En los últimos meses, los reembolsos fiscales de Trump, que ascendieron a casi 3,500 dólares por persona, han animado a los estadounidenses a gastar sin restricciones. Pero los días de bonanza están llegando a su fin. A medida que los fondos de los reembolsos se agotan y la guerra en Irán provoca un aumento en los precios del petróleo, economistas y minoristas advierten que, ya este verano, los consumidores estadounidenses enfrentarán escasez de fondos.
Los ejecutivos y economistas advierten que, con la finalización de la política de reembolsos fiscales del gobierno Trump y el aumento gradual de los costos de combustible debido a la guerra en Irán que se extiende por toda la economía, los consumidores estadounidenses están a solo unos meses de enfrentar escasez de fondos.
Según datos del Servicio de Impuestos Internos de EE.UU. (IRS), los generosos reembolsos fiscales derivados de la legislación presupuestaria emblemática de Trump —aproximadamente $3,500 por declaración— han permitido a los estadounidenses continuar gastando con generosidad. Sin embargo, los minoristas se preparan para hacer frente a una desaceleración del consumo impulsada por los precios de la gasolina, lo que podría provocar una ralentización del crecimiento en la economía más grande del mundo ya este verano.
Gregory Daco, economista jefe de EY Parthenon, dijo:
The impact of increased price pressures in the Middle East has largely offset the effects of the tax rebate. The longer the conflict persists, the more likely we are to face an unfavorable situation of more persistent inflation eroding consumer spending growth.
El consumidor es el motor de la economía estadounidense, representando aproximadamente dos tercios de la producción económica total. En los últimos años, los consumidores también han sido un importante impulsor del crecimiento. El gasto robusto, junto con grandes inversiones de los grupos tecnológicos y sólidos datos de productividad, han ayudado a la economía estadounidense a expandirse más rápido que la mayoría de los países desarrollados desde la pandemia.
Brian LeBlanc, director de análisis económico de PNC Bank, dijo:
Una razón clave por la que la economía ha mantenido esta resiliencia frente a tasas de interés altas, inflación elevada y choques repetidos en los últimos años es que las finanzas familiares se han mantenido sólidas, permitiendo a los consumidores continuar gastando incluso cuando el empleo y el crecimiento de los ingresos se han desacelerado.
Los generosos reembolsos fiscales provienen de la emblemática legislación presupuestaria firmada por Trump, la Ley del Gran y Hermoso Proyecto (One Big Beautiful Bill Act), que se convirtió en ley en julio de 2025. Grandes minoristas como Walmart y Target indicaron en sus llamadas de resultados de esta semana que los reembolsos impulsaron las ventas. Datos basados en el gasto de 4 millones de hogares estadounidenses con tarjetas de débito y crédito muestran que, a pesar de que el combustible representa una proporción creciente de los ingresos, los consumidores continúan gastando en otros productos.
La minorista de productos para el hogar Lowe's espera que la política de reembolsos fiscales siga estimulando el consumo en junio; el director financiero, Brandon Sink, prevé que, debido a la "incertidumbre", los consumidores potenciales han reservado parte de los fondos de los reembolsos fiscales.
Pero con los fondos de reembolso de impuestos iniciados en febrero agotados, algunos minoristas se preparan para un aumento en el precio del combustible, que ocupará una mayor proporción del gasto discrecional y se extenderá gradualmente a otros sectores de la economía. Dado que el precio del diésel actualmente se acerca a máximos históricos, transportar mercancías se ha vuelto más caro, y en abril los precios de los productos alimenticios aumentaron un 2.9%. Las frutas y verduras subieron un 6.1%.
El director financiero de Target, Jim Lee, indicó que el impulso "al alza" generado por los reembolsos fiscales "se desvanecerá gradualmente durante el resto del año" a medida que los costos de la guerra ejercen presión sobre los hogares estadounidenses. El director ejecutivo de Advance Auto Parts, Shane O'Kelly, señaló que las ventas podrían desacelerarse antes de la temporada de conducción de verano, ya que la empresa "superará el viento favorable reciente generado por los reembolsos fiscales".
Los consumidores estadounidenses enfrentan presiones para reducir sus gastos
Desde el estallido del conflicto en el Medio Oriente el 28 de febrero, la presión sobre los consumidores ha ido en aumento. Irán logró interrumpir el transporte de petróleo a través del Estrecho de Ormuz, lo que provocó un aumento del 50% en los precios de la gasolina y el diésel. Según datos de PNC, durante las últimas semanas, el gasto con tarjeta de los consumidores en gasolina aumentó casi un 40% en comparación con el mismo período del año anterior, y los consumidores estadounidenses tienen dificultades para reducir el gasto en este bien esencial.
Bob Eddy, CEO de la cadena de minoristas al por mayor BJ's Wholesale Club, dijo: "Los precios de la gasolina siguen siendo elevados, lo que representa una presión real para los hogares. Para ilustrar aún más el problema, solo en abril, nuestros miembros gastaron 143 millones de dólares más en nuestras estaciones de servicio en comparación con el mismo mes del año anterior."
Esta guerra también significa que la inflación ahora supera el crecimiento salarial, es decir, los ingresos reales de los trabajadores están disminuyendo.
El economista jefe global de Citigroup, Nathan Sheets, dijo: "Según nuestras estimaciones, desde mediados del año pasado, el crecimiento salarial ha estado disminuyendo constantemente en comparación con la inflación. Primero estuvieron los aranceles del presidente Trump y, recientemente, la presión sobre los precios del petróleo y las materias primas relacionada con Irán, que han aumentado los precios en relación con los salarios."
Michael Pearce, economista jefe estadounidense del Oxford Economics, dijo que el freno en el gasto causado por la guerra en Irán se convertirá en una "senal de desaceleración" para el crecimiento económico de Estados Unidos. "Esto empañará lo que de otro modo sería un año muy sólido para la economía estadounidense."
Algunas familias más pobres ya podrían haber sentido presión—muchas de ellas se beneficiaron menos de las políticas de recortes fiscales de Trump. El gasto minorista aumentó un 4,9% interanual en abril. Pero gran parte de este aumento fue impulsado por estadounidenses más ricos, quienes son los principales beneficiarios del paquete presupuestario de Trump y gastan una proporción menor de sus ingresos en combustible. Bank of America estima que el 33% de los hogares con mayores ingresos recibió un aumento de aproximadamente el 13% en sus reembolsos fiscales, mientras que el 33% con menores ingresos experimentó un aumento de aproximadamente el 6%.
El economista jefe del Banco Real de Canadá, Mike Reid, dijo: "Los beneficios de estos reembolsos fluyen desproporcionadamente hacia los hogares menos afectados por la presión inflacionaria. Las personas que ahora sienten presión y quizás están soportando más dolor... son en realidad las de ingresos medios."
A medida que la guerra continúa, los consumidores se vuelven cada vez más pesimistas sobre la situación económica. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan ha caído a un mínimo histórico, y el índice de confianza del consumidor del Conference Board también ha experimentado una fuerte caída. Según la encuesta de la Universidad de Michigan, el 57% de los consumidores consideran que los altos precios están erosionando su situación financiera personal, por encima del 50% del mes anterior.
El CEO de E.l.f. Beauty, Tarang Amin, dijo:
Las emociones son muy negativas en casi todas las edades y casi todos los grupos demográficos. Creo que el miedo es generalizado. Vemos una baja confianza del consumidor. Vemos que las personas tienen miedo de la inflación y de los costos que asumen los consumidores.
Según los datos de la Reserva Federal de Nueva York, también han aumentado las señales de dificultades financieras entre los estadounidenses comunes, con tasas de morosidad más altas en tarjetas de crédito, préstamos automotrices y préstamos estudiantiles. John David Rainey, CFO de Walmart, reconoció que, aunque los clientes más adinerados “gastan con confianza”, los clientes de bajos ingresos “son más conscientes de su presupuesto y posiblemente están enfrentando dificultades financieras”.