Uber Technologies está considerando una adquisición completa de Delivery Hero SE, con sede en Berlín, un movimiento que redefiniría drásticamente el panorama global de la entrega de alimentos. La empresa ha aumentado gradualmente su stake en la plataforma de entrega alemana hasta aproximadamente el 19,5% del capital emitido, convirtiéndola en el accionista individual más grande.
Ese stake estaba alrededor del 7% hace poco. El aumento ocurrió después de que Uber comprara un bloque del 4,5% a Prosus en abril de 2026 por 270 millones de euros, aproximadamente 318 millones de dólares. Desde entonces, la empresa ha estado trabajando con asesores y manteniendo discusiones con otros accionistas de Delivery Hero sobre la posibilidad de ampliar aún más su posición.
De inversor minoritario a posible adquirente
Aquí está la cuestión sobre las adquisiciones corporativas en Alemania: una vez que superas el 30% de propiedad, estás legalmente obligado a hacer una oferta pública de adquisición obligatoria a todos los accionistas restantes. Uber ha declarado públicamente que “no tiene la intención” de superar ese umbral.
La relación estratégica entre ambas empresas se remonta al menos a 2024. Ese mayo, Uber acordó adquirir las operaciones de foodpanda de Delivery Hero en Taiwán por 950 millones de dólares. Junto con ese acuerdo, Uber realizó una inversión en capital propio de 300 millones de dólares directamente en Delivery Hero.
El mercado de entrega se está consolidando rápidamente
Delivery Hero también está gestionando una transición de liderazgo. El CEO Niklas Östberg se retirará antes de marzo de 2027, y se espera que se nombre a un nuevo director ejecutivo antes de finales de 2026.
Las reacciones del mercado han reflejado esta dualidad. Los Certificados de Depósito Americanos de Delivery Hero aumentaron casi un 10% con la noticia. Mientras tanto, las acciones de Uber experimentaron una ligera caída, un patrón típico en adquisiciones potenciales donde los accionistas del comprador se preocupan por las primas del acuerdo y los costos de integración.
Qué significa esto para los inversores
Una adquisición total de una empresa del tamaño de Delivery Hero probablemente implicaría una prima significativa sobre los precios de mercado actuales, especialmente ahora que la acción ha aumentado debido a especulaciones sobre una adquisición. La compra del bloque de €270 millones de Prosus da alguna indicación de la valoración que Uber está dispuesta a pagar por acciones adicionales, pero una oferta pública de adquisición completa casi con seguridad se realizaría a un precio por acción más alto.
El riesgo regulatorio es el elefante en la sala. Las normas alemanas sobre adquisiciones generan obligaciones específicas una vez que se cruza el umbral del 30%, y los reguladores de competencia en múltiples jurisdicciones deberían aprobar cualquier operación.
Con la partida del CEO de Delivery Hero programada para principios de 2027, Uber tiene un ventanilla estrecha para ya sea negociar con el liderazgo actual o esperar la transición y lidiar con un nuevo equipo de gestión. El hecho de que Uber ya esté contratando asesores y hablando con accionistas sugiere urgencia más que paciencia.