Según el informe de潮向研究, el informe del 29 de julio de UBS indica que el precio de las acciones de SK Hynix ha caído un 52% desde su punto más alto del 22 de junio, con una relación precio/libro actual de solo 1,66 veces, lo que implica un ROE a largo plazo del 18,9%. Sin embargo, UBS pronostica un ROE promedio del 40,2% entre 2027 y 2031, una diferencia de 21 puntos porcentuales. Se espera que la tasa de crecimiento de la demanda de bits de DRAM aumente del 22% en 2026 al 36% en 2027, y que la capacidad de HBM aumente de 230.000 obleas/mes a finales de 2026 a 270.000 obleas/mes a finales de 2027; SK Hynix mantendrá una cuota de entrega del 48% en el mercado HBM en 2026. UBS considera que la corrección en la valoración del mercado carece de fundamento, ya que los agentes de IA están impulsando un aumento acelerado en la demanda de memoria; ya se han firmado 10 acuerdos a largo plazo. Aunque los LTAs ejercen presión a corto plazo sobre los ASP, benefician a largo plazo la rentabilidad. UBS mantiene la calificación de "compra", reduciendo el precio objetivo de 3,2 millones de wons a 3 millones de wons, y espera que en el segundo semestre de 2026 se inicie una recompra de acciones por aproximadamente 12 billones de wons, destinando a largo plazo el 50% del flujo de efectivo libre a la devolución a los accionistas.
UBS: La relación P/V de SK Hynix de 1,66x implica un ROE por debajo del 20%, el ROE real podría alcanzar el 40%
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Resumen
UBS ve un fuerte potencial de inversión de valor en cripto en SK Hynix, con un P/B de 1,66x que implica un ROE por debajo del 20%, pero el ROE real podría alcanzar el 40% entre 2027 y 2031. La acción ha caído un 52% desde su pico, mientras que la demanda de DRAM aumentará hasta un 36% en 2027. La capacidad de HBM se expandirá a 270.000 obleas/mes para finales de 2027. UBS mantiene una calificación de compra, citando una relación riesgo-recompensa favorable y acuerdos a largo plazo que impulsarán los márgenes. Se espera una recompra de 12 billones de KRW en el segundo semestre de 2026, con el 50% del efectivo libre devuelto a los accionistas.
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