El mecanismo de frasco de tokens de Uniswap genera quema récord de UNI en 11 cadenas

Autor: A Fox in Web3

Compilado por Deep潮 TechFlow

Guía de Shenchao: Uniswap ha transformado la quema de tokens de un gesto simbólico en un requisito para retirar ingresos. Su mecanismo de "botes de tokens" obliga a cualquier persona que desee reclamar los ingresos por tarifas del protocolo a quemar primero UNI. Este sistema ya está activo en 11 cadenas, y la cadena Robinhood, con un volumen diario de operaciones de 375 millones de dólares, ha hecho que la cantidad diaria de UNI quemada alcance las 186.000 unidades, un récord histórico.

El "token jar" de Uniswap es un contrato inteligente que recopila los ingresos por comisiones en cadena de Uniswap, y solo libera los fondos cuando alguien quema UNI para desbloquearlos.

Este mecanismo se lanzó tras la aprobación de la votación "UNIfication" el 25 de diciembre de 2025, resolviendo la polémica prolongada sobre el "interruptor de tarifas" de Uniswap en el DeFi.

Robinhood Chain se lanzó el 1 de julio, y con Uniswap como su intercambio nativo, esto generó un gran volumen de operaciones para Uniswap, acelerando nuevas propuestas relacionadas con tarifas.

UNIfication trae un nuevo nivel de coordinación entre Uniswap Labs, proveedores de liquidez, gobernanza y el token UNI, con un mecanismo de quema integrado.

La cadena Robinhood se lanzó a principios de este mes y rápidamente registró una gran actividad en la cadena. Uno de los mayores beneficiarios en todo esto ha sido Uniswap, cuyo volumen de operaciones en la cadena Robinhood experimentó un crecimiento explosivo.

El volumen en Uniswap le ha generado ingresos significativos y ha dado lugar a un cambio reciente e interesante: cómo Uniswap vincula sus tokens e ingresos del protocolo a través de la propuesta UNIfication, lo que es el foco de nuestro análisis hoy.

Uniswap ha construido recientemente un mecanismo bastante único para generar valor para su token, algo nunca antes intentado en este sector. Ha creado una forma novedosa de quemar sus propios tokens, que involucra lo que denominan "botes de tokens", que no son más que contratos inteligentes donde se acumula un porcentaje determinado de los ingresos de Uniswap.

La quema de tokens generalmente es sencilla: destruyes una parte de la oferta; suponiendo que la demanda del token se mantiene constante mientras la oferta disminuye, el precio debería aumentar.

Esto es similar a la lógica detrás de las empresas que recompran sus propias acciones. En un artículo del año pasado, presentamos la idea básica de la recompra de tokens, donde mencionamos el ejemplo de Aave, que gasta 1 millón de dólares semanales en comprar y destruir sus propios tokens.

Esta es la forma en que la mayoría de los proyectos intentan vincular sus ingresos con la economía de tokens para impulsar el aumento del precio del token. La práctica habitual consiste en enviar los ingresos a la entidad de gobernanza, que luego decide cuánto utilizar para su mecanismo de compra y quema.

Uniswap va un paso más allá con esta idea, revolucionando por completo el mecanismo. La quema ya no es algo que la entidad de gobernanza decide hacer cada trimestre; ahora está integrada en la forma en que las personas reciben recompensas directamente en el protocolo, ¡todo a través de sus frascos de tokens!

Como mencioné al principio, el token jar es un contrato inmutable en la cadena, con una implementación por cada cadena, que acumula silenciosamente una parte de las tarifas de transacción generadas por Uniswap. Lo clave es que nadie puede extraer su contenido gratuitamente. La única manera de reclamar su contenido es a través de un segundo contrato llamado "Firepit" que quema UNI.

El funcionamiento de la quema consiste en llamar al método "release()" de Firepit y especificar qué monedas de tarifas deseas recibir como recompensa al sacarlas del recipiente. Cualquiera puede activarlo en cualquier momento, siempre que esté dispuesto a quemar UNI para hacerlo.

Como Uniswap explica simplemente en su sitio web: "Cada transacción de Uniswap genera tarifas del protocolo. Estas tarifas se acumulan en el frasco. Cualquiera puede destruirlas, eliminando permanentemente UNI de la circulación." Puedes ver esto en su sitio web tokenjar.xyz.

Gráfico: Panel de datos del frasco de tokens Uniswap, que muestra la cantidad de UNI permanentemente destruida y la tendencia de tarifas/destrucción. Fuente: tokenjar.xyz

Uniswap integra la quema de tokens en el proceso de reclamar ingresos a través del token jar, convirtiéndolo en un mecanismo central, en lugar de como la mayoría de los proyectos, donde las entidades de gobernanza compran cantidades simbólicas en el mercado abierto para reducir la oferta.

La idea del "interruptor de tarifas", que propone que el protocolo Uniswap conserve una parte de las tarifas de transacción en lugar de enviar todas las tarifas a los proveedores de liquidez, es uno de los debates más prolongados en DeFi. Ha permanecido sin resolver durante años.

El fundador de Uniswap, Hayden Adams, finalmente planteó esta cuestión mediante una propuesta llamada UNIfication, que agrupaba tres elementos en una sola votación: activar los cargos del protocolo; destruir de forma unilateral 100 millones de UNI desde la tesorería; y fusionar la Fundación Uniswap dentro de la estructura legal unificada de Uniswap Labs.

Imagen: Página de propuesta de gobernanza de UNIfication. Fuente: Uniswap Governance

La votación finalizó el 25 de diciembre de 2025. Se aprobó con 125,342,017 UNI a favor y solo 742 en contra, superando fácilmente la cuórum requerida de 40 millones.

