El secretario del Tesoro Scott Bessent está defendiendo la rara intervención de Washington en el yen japonés, argumentando que la transacción no creó un préstamo a Japón y por lo tanto no conlleva ningún riesgo de reembolso.
La disputa sigue a una carta del 13 de agosto del senador Elizabeth Warren cuestionando cómo el Tesoro utilizó su Fondo de Estabilización de Cambios, o ESF, durante la operación coordinada EE.UU.-Japón el mes pasado. Warren argumentó que los contribuyentes podrían enfrentar pérdidas si Japón no devolviera al Tesoro. Bessent rechazó esa premisa, diciendo que el Tesoro simplemente intercambió activos en moneda extranjera ya mantenidos por el ESF por yenes.
“No se involucró ninguna nueva asignación del Congreso”, escribió Bessent, añadiendo que Japón no le debe nada al Tesoro porque no se otorgó ningún crédito. El FSE puede mantener euros y yenes junto con otros activos de reserva, según Treasury data.
La intervención de Japón alcanzó casi $97 mil millones
La acción de EE. UU. formó parte de un esfuerzo japonés mucho más amplio para estabilizar la moneda tras la caída del yen por debajo de 163 por dólar, cerca de su nivel más débil en aproximadamente cuatro décadas.
El Ministerio de Finanzas de Japón reveló el 28 de agosto que la intervención en el mercado de divisas entre el 30 de julio y el 26 de agosto ascendió a 15,3993 billones de yenes, aproximadamente 97 mil millones de dólares a los tipos de cambio recientes.
La cobertura anterior de Coinpaper sobre la intervención conjunta yen señaló que Washington y Tokio actuaron juntos por primera vez desde 1998. Una operación estimada previamente de ¥8.45 billones, equivalente a aproximadamente $52.8 mil millones, ya había destacado la magnitud de los esfuerzos de Japón para detener la caída de su moneda.
Por qué a Washington le importa el yen
El argumento más amplio de Bessent es que la inestabilidad del yen no es únicamente un problema japonés. Japón es uno de los mayores tenedores extranjeros de bonos del Tesoro de EE.UU., por lo que un movimiento desordenado de la moneda podría obligar a los inversores a deshacer posiciones y potencialmente aumentar los costos de endeudamiento estadounidenses.
Ese riesgo también se extiende a los mercados globales a través del yen carry trade, donde los inversores toman prestado en yenes a bajo costo para financiar posiciones en acciones, bonos y otros activos. Una repentina revaluación del yene puede obligar a deshacer rápidamente esas operaciones, amplificando la volatilidad.
El impacto inmediato en el mercado ha desaparecido. El USD/JPY cerró cerca de 160.07 el 28 de agosto, tras la intervención que inicialmente empujó fuertemente hacia abajo el par.
Eso deja sin resolver la pregunta central sobre la política: la intervención puede ralentizar un movimiento desordenado de la moneda, pero una fortaleza duradera del yen podría requerir finalmente cambios en los diferenciales de tasas de interés, las expectativas de inflación y la política del Banco de Japón, en lugar de compras repetidas de divisas extranjeras.