Los bancos del Reino Unido acaban de pedir prestados 122.9 mil millones de libras esterlinas al Banco de Inglaterra en una sola operación semanal de reembolso a corto plazo. Esta es la cantidad más alta jamás asignada a través de este mecanismo, y no se acerca en absoluto al récord anterior.
El máximo anterior fue de £100.9 mil millones, establecido en enero de 2026. Antes de eso, el récord era de £75.65 mil millones de agosto de 2025. En otras palabras, la cifra más reciente representa un aumento del 22% respecto al pico anterior, que a su vez fue un aumento del 33% respecto al anterior.
Lo que realmente hace la facilidad de repos a corto plazo
La operación de reembolso a corto plazo (STR) del Banco de Inglaterra permite a los bancos entregar gilts (deuda del gobierno del Reino Unido) y recibir reservas frescas en libras esterlinas por una semana, luego devolver el efectivo y recuperar sus bonos. El servicio opera bajo un sistema de asignación total contra garantías de Nivel A: cualquier banco que presente bonos gubernamentales calificados recibe la cantidad de efectivo que desee, sin racionamiento. Todo el monto de 122.900 millones de libras fue tomado en préstamo contra esta garantía de primera categoría.
El STR existe porque los bancos necesitan reservas, el dinero líquido del banco central que les permite liquidar pagos y cumplir con los requisitos regulatorios. Durante años, esas reservas fueron abundantes porque el BoE inyectó cientos de miles de millones en el sistema mediante aflojamiento cuantitativo, comprando gilts y saturando a los bancos con efectivo. Ahora, ese proceso está funcionando en sentido contrario.
Por qué los bancos están pidiendo prestado mucho más
El Banco de Inglaterra ha estado reduciendo gradualmente sus tenencias del Facility de Compra de Activos, el mecanismo que utilizó para llevar a cabo la EQL. A medida que esos bonos vencen o se venden, las reservas se retiran del sistema bancario. El BoE ha estado transicionando deliberadamente de un sistema en el que las reservas se suministraban pasivamente a través de grandes tenencias de bonos a uno en el que los bancos toman prestado activamente lo que necesitan: un “marco impulsado por la demanda y liderado por repos”.
La tendencia alcista en el uso de STR cuenta una historia clara. Desde £75,65 mil millones en agosto del año pasado, hasta £100,9 mil millones en enero, y casi £123 mil millones ahora, cada nuevo récord sugiere que las reservas excedentes del sistema se están reduciendo más rápido de lo que algunos podrían haber anticipado.
Qué significa esto para los inversores
El STR se cotiza a la tasa bancaria, por lo que no se trata de un préstamo punitivo. Sin embargo, el volumen absoluto señala que el costo marginal de la liquidez se está convirtiendo en una consideración más activa para los bancos del Reino Unido, lo que puede repercutir en las condiciones de préstamo, las tasas interbancarias y la valoración de los ingresos fijos de corta duración.
No se mencionaron activos de criptomonedas ni tokens digitales en relación con esta operación. El BoE ha estado explorando propuestas para la regulación de stablecoins que podrían permitir que las stablecoins estén respaldadas hasta en un 60% con deuda a corto plazo del Reino Unido, pero esto es independiente de las operaciones de recompra actuales.