La quema de 100 millones de UNI, que según el precio de UNI en ese momento tenía un valor de aproximadamente 596 millones de dólares estadounidenses, se presentó como una corrección retrospectiva, una estimación simulada de cuánto habría ganado el protocolo si las tarifas se hubieran activado desde la creación de Uniswap.

Los costos de distribución varían según la versión. La tarifa fija del 0,3% de Uniswap v2 se convirtió en un 0,25% para los LP y un 0,05% para el protocolo. En cambio, Uniswap v3 implementó una reducción escalonada de los ingresos de los LP: del 25% para los pools de bajas tarifas y del 16,7% para los pools de alta volatilidad. Dejaron el v4 para más adelante.

Uniswap Lab redujo a cero sus propias tarifas de interfaz el mismo día. Anteriormente, estas tarifas generaban aproximadamente 125 millones de dólares anuales, por lo que esto no es solo un gesto menor. En su lugar, la gobernanza ahora paga directamente a Uniswap Lab un presupuesto fijo de 20 millones de UNI anuales, equivalentes a aproximadamente 75 millones de dólares, que se distribuirán trimestralmente desde la tesorería a partir del 1 de enero de 2026.

Los desarrolladores que construyeron Uniswap reciben una recompensa igual a la cantidad de tokens que todos los demás están destruyendo, por lo que si el uso y la destrucción del protocolo aumentan el valor de UNI, también se vuelve más valioso el presupuesto propio de Uniswap Labs. Con valentía, han dirigido los ingresos por tarifas garantizados hacia incentivos alineados con los de todos los demás poseedores de UNI.

Robinhood lanzó su propia cadena, llamada Robinhood Chain, el 1 de julio de este mes, una layer 2 sin permiso construida sobre el stack de Arbitrum.

Imagen: Tweet de Robinhood Crypto anunciando el lanzamiento de Robinhood Chain en la mainnet. Fuente: @RobinhoodCrypto

En lugar de construir desde cero sus propios bloques de construcción DeFi, la cadena se lanzó con Uniswap y Chainlink como socios del primer día. Uniswap se convirtió por defecto en el intercambio nativo de la cadena, descrito como el principal lugar de intercambio.

En tan poco tiempo, la implementación de Uniswap en Robinhood Chain ha procesado más de $6 mil millones en volumen de intercambio acumulado. El 10 de julio, superó brevemente a Hyperliquid en el volumen diario de DEX, operando $375 millones en 24 horas.

Aunque es cierto que la mayor parte del volumen que lo impulsa se concentra en pares de WETH y especulación de memecoins, estas siguen siendo cifras muy impresionantes, y su impacto en las tarifas de Uniswap es evidente.

El volumen en Robinhood Chain ya es considerable, y apenas está comenzando; puedes esperar que veamos más volumen en Uniswap cuando comiencen a negociarse en masa las acciones tokenizadas que promete esta cadena.

Las tarifas de protocolo ya están activas en 11 cadenas: Ethereum, Base, Arbitrum, Polygon, Optimism, BNB Chain, entre otras. Pero Robinhood Chain no es una de ellas, al menos no por ahora. Sin embargo, para hacer frente al gran volumen de transacciones de Robinhood Chain, dos nuevas propuestas de Uniswap se abrieron el 19 de julio.

La propuesta #99 extiende específicamente el mismo mecanismo de tarifas v2 y v3 mencionado anteriormente a Robinhood Chain. La propuesta #100 activa simultáneamente el nuevo sistema de tarifas de Uniswap v4 en siete cadenas: Ethereum, Base, Arbitrum, Optimism, Polygon, BNB Chain y Robinhood Chain.

Una vez que se aprueben estas dos propuestas iniciales, la segunda parte de la votación para el lanzamiento de v4 extenderá las tarifas de v4 a otras cinco cadenas.

Hayden Adams dijo: "Según el volumen de operaciones actual, especialmente de Robinhood, esperamos que el impacto en la quema de UNI sea enorme." El sistema actual ya quemó un récord de 186,000 UNI en un solo día el mes pasado, sin haber añadido aún Robinhood Chain.

Imagen: Dos nuevas propuestas en la plataforma de gobernanza de Uniswap: Activate v4 Protocol Fees y Protocol Fee Expansion: Robinhood Chain. Fuente: Uniswap Governance

La parte más interesante de todo esto es el ciclo que se construye debajo. Cuantas más cadenas adopten Uniswap, mayor será el volumen de transacciones que pasen por ella, más tarifas caerán en el frasco de tokens, y más UNI se quemará; una vez que se activan las tarifas en una cadena, todo esto no requiere nuevas votaciones de gobernanza.

Este ciclo no garantiza que se mantenga favorable. Cuando UNIfication se implementó por primera vez, los LP experimentados advirtieron que las tarifas del protocolo comprimirían los márgenes de beneficio, y algunos expertos predijeron que los LP migrarían y abandonarían por completo el ecosistema. Aún no ha sucedido, pero necesitamos observar cómo evoluciona la competencia.

Sin embargo, el cambio en la percepción del token UNI es difícil de ignorar. Durante años, UNI ha sido criticado como un token de gobernanza sin derechos reales sobre el valor que fluye a través del protocolo.

Sin embargo, UNI ahora posee uno de los mecanismos más interesantes y novedosos del sector, y sus token jars están liderando la tendencia en economía de tokens significativa, alineando a todos en el ecosistema con el crecimiento continuo del token. ¡Será emocionante ver cómo evoluciona!

Gráfico: El protocolo Uniswap genera ingresos diarios por aproximadamente 5,2 millones de dólares en tarifas, liderando todos los protocolos excepto los de stablecoins. Fuente: DefiLlama