La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido afirma que las stablecoins tienen más probabilidades de destacar en pagos transfronterizos, no como sustituto del gasto minorista cotidiano en el hogar. Conclusión clave: - Tras reunir a bancos, empresas de pagos y compañías de cripto en un “Stablecoin Sprint” de marzo de 2026, la FCA concluyó que el uso comercial más claro y a corto plazo para las stablecoins son las transferencias transfronterizas, especialmente en mercados que tienen dificultades para acceder a dólares estadounidenses. En contraste, la adopción por parte de los consumidores del Reino Unido para pagos minoristas cotidianos parece limitada, ya que los sistemas de pago domésticos ya son rápidos y económicos. Lo que reveló el Sprint: - El Sprint de stablecoins de dos días (con aproximadamente 75 asistentes de bancos, proveedores de servicios de pago, adquirentes de comerciantes, fintechs, empresas de infraestructura, emisores de stablecoins y grupos de la industria) encontró un amplio consenso en que las stablecoins pueden reducir los retrasos en la liquidación y mejorar el acceso a flujos denominados en dólares en mercados emergentes o lugares con infraestructura bancaria débil. - Los participantes diferenciaron entre mercados emergentes —donde las stablecoins podrían ofrecer ventajas claras— y corredores maduros, donde los servicios internacionales de pago existentes ya son eficientes y de bajo costo. - En cuanto al pago minorista doméstico, el mensaje fue contundente: los consumidores del Reino Unido tienen poco incentivo para cambiar de transferencias bancarias o pagos con tarjeta, que generalmente son económicos y rápidos. Sin embargo, las empresas vieron beneficios potenciales en menores tarifas de transacción y liquidación más rápida donde persisten intermediarios o retrasos. Finanzas comerciales y programabilidad: - Una mesa redonda sobre finanzas comerciales en mayo y una sesión posterior con aproximadamente 30 participantes exploraron los pagos programables. Los asistentes analizaron cómo la liquidación basada en contratos inteligentes podría automatizar y acelerar las transacciones comerciales, destacando otro nicho donde el dinero tokenizado podría aportar valor. Cómo encaja esto en las normas del Reino Unido: - El Sprint alimentó el trabajo normativo más amplio de la FCA tras la finalización de las normas para stablecoins emitidas en el Reino Unido el 30 de junio de 2026. Esas normas requieren que los emisores respalden completamente las stablecoins con activos de reserva y que rescaten los tokens a paridad. Los comentarios del Sprint continuarán moldeando los enfoques regulatorios para los pagos con stablecoins. - La FCA también ajustó un requisito prudente propuesto tras la entrada de la industria: el colchón de capital para los emisores de stablecoins se redujo al 1% del valor emitido, desde una propuesta anterior del 2%, un cambio que el regulador dijo que siguió las evidencias presentadas por las empresas. David Geale, Director Ejecutivo de Pagos y Finanzas Digitales, ha comentado sobre esta revisión. Plazos para las empresas: - Bajo el nuevo marco de activos digitales publicado el 30 de junio, las empresas que realicen actividades cripto reguladas pueden solicitar autorización a partir del 30 de septiembre de 2026. El régimen completo entrará en vigor el 25 de octubre de 2027. Este régimen cubre plataformas de intercambio, custodios, proveedores de staking y emisores de stablecoins. Los registros existentes contra el lavado de dinero no se transfieren automáticamente al nuevo sistema de licencias. - La mayoría de las stablecoins denominadas en libras esterlinas estarán bajo la supervisión de la FCA; los tokens considerados sistemáticamente importantes serán supervisados por el Banco de Inglaterra. Debate regulatorio más amplio: - El Banco de Inglaterra también ha reevaluado partes de sus propias propuestas sobre stablecoins tras las preocupaciones expresadas por la industria en mayo. El banco central había sugerido que los emisores mantuvieran al menos el 40% de sus reservas en depósitos sin intereses en el BoE y consideró límites temporales individuales y corporativos durante la implementación. Las empresas argumentaron que los límites serían difíciles de hacer cumplir entre monederos y plataformas de intercambio, y que las reglas sobre reservas sin intereses podrían dañar la viabilidad económica de los emisores. Sarah Breeden, Gobernadora Adjunta del BoE, dijo que el banco está reevaluando si esas medidas siguen siendo necesarias. - El Gobernador del BoE, Andrew Bailey, advirtió que el crecimiento internacional de las stablecoins respaldadas en dólares probablemente requerirá una mayor coordinación regulatoria internacional, señalando a Estados Unidos como un interlocutor clave para estándares globales. Vínculo emergente con IA y programabilidad: - Más allá de la política de pagos, la revisión de julio de la FCA sobre el futuro de los servicios financieros minoristas destacó un posible impulso a la demanda de dinero digital programable por parte de agentes autónomos de IA capaces de ejecutar pagos, inversiones y decisiones de ahorro sin intervención humana continua. La revisión sugirió que las stablecoins y los depósitos tokenizados podrían apoyar mejor la liquidación automatizada a velocidad máquina en libros distribuidos —al tiempo que enfatizó que las empresas no pueden transferir la responsabilidad legal a agentes de IA. Conclusión final: - Los reguladores y la industria ven nichos claros para las stablecoins —notablemente flujos transfronterizos y liquidaciones comerciales programables— pero la adopción mayoritaria en el sector minorista del Reino Unido enfrenta obstáculos porque los sistemas de pago existentes siguen siendo competitivos. Los hallazgos del Sprint y las consultas en curso indican que la política del Reino Unido seguirá evolucionando mientras empresas y autoridades equilibran innovación, viabilidad comercial y estabilidad financiera.
FCA del Reino Unido: Las stablecoins son las más adecuadas para pagos transfronterizos, no para comercio minorista doméstico
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Resumen
La regulación de stablecoins en el Reino Unido tomó una dirección clara, ya que la FCA confirmó que las stablecoins son más adecuadas para pagos transfronterizos que para el comercio minorista doméstico. El "Stablecoin Sprint 2026", que involucró a bancos y fintechs, encontró pocas razones para que los consumidores del Reino Unido utilicen stablecoins para gastos cotidianos, dada la eficiencia de los sistemas existentes. La FCA enfatizó la necesidad de normas que requieran reservas completas y redención a par, al tiempo que aborda las preocupaciones relacionadas con el CFT. El Banco de Inglaterra está ajustando sus propuestas según la entrada de la industria.
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