central de Upbit. Las estructuras de tarifas añaden otro nivel a la liquidez ecuación, según Kaiko Research. Mientras que los modelos de negociación sin comisiones parecen atractivos, los autores del informe advierten que eliminar las comisiones explícitas suele trasladar los costos a spreads más amplios, ya que los creadores de mercado buscan recuperar la renta perdida. Liquidez mejora solo si la participación aumentada compensa la pérdida de ingresos.

Dinámicas específicas del token también moldean liquidez resultados. Kaiko Research resalta el recurrente "prima de kimchi", donde la demanda local temporalmente impulsa a Corea cripto precios por encima de los indicadores globales, atraen flujos de arbitraje que eventualmente realinean los precios. Estos episodios ilustran cómo las restricciones regulatorias y los controles de capital fragmentan liquidez a través de jurisdicciones.

Los choques macroeconómicos proporcionan una prueba de estrés aún más clara. El análisis de Kaiko sobre la breve situación de Corea del Sur en diciembre de 2024 declaración de ley marcial muestra cómo el riesgo de titular puede desencadenar explosivo volumen junto con una profundidad más delgada y spreads más amplios, un recordatorio de que un alto volumen de negociación no equivale a una ejecución fácil.

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En contraste, Kaiko Research observa que bullish las fases y nuevos máximos históricos tienden a atraer capital fresco a los libros de órdenes, comprimiendo las spreads y reponiendo la profundidad. Liquidez, en otras palabras, es cíclico, contextual y profundamente sensible tanto al sentimiento como a la estructura.

En última instancia, el informe concluye que liquidez en coreano cripto las intercambios es un objetivo en movimiento, moldeado por las decisiones de diseño del mercado, los incentivos de tarifas y el comportamiento de los inversores. Para los traders y analistas por igual, el mensaje es claro: liquidez no es un número de titular—es un sistema, y exige examen.

• ¿Qué quiere decir Kaiko Research con liquidez en cripto mercados?
  Kaiko Research define liquidez como la capacidad de ejecutar operaciones grandes rápidamente y cerca de los precios del mercado sin un impacto significativo en el precio.
• ¿Por qué es volumen solo engañoso al evaluar liquidez¿?
  Según Kaiko Research, volumen a menudo aumenta durante eventos de estrés cuando la calidad de ejecución empeora, haciendo que sea un indicador incompleto.
• ¿Cuál es la bolsa coreana con el libro de órdenes más profundo? liquidez¿?
  Kaiko Research encuentra que UPbit domina en Corea criptoliquidez, representando aproximadamente el 70% del total volumen de negociación en 2025.
• ¿Cómo afectan los tamaños de los tiques? liquidez en bolsas coreanas?
  Kaiko Research explica que los tamaños de tick más grandes mejoran la estabilidad y la profundidad visible, pero aumentan las comisiones mínimas y los costos de ejecución.