Tras un inesperado aumento de la inflación, el S&P 500 cayó un 1,1% en un solo día, poniendo fin a un récord de 53 días consecutivos de calma en los mercados accionarios estadounidenses. Waugh pronunciará un discurso público antes de que la Reserva Federal entre en período de silencio, y el mercado espera que aclare cómo la Fed equilibrará los riesgos inflacionarios con los aumentos graduales de las tasas.
Los datos de inflación de septiembre desbarataron las expectativas del mercado de que la Reserva Federal podría seguir esperando. Durante las últimas semanas, varios formuladores de políticas habían insinuado que la Fed no necesitaba apresurarse a volver a aumentar las tasas, pero los datos más recientes han convertido la reunión de octubre en un punto clave donde podría tomarse acción.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, anteriormente se comprometió a no guiar el mercado mediante perspectivas de política monetaria a corto plazo. Sin embargo, tras el inesperado aumento de la inflación, el mercado presta especial atención a su discurso en Bangkok, el jueves por la noche hora de Nueva York (11:30 hora de Beijing, 16). Allí sostendrá una conversación al fuego con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva.
La Reserva Federal entrará en un período de silencio mediático el sábado para prepararse para la reunión de política del 27 al 28 de octubre. Antes de eso, si la Reserva Federal desea transmitir señales sobre su decisión de tasas, el discurso de Walsh será una ventana importante.
La estratega de tasas de interés de Bank of America, Meghan Swiber, dijo que los inversores "están esperando que Walsh brinde su bendición mañana sobre la futura trayectoria de aumentos de tasas de la Reserva Federal". Al referirse a los últimos datos de inflación, señaló: "Es un rendimiento ampliamente sólido, y la Reserva Federal tendrá más dificultades para ignorarlo".
El índice de precios al consumidor (CPI) de septiembre, publicado el miércoles, mostró un aumento generalizado en los precios de bienes y servicios. Justo un día antes, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, expresó optimismo sobre las perspectivas de inflación, lo que ayudó temporalmente a reducir los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.
En detalle, los precios de los boletos de avión, los automóviles usados y la atención médica aumentaron respecto al mes anterior, y los costos energéticos también subieron significativamente. Los precios de las computadoras y software registraron el mayor aumento anual en la historia, mientras que los precios de los juguetes experimentaron el mayor aumento anual desde 1988.
Tras la publicación de los datos, los operadores ajustaron rápidamente sus apuestas sobre la política de la Reserva Federal. Según los datos del mercado de futuros, la probabilidad de un aumento de tasas en octubre aumentó temporalmente del 20% previo a la publicación hasta el 55%, antes de retroceder alrededor del 40%. A pesar del aumento significativo en el riesgo de un alza de tasas, la mayoría de los observadores de la Reserva Federal aún esperan que la Fed mantenga las tasas sin cambios este mes y posponga el próximo aumento hasta diciembre.
El analista Colby Smith dijo que, tras la publicación de este informe de inflación, Wash enfrentará presión para explicar por qué la Reserva Federal mantiene una estrategia de aumentos de tasas graduales mientras la presión de precios sigue aumentando.
El estratega macro de Markets Live, Ed Harrison, señala que la reevaluación alcista de las perspectivas de la Reserva Federal podría impulsar aún más las tasas del extremo corto de la curva de rendimientos y empujar la curva hacia una tendencia de aplanamiento alcista. Con la inflación general aumentando un 3,7% interanual, también es importante prestar atención al riesgo de que las expectativas de inflación a largo plazo sigan aumentando.
De hecho, antes de la publicación del IPC de septiembre, varios funcionarios de alto nivel, incluidos el vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, el consejero Christopher Waller y Williams, expresaron que el banco central no necesitaba apresurarse a volver a aumentar las tasas. Tras el aumento de tasas en la reunión de septiembre, la primera desde 2023, los tomadores de decisiones aún desean reservar tiempo para observar los efectos de la política.
El momento político también ha aumentado la complejidad de las acciones de este mes. Una semana después de la reunión de la Reserva Federal en octubre, Estados Unidos celebrará elecciones de mitad de período, lo que es una de las razones por las que algunos observadores esperan que el banco central opte por mantener la tasa sin cambios.
Los analistas también advirtieron que no se debe reaccionar excesivamente a un solo dato económico. Las tasas de interés hipotecario continúan aumentando, y el mercado inmobiliario sigue bajo presión; si se pospone el próximo aumento de tasas hasta diciembre, la Reserva Federal tendrá más tiempo para observar la evolución de los precios y determinar si la última presión inflacionaria será persistente.
Guy LeBas, estratega jefe de renta fija de Janney Montgomery Scott, dijo: "Muchas categorías están calientes, pero no hay evidencia real de aceleración." Considera que se necesita un dato más convincente para que muchos miembros del FOMC inclinados a la prudencia apoyen un aumento de tasas este mes.
Sin embargo, el informe de inflación de septiembre ha alterado significativamente la postura del mercado para la reunión de octubre, transformándola de una reunión considerada poco probable que elevara las tasas, en una con sustanciales incertidumbres políticas. El informe también mostró que la inflación subyacente superó por segundo mes consecutivo las expectativas de los analistas.
El economista jefe de RSM US LLP, Joseph Brusuelas, describió que los miembros del comité de orientación moderada vieron los datos del CPI de septiembre como “un café frío”.
He added: "The depth and breadth of the triple supply shock are clearly at work in the U.S. economy."
Impactado por los datos de inflación y sumado a las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad del trading de inteligencia artificial, el índice S&P 500 cayó un 1,1% el miércoles, poniendo fin a un récord de 53 días consecutivos sin caídas diarias del 1% o más. Este fue el período más prolongado de calma para el índice desde enero de 2020. Las acciones de grandes tecnológicas se debilitaron, debilitando aún más el impulso que había sustentado el alza sostenida de los mercados accionarios estadounidenses. Desde finales de marzo, la capitalización de mercado del S&P 500 ha aumentado aproximadamente 13 billones de dólares, y el retroceso del miércoles ha hecho que los inversores comiencen a temer que esta ola alcista pueda enfrentar pruebas aún mayores.