En este artículo
- El informe débil de empleo impulsa a las acciones con un alivio por tasas
- El volumen de llamadas del S&P 500 muestra un optimismo excepcional
- Nasdaq 100 se mantiene por encima del soporte técnico clave
- La tendencia del Dow Jones permanece alcista, pero se acercan resistencias
- La estructura de plazos del VIX advierte contra la complacencia
Las acciones estadounidenses subieron el viernes tras un informe de empleo de julio sorprendentemente débil, que redujo los rendimientos de los bonos del Tesoro y disminuyó la preocupación de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en septiembre. El S&P 500 subió un 0,5% cerca de su récord, el Dow Jones Industrial Average ganó 118 puntos, o un 0,2%, y el Nasdaq Composite subió un 1% al 10:49 a.m. ET.
El repunte cuenta con un fuerte viento de cola macroeconómico, pero la postura del mercado se está volviendo inusualmente alcista. La actividad récord en opciones de compra del S&P 500 y una lectura extrema de la estructura de plazo de la volatilidad sugieren que los inversores están cada vez más seguros de que las acciones pueden seguir subiendo.
El informe débil de empleo impulsa a las acciones con un alivio por tasas
Las nóminas no agrícolas en EE.UU. disminuyeron en 23.000 en julio, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo cerca del 4,1%, informó el viernes la Oficina de Estadísticas Laborales. Las nóminas de mayo y junio también se revisaron a la baja en un total combinado de 103.000 empleos, lo que añade evidencia de que la contratación ha perdido impulso.
Los inversores en bonos reaccionaron rápidamente. El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó hasta un 4,60% antes de recuperarse a aproximadamente un 4,65%, mientras que el rendimiento a dos años tocó brevemente el 4,15%. Rendimientos más bajos pueden apoyar las valoraciones de acciones, especialmente para grandes empresas de tecnología cuyas valoraciones dependen en gran medida de las ganancias futuras esperadas.
Reuters informó que el informe de empleo por debajo de lo esperado redujo las expectativas de un aumento de tasas de la Fed en septiembre, ayudando a que las acciones y los bonos subieran juntos.
El volumen de llamadas del S&P 500 muestra un optimismo excepcional
La posición de opciones proporciona la señal más clara de que el optimismo se ha extendido demasiado.
Un gráfico de Bloomberg muestra que el volumen de opciones de compra del S&P 500 superó los 4 millones de contratos el martes, un récord en los datos presentados. La relación call-to-put alcanzó simultáneamente su tercer nivel más alto en 15 años.
Eso no garantiza otro repunte. Las llamadas pueden usarse en estrategias complejas y coberturas, por lo que un volumen alto no es automáticamente una predicción direccional. Sin embargo, el aumento muestra que la demanda de exposición alcista ha alcanzado un extremo inusual mientras el S&P 500 negocia cerca de niveles récord.
Volumen de llamadas del S&P 500. Fuente: Bloomberg, @GlobalMktObserv on X
Nasdaq 100 se mantiene por encima del soporte técnico clave
La tecnología sigue siendo uno de los sectores más fuertes del viernes. Nvidia subió un 1.9% y Broadcom ganó un 1.2% en las operaciones matutinas, ayudando al Nasdaq a superar al Dow.
El gráfico diario del Nasdaq-100 proporcionado refuerza esa imagen. A las 11:08 a.m. ET, el índice se situó en 29,574.25, un 0.68% más, y permaneció claramente por encima de su media móvil exponencial de 50 días en 28,881.72.
El RSI de 14 días estuvo cerca de 56, indicando impulso positivo sin alcanzar la zona de sobrecompra comúnmente observada por encima de 70. La prueba inmediata es el área de 30.000, mientras que el promedio de 50 días cerca de 28.882 proporciona una zona de soporte subyacente importante.
Técnicos del Nasdaq 100. Fuente: TradingView
La tendencia del Dow Jones permanece alcista, pero se acercan resistencias
El Dow Jones permanece dentro de un canal alcista amplio en el gráfico diario proporcionado, aunque el precio ha vuelto a acercarse a una zona donde los avances anteriores han tenido dificultades.
El gráfico del jueves mostró al Dow cerca de 53,968, por encima de sus promedios móviles principales a corto y largo plazo. El promedio de 10 días cerca de 53,651 es la primera área de soporte, seguida por el promedio de 21 días alrededor de 53,174.
Análisis del Mercado de Valores señaló que el índice ha tenido dificultades cerca de la parte superior de su canal alcista. Un movimiento sostenido por encima de los máximos recientes fortalecería la estructura alcista, mientras que otro rechazo podría generar consolidación sin necesariamente romper la tendencia alcista general.
Tendencia del Dow Jones. Fuente: Analysis Stock Market
La estructura de plazos del VIX advierte contra la complacencia
Los mercados de volatilidad proporcionan el principal contraargumento al escenario alcista.
Un gráfico compartido por Namzes Cycles muestra la relación VIX/VIX3M cerca de 0.81. Eso significa que la volatilidad implícita a corto plazo se negocia bien por debajo de la volatilidad de tres meses, generando una estructura de contango pronunciada.
Namzes Cycles interpreta lecturas repetidas alrededor de 0.80 como una señal de complacencia del mercado que puede preceder períodos de mayor volatilidad. No debe considerarse como una señal de venta independiente, pero la lectura se vuelve más notable junto con la actividad récord en opciones de compra.
Estructura de plazo VIX. Fuente: Namzes Cycles (@Namzes_G) on X
Esto deja al S&P 500 y al Dow Jones con una configuración constructiva pero cada vez más saturada. Las tasas decrecientes de los bonos del Tesoro, el fuerte impulso tecnológico y la reducción de los temores sobre el apretón de la Fed favorecen a las acciones, mientras que la posición en opciones y los mercados de volatilidad muestran que la confianza de los inversores ya está elevada.
La próxima prueba importante llega el miércoles, 12 de agosto, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales publica los datos de inflación al consumidor de julio a las 8:30 a.m. ET.