Este experimentado gestor de fondos de cobertura, que anteriormente ganó 1.000 millones de dólares apostando en el mercado de divisas, está utilizando tácticas no convencionales que impresionan a Wall Street para colaborar con Japón en la primera intervención cambiaria en casi 30 años.
Para que los periodistas pudieran ver el contenido de su cuaderno, el secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, mostró deliberadamente una "tarea pendiente": comprar hasta 10.000 millones de dólares en yenes.
Esta escena no es parte de una trama cinematográfica, sino una operación pública llevada a cabo por Bessent en el marco de una acción conjunta entre Estados Unidos y Japón para respaldar el yen. Con su experiencia previa en Wall Street, donde generó 1.000 millones de dólares en ganancias para los fondos de George Soros mediante operaciones de divisas, este secretario del Tesoro del gobierno de Trump está interviniendo en el mercado cambiario de una manera distinta a la de sus predecesores.
Esta intervención conjunta de Washington y Tokio para estabilizar el yen es la primera de su tipo en casi 30 años. Además de mostrar públicamente su cuaderno, Besant también implementó una serie de medidas no tradicionales, incluyendo el uso de reservas de euros detenidas por Estados Unidos y la mención pública de una herramienta de liquidez de la Reserva Federal que Japón puede utilizar.
Stephen Myrow, socio gerente de Beacon Policy Advisors y exfuncionario del Departamento del Tesoro de la administración Bush, dijo: “Siento que