Mensaje de BlockBeats, 9 de septiembre: A medida que el déficit fiscal estadounidense, la presión inflacionaria y la ola de financiación en IA continúan aumentando los costos de financiamiento a largo plazo, la presión en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense ha aumentado. Lo que el mercado realmente espera podría no ser una reanudación del aflojamiento cuantitativo por parte de la Reserva Federal, sino una mayor claridad por parte del presidente Kevin Warsh sobre su "función de respuesta" política.
Recientemente, los rendimientos de los bonos globales han seguido aumentando, y el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años actualmente se sitúa alrededor del 4,80 %, cerca de su nivel más alto desde 2025. Al mismo tiempo, las expectativas de futuros aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal están aumentando, y los inversores temen que el déficit fiscal de EE. UU. y la demanda de financiamiento para la infraestructura de IA corporativa empujen aún más hacia arriba los rendimientos a largo plazo.
Wash previamente indicó en la reunión de Jackson Hole que aún queda mucho trabajo por hacer para combatir la inflación, lo que el mercado interpretó como una posibilidad de futuros aumentos de tasas. Actualmente, el mercado estima una probabilidad del 60% de que la Reserva Federal aumente las tasas la próxima semana; si finalmente se produce un aumento, sería el primero en más de tres años.
Los analistas señalan que actualmente falta una explicación clara de la "función de respuesta" de la Reserva Federal, es decir, qué indicadores económicos monitorea la Fed, cómo equilibra los riesgos de inflación y crecimiento, y qué cambios la llevarían a ajustar su política. Una comunicación política más clara ayudaría a reducir la incertidumbre de los inversores respecto a la inflación y la trayectoria de la política monetaria.
En comparación, aunque la Reserva Federal posee un balance de aproximadamente 6.7 billones de dólares y puede influir en las tasas a largo plazo mediante aflojamiento cuantitativo, el mercado considera poco probable que Powell reinicie el QE. Powell ha criticado anteriormente que la compra masiva de activos pueda distorsionar la distribución de la riqueza y ha enfatizado la importancia de la independencia de la Reserva Federal.
Por lo tanto, en un contexto en el que el déficit fiscal, la inflación y la ola de financiamiento en IA están impulsando conjuntamente las tasas a largo plazo, la opción más realista para la Reserva Federal podría no ser volver a utilizar su balance, sino comunicar de manera más clara la política para convencer al mercado de que la Fed actuará si la presión inflacionaria persiste.