Uber ha llegado a un acuerdo para absorber una de las mayores empresas de entrega de comida de Europa, y la junta de la empresa objetivo está de acuerdo. Las juntas directiva y de supervisión de Delivery Hero han recomendado unánimemente a los accionistas que acepten la oferta pública de adquisición de Uber de 41,50 euros por acción, una oferta que valora a la empresa alemana en aproximadamente 13.000 millones de euros.
Cómo Uber llegó aquí
Este acuerdo no se concretó limpiamente. Uber realizó una oferta inicial en mayo de 2026 a 33 euros por acción, la cual los accionistas rechazaron de inmediato, exigiendo una valoración superior a 40 euros. Uber regresó con una oferta de 41,50 euros, una prima del 34% sobre el precio promedio ponderado por volumen de las acciones en los tres meses anteriores al anuncio.
El número revisado se confirmó. La junta de Delivery Hero respaldó formalmente la nueva oferta y, lo más importante, el accionista mayoritario Prosus se comprometió a presentar su participación aproximada del 17%. Este único compromiso eleva el interés económico total de Uber a aproximadamente el 53%, asegurando efectivamente el control mayoritario antes incluso de que se haya concluido la votación general de los accionistas.
Las acciones de Delivery Hero continúan negociándose con un descuento respecto al precio de oferta de 41,50 €, una brecha que refleja el descuento estándar por incertidumbre del mercado durante largos procesos de aprobación regulatoria. Se espera que el acuerdo no se cierre hasta el segundo semestre de 2027.
El problema regulatorio y cómo lo resolvió Delivery Hero
Una entidad combinada de Uber y Delivery Hero se superpondría en 22 mercados. Para anticiparse a este problema, Delivery Hero ha acordado vender sus operaciones en 14 mercados a SSW Partners por aproximadamente 1.400 millones de euros.
La plataforma combinada restante abarcaría 99 mercados. El CEO de Uber, Dara Khosrowshahi, ha señalado sinergias y alcance ampliado como la razón estratégica principal, mientras que el presidente del Consejo de Supervisión de Delivery Hero destacó los beneficios competitivos derivados de una mayor escala. Las reservas brutas pro forma de la entidad combinada para el año fiscal 2025 se proyectan en $236 mil millones, una cifra que casi duplicaría el alcance actual del mercado de Uber.
Qué significa esto para el panorama de la entrega de alimentos
Reforzando el momento del acuerdo, Delivery Hero ha revisado al alza sus expectativas de crecimiento para 2026, incluso mientras avanza la adquisición. Este tipo de revisión en las proyecciones futuras es inusual para una empresa en medio de un proceso de adquisición, donde la administración normalmente se mantiene en silencio sobre las proyecciones independientes.
El plazo de cierre del acuerdo, sujeto a aprobaciones regulatorias en múltiples jurisdicciones y un umbral mínimo de aceptación de los accionistas, significa que el panorama competitivo no cambia de la noche a la mañana.
La disposición de Uber a aumentar su oferta en casi un 26 % desde la oferta inicial hasta la aceptada también señala algo sobre cómo la empresa valora la densidad de entrega global en este momento particular de su trayectoria de crecimiento. La empresa no se retiró cuando los accionistas dijeron que el primer número era demasiado bajo. Lo recalibró y regresó con un número que superó el umbral.