EE. UU. considera prohibir módulos ópticos chinos amid tensiones crecientes

Introducción: ¿Está Estados Unidos preparado para "desacoplar" los módulos ópticos chinos?

Ayer (4 de agosto), el mercado global de módulos ópticos reveló repentinamente el plan estadounidense de “sustitución nacional”.

Según medios como China News Service y Yicai, citando fuentes internacionales, fuentes informadas revelaron que la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC), encargada de regular la industria de las telecomunicaciones en Estados Unidos, está redactando una prohibición para prohibir la importación de nuevos módulos transceptores ópticos chinos. También se indicó que los funcionarios estadounidenses esperan anunciar e implementar la prohibición dentro de 2026. Sin embargo, las fuentes informadas señalaron que la FCC aún podría modificar o posponer dichas restricciones.

Es interesante que, entre el cierre del mercado de acciones de A y la apertura del mercado de acciones de EE.UU., en un solo día y noche, los valores relacionados con módulos ópticos en ambos mercados mostraron movimientos diferentes: los valores de módulos ópticos en EE.UU. se fortalecieron temporalmente, mientras que "Yizhongtian" en el mercado de A abrió con una caída, pero al cierre la caída se redujo significativamente, e incluso Compal Communications (300394.SZ) mantuvo una subida.

Según datos de LightCounting, los fabricantes chinos de módulos ópticos ocupan más del 60% del mercado global de módulos ópticos, con empresas representativas como InnoLight y Eoptolink. En los segmentos de módulos ópticos de 800G y 1.6T, los fabricantes nacionales tienen una cuota de mercado aún mayor.

Los módulos ópticos se utilizan principalmente para la transmisión de datos de alta velocidad por fibra óptica dentro de los centros de datos. Actualmente, la demanda global de módulos ópticos para la capacidad de IA está en auge, y los productos principales del mercado global de módulos ópticos son los de 800G y 1.6T. La continua actualización de los servidores de IA de NVIDIA impulsa la rápida iteración de los módulos ópticos desde 800G hacia 1.6T e incluso 3.2T, y Goldman Sachs predice que la industria de módulos ópticos está pasando del ciclo existente de 800G a un nuevo ciclo de rentabilidad impulsado por las nuevas tecnologías de 1.6T/3.2T.

Los datos muestran que, según los ingresos de interconexión óptica en 2025, InnoLight ocupa aproximadamente el 21,2% del mercado global, y en el mercado de interconexión óptica de alta velocidad (400G y superior), tiene una cuota de mercado del 28,1%, siendo el proveedor líder mundial de soluciones de interconexión óptica.

La ventaja de los fabricantes nacionales en la importante categoría de módulos ópticos ha comenzado a inquietar a Estados Unidos. Sin embargo, a Estados Unidos no le será tan sencillo desconectarse de los módulos ópticos chinos.

¿Cómo es realmente el panorama del mercado global de módulos ópticos? En resumen, Estados Unidos y China se reparten el mercado principal global de módulos ópticos.

Según datos de Lightcounting (una institución independiente y de terceros reconocida a nivel mundial en la industria de la comunicación óptica), entre 2018 y 2024, la lista de los diez principales fabricantes mundiales de módulos ópticos se expandió rápidamente con fabricantes chinos: en 2018, solo había tres fabricantes chinos, pero para 2022 ya siete fabricantes chinos habían ingresado al top diez, y esta posición se ha mantenido estable hasta la fecha.

En 2024, las 3 empresas restantes entre las 10 principales fabricantes mundiales de módulos ópticos fueron estadounidenses, ocupando los puestos segundo, quinto y octavo en el ranking de Lightcounting.

Fuente de la imagen: informes financieros de la empresa; datos: Lightcounting

Desde esta perspectiva, las empresas estadounidenses de módulos ópticos aún tienen un lugar, pero si Estados Unidos prohíbe completamente la compra de módulos ópticos chinos, ¿podrían las empresas locales satisfacer la demanda interna de módulos ópticos?

Primero, una conclusión: absolutamente no.

Las ventajas de las empresas estadounidenses se concentran en los chips de luz de la etapa superior, los procesadores DSP de señal digital y la tecnología de fotónica en silicio; la fabricación a gran escala de módulos ópticos completos, el control de costos y la respuesta de entrega son inferiores a las de los fabricantes chinos. Actualmente, la capacidad local de Estados Unidos no puede satisfacer toda la demanda de módulos ópticos para computación AI de los proveedores de nube norteamericanos, solo puede proporcionar un suministro parcial de complemento.

Según el artículo “Análisis y perspectivas del mercado de módulos ópticos 2026” publicado en el sitio web oficial de ETU-LINK, los proveedores de nube norteamericanos como Meta, Google, Microsoft y Amazon tienen una demanda combinada de aproximadamente 27,5 a 29,5 millones de módulos ópticos de 800G, siendo Meta el mayor demandante (al menos 10 millones, incluso hasta 12 millones), mientras que Google y Microsoft suman una demanda aproximada de 12 millones, y Amazon requiere alrededor de 5,5 millones. En el mercado de módulos ópticos de 1.6T, se estima que la demanda de NVIDIA en 2025 alcanzará entre 2,5 y 3,5 millones de unidades (el 80% del mercado global), aumentando a más de 5 millones en 2026, mientras que la demanda de Google será de aproximadamente 4 millones y la de Meta alrededor de 1 millón.

Por encima, la demanda combinada de módulos ópticos de alta velocidad de los principales fabricantes en 2026 será de aproximadamente 40 millones de unidades.

Según el análisis de la industria, la capacidad de producción mensual de módulos ópticos de 800G de los principales fabricantes estadounidenses es de aproximadamente 40,000 unidades; Coherent ha trasladado gran parte de su capacidad de producción final a fábricas contratadas en el extranjero; AAOI aún está en fase de aumento de producción en su planta estadounidense, previamente anunció la expansión de una nueva fábrica en Texas y en sus instalaciones de Taiwán, pero su objetivo reciente es aumentar la producción mensual de productos de 800G y 1.6T a más de 500,000 unidades antes de finales de 2026.

En conjunto, la capacidad mensual total de módulos de alta velocidad en Estados Unidos es inferior a la quinta parte de la de un solo fabricante líder en China. Por ejemplo, en 2025, la capacidad de módulos transceptores de comunicación óptica de InnoLight supera los 28 millones de unidades, con una producción real de 23,76 millones y ventas de 21,09 millones; mientras que la capacidad de productos de interconexión óptica de Eoptolink en 2025 es de aproximadamente 17,47 millones de unidades, con una producción real de 16,34 millones y ventas de 16,03 millones.

Solo la producción real de estas dos grandes empresas supera los 40 millones de unidades, y en el mercado de comunicaciones de alta velocidad, la cuota de mercado de los fabricantes chinos alcanza entre el 65% y el 70% a nivel mundial; Zhongji Xuchuang y Xin Yisheng juntas representan casi el 50%.

El reconocido comentarista financiero Liu Xiaobo considera que los principales actores estadounidenses Coherent, Lumentum y AAOI no son en absoluto competencia para las empresas chinas; el ciclo de expansión de la producción de módulos ópticos de alta velocidad generalmente oscila entre 18 y 24 meses, y no se puede lograr capacidad inmediatamente solo con gasto de dinero.

Otro dato también muestra la alta dependencia del mercado estadounidense en los módulos ópticos chinos.

Según los datos de Zhongji Xuchuang, en 2025, más del 90% de sus ingresos de más de 38.2 mil millones de yuanes provinieron del extranjero, lo que demuestra la intensa demanda de los clientes internacionales hacia Zhongji Xuchuang; otra gigante de módulos ópticos, XinYisheng, registró ingresos de más de 24.8 mil millones de yuanes en 2025, con una proporción de ingresos del extranjero que superó el 96%.

El prospecto de la oferta pública en Hong Kong de Zhongji Xuchuang también revela que la mayor parte de los ingresos de la empresa provienen de clientes estadounidenses.

Para los tres meses terminados el 31 de marzo de 2023, 2024, 2025 y 2026, los ingresos provenientes de clientes estadounidenses representaron el 75,9 %, 60,5 %, 57,3 % y 61,7 % del ingreso total de InnoLight, respectivamente.

Sin embargo, Zhongji Xuchuang también reconoce que su negocio, situación financiera y resultados operativos son susceptibles a cambios en la economía, política, ley, regulación y condiciones del mercado de Estados Unidos, así como a cambios en la forma de compra, demanda, situación financiera y estrategia comercial de nuestros clientes estadounidenses.

De hecho, las autoridades estadounidenses aún no han publicado oficialmente nuevas normas relacionadas con los módulos ópticos chinos, y la mayoría de los contenidos que circulan en la red no pueden confirmarse.

Medios como "Zhongxin Jingwei" también citaron las respuestas de empresas principales de módulos ópticos, como Zhongji Xuchuang, Xinyisheng y Tianfu Communications, sobre el evento, todas las cuales indicaron que la Comisión Federal de Comunicaciones de Estados Unidos aún no ha emitido documentos restrictivos en este ámbito, y que esta información tampoco puede verificarse por ninguna institución autorizada.

En realidad, Estados Unidos ha estado imponiendo restricciones a los productos de inteligencia artificial chinos durante toda la competencia en la industria de la IA, como limitar a NVIDIA la venta de chips H200 a China y prohibir directamente la venta de los últimos productos de chips de NVIDIA a China, además de las restricciones más conocidas, como prohibir la venta a China de máquinas de litografía de luz ultravioleta extrema (EUV).

Para Zhongji Xuchuang, conocida como el "líder de los módulos ópticos", Estados Unidos ya la había incluido previamente en una lista preocupante.

"Alpha" observó que en la memoria de la oferta pública, Zhongji Xuchuang mencionó que el 8 de junio de este año, el Departamento de Guerra de Estados Unidos incluyó a Zhongji Xuchuang en la lista de empresas chinas relacionadas con el ejército. Sin embargo, hasta la fecha, no se han cancelado, suspendido, reducido ni retrasado pedidos de clientes debido a esto, ni se han finalizado relaciones con clientes.

Zhongji Xuchuang indicó que sus productos están diseñados e integrados en tecnologías comerciales para el sector civil, y no se desarrollan como productos militares personalizados. Además, "la Lista de Empresas Chinas Relacionadas con las Fuerzas Armadas no es una lista de sanciones económicas y, en ausencia de otras restricciones aplicables, no limita por sí misma nuestra capacidad para realizar negocios con nuestros clientes estadounidenses."

En el contexto de la competencia en IA entre Estados Unidos y China, aunque Estados Unidos aún no ha impuesto restricciones relacionadas a la industria de módulos ópticos de China, la evolución futura merece atención y precaución del mercado.

Algunos expertos del sector analizan que, aunque actualmente no existe una prohibición clara, se debe estar alerta ante posibles cambios futuros. En cuanto a las medidas de respuesta, es fundamental determinar si, en caso de que Estados Unidos anuncie una prohibición, esta restringirá a las empresas o a los productos.

La persona considera que si Estados Unidos impone restricciones a entidades empresariales, entonces las empresas chinas de módulos ópticos, independientemente de si construyen sus fábricas en Vietnam, Tailandia, Malasia o México, verán que sus productos fabricados en el extranjero podrían igualmente quedar fuera del mercado estadounidense si la empresa en sí aparece en la lista de restricciones.

Si solo se restringe el origen del producto, teóricamente aún existe cierto espacio para evadirlo mediante la construcción de fábricas en el extranjero.

Según información pública, casi todas las principales empresas nacionales de módulos ópticos de comunicaciones digitales han establecido fábricas de ensamblaje en el extranjero, la mayoría concentradas en el sudeste asiático (Malasia, Tailandia), con algunas ubicadas en México, Europa y otros lugares. Por ejemplo, Zhongji Xuchuang, Xinyisheng, Huagong Technology y Guangxun Technology ya han construido o están construyendo plantas de producción en Tailandia.

Sin embargo, según las personas mencionadas, basándose en las restricciones previas impuestas a Huawei y SMIC, Estados Unidos generalmente no mantiene brechas evidentes durante mucho tiempo. Inicialmente, las restricciones pueden aplicarse solo a ciertos productos, tecnologías o orígenes, pero con el tiempo suelen ampliarse para incluir entidades empresariales, empresas relacionadas, socios de la cadena de suministro y usos finales.

Si finalmente se extiende a la limitación de entidades empresariales, empresas relacionadas, etc., la medida final podría ser buscar la venta a través de marcas blancas en el extranjero u otros canales, pero esto dependerá en última instancia de cómo las reglas finales de EE. UU. definan el control empresarial, el productor real, el origen de los componentes clave y el beneficiario final.

Lo anterior es solo una combinación del análisis de expertos de la industria sobre la industria, el mercado y las empresas relacionadas; sin embargo, considerando la competencia entre Estados Unidos y China durante décadas, las restricciones unilaterales de Estados Unidos finalmente no pueden impedir completamente el desarrollo de una industria determinada, e incluso las empresas chinas podrían acelerar su desarrollo bajo presión.

Las restricciones unilaterales impuestas por Estados Unidos a las empresas chinas solo refuerzan la determinación nacional para el desarrollo propio, aumentan la inversión en recursos y amplían el espacio del mercado para sustituciones nacionales. Aunque algunos mercados extranjeros podrían verse comprimidos, esto también nos impulsará a abrir nuevas curvas de crecimiento en el mercado doméstico y en otros mercados globales, elevando en conjunto la capacidad industrial, la pila tecnológica y la cuota global.

Por ejemplo, Yangtze Memory Technologies, incluida en la lista de entidades sujetas a restricciones de exportación de Estados Unidos; por ejemplo, DJI Drones, que sufrió restricciones relacionadas con sanciones de Estados Unidos; y por ejemplo, la cadena de valor de la energía fotovoltaica, que anteriormente fue sujeta a aranceles elevados...

En el mercado internacional actual, el panorama global de oferta de capacidad es una tendencia dominante, y los módulos ópticos y otras capacidades clave aún se encuentran en China; es difícil implementar de manera uniforme las prohibiciones unilaterales de Estados Unidos sobre la compra.

Tras una fuerte volatilidad al inicio de la sesión, las acciones de las principales empresas chinas de módulos ópticos recuperaron parte de sus pérdidas: Zhongji Xuchuang abrió en 880 yuanes por acción, pero cerró en 947.74 yuanes por acción, con una caída del 7.27%; Xinyisheng abrió en 400 yuanes por acción y cerró en 424.3 yuanes por acción, con una caída del 5.29%; Tianfu Communications, tras caer al inicio, se recuperó durante la sesión y cerró en 216.85 yuanes por acción, con un aumento del 2.29%.

¿Qué opinas sobre el potencial futuro de los fabricantes nacionales de módulos ópticos?

Este artículo proviene del canal de WeChat "Alpha Factory Research Institute", autor: Alpha