Una apuesta modesta de capital de riesgo realizada hace más de 15 años ha convertido a la Universidad de Carolina del Norte en Chapel Hill en uno de los fondos endowment de mejor desempeño en Estados Unidos. El fondo de la universidad registró rendimientos superiores al 30% para el año fiscal que finalizó en junio de 2026, impulsados principalmente por una inversión temprana en SpaceX a través del Founders Fund de Peter Thiel.
Para ponerlo en perspectiva, el universo más amplio de fondos universitarios de EE. UU. registró rendimientos medianos entre el 12,7 % y el 18,9 % durante el mismo período.
De unos pocos millones a miles de millones
La empresa gestora UNC, que supervisa la estrategia de inversión de todo el sistema UNC, inicialmente asignó solo unos pocos millones de dólares a la asignación del Founders Fund, que incluía exposición a SpaceX. Eso fue hace más de quince años, cuando la empresa de cohetes de Elon Musk aún era una apuesta especulativa sobre los viajes espaciales reutilizables.
En su punto máximo, SpaceX llegó a representar aproximadamente el 10% de todos los activos del sistema UNC.
UNCMC administró casi $15 mil millones en activos totales al 31 de marzo de 2026. La dotación de Chapel Hill representa casi la mitad de esa cifra.
Antes de la salida a bolsa de SpaceX el 12 de junio de 2026, el fondo vendió aproximadamente $1 mil millones en sus tenencias, asegurando ganancias antes de que la empresa se hiciera pública. Incluso tras esa venta, UNCMC mantuvo más de $1 mil millones en acciones de SpaceX tras la IPO. Las acciones han cotizado desde entonces por debajo del precio de IPO de $135, lo que hace que la decisión de reducir la posición previa a la lista parezca bien timing.
El debate interno que casi lo cambió todo
El ex canciller de la UNC-CH Holden Thorp declaró públicamente que aconsejó en contra de aumentar la asignación de SpaceX.
Un nuevo manual para fondos de dotación
Chapel Hill no es la única en obtener rendimientos sobresalientes a través de inversiones en tecnología de etapa inicial. La Universidad de Michigan ha atraído atención similar por su exposición a OpenAI, cuyo valor ha crecido exponencialmente a medida que el sector de la inteligencia artificial ha madurado.
El capital de riesgo es poco líquido, lo que significa que no puedes vender fácilmente posiciones cuando necesitas efectivo. Es opaco, con valoraciones que a menudo son más arte que ciencia hasta un evento de liquidez como una OPI. Y requiere acceso a fondos de primer nivel, lo cual es a su vez un recurso escaso. Founders Fund no acepta capital de cualquiera.