El aumento del estrés en los mercados mundiales de deuda está erosionando la confianza en el dólar estadounidense, con una creciente agitación en los bonos y una fuga de capital que indican un punto de inflexión peligroso para las monedas y los refugios seguros, según el economista Robin J. Brooks.
Dólar enfrenta presión creciente a medida que los mercados de deuda se desmoronan
Los mercados de divisas globales están entrando en una fase desestabilizadora a medida que se rompe la confianza y fallan las defensas tradicionales. Economista Robin J. Brooks compartido un análisis de mercado contundente del 24 de enero de 2026, advirtiendo que el aumento del estrés en los bonos y la fuga de capital han puesto al dólar estadounidense bajo una amenaza directa y creciente.
Brooks, un Senior Fellow en la Brookings Institution que anteriormente ejerció como economista jefe en el Instituto de Finanzas Internacionales y estratega jefe de divisas en Goldman Sachs, presentó los recientes movimientos como un punto de inflexión decisivo. Es ampliamente reconocido por su experiencia en macroeconomía global, particularmente en valoraciones de tipos de cambio, flujos de capital hacia mercados emergentes y la efectividad de las sanciones occidentales. En su evaluación, afirmó:
“La depreciación seria del dólar ha reanudado.”
El economista fundamentó esa evaluación en un gráfico que seguía al dólar frente tanto a las monedas de G10 como a las de mercados emergentes desde octubre de 2024 hasta principios de 2026. G10 se refiere al grupo de principales monedas de economías avanzadas, incluyendo el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar canadiense, el franco suizo, la corona sueca, el króna noruego, el dólar australiano y el dólar neozelandés. Brooks destacó que la ruptura decisiva del dólar de los mercados emergentes por debajo de su rango anterior actuó como un indicador líder, con el dólar de G10 ahora acercándose a una ruptura técnica similar que históricamente atrae a los inversores de cruce y profundiza bajista momentum.
La línea negra del gráfico representa el índice DXY, una medida ampliamente utilizada del dólar estadounidense frente a una canasta de divisas principales, que alcanzó su máximo por encima de 106 a principios de 2025 antes de disminuir bruscamente. En contraste, la línea azul muestra el dólar frente a los mercados emergentes, que comenzó a debilitarse con anterioridad y disminuyó de manera más persistente. Los marcadores verticales destacan fechas clave, incluyendo el 5 de noviembre de 2024, el 20 de enero, el 9 de abril, el 22 de agosto y el 10 de diciembre de 2025, con el marcador de diciembre alineado con el recorte de tipos de la Reserva Federal que aceleró el movimiento.
Leer más: La historia más importante de 2025 de Ray Dalio: La devaluación del dólar
Más allá de las materias primas, el economista describió una redefinición más amplia de lo que constituye un refugio seguro. Expuso cómo las economías con bajo nivel de deuda, como Suecia, Noruega y Suiza, atraían entradas significativas como alternativas al dólar y al yen. Diriéndose directamente a Japón, rechazó los argumentos de que la mala liquidez causó la interrupción del mercado de bonos, en su lugar vinculando la retirada de los inversores a preocupaciones sobre la credibilidad fiscal y la resistencia a la austeridad. Los rendimientos a largo plazo, argumentó, aún no compensaban adecuadamente a los inversores por el riesgo soberano, dejando al yen vulnerable a pesar de las diferencias de tipos crecientes. Resumiendo la perspectiva más amplia, Brooks escribió:
"La cuestión fundamental es que el Dólar está bajo fuego, al igual que el Yen y los mercados globales de deuda. El tema dominante en los mercados en 2026 es la fuga hacia la seguridad frente a la monetización de la deuda. Los metales preciosos y las monedas refugio experimentarán un fuerte repunte."
Su análisis reforzó las expectativas de que el capital mundial continuará migrando hacia activos tangibles y monedas con disciplina fiscal a medida que aumenten las cargas de deuda.
Preguntas frecuentes ⏰
- ¿Por qué está bajo presión el dólar estadounidense en 2026?
El estrés en el mercado de bonos, la fuga de capital y los temores renovados de monetización de la deuda están minando la confianza en el dólar. - ¿Qué provocó la última ola de debilidad del dólar?
Una fuerte venta en el mercado de bonos del gobierno de Japón se extendió a los mercados globales de deuda y divisas. - ¿De qué activos se benefician del comercio de devaluación?
Oro, plata, platino y monedas seguras de bajo endeudamiento están experimentando fuertes entradas de capital. - ¿Cuáles son las monedas que están emergiendo como alternativas al dólar y al yen?
Suecia, Noruega y Suiza atraen capital debido a una mayor credibilidad fiscal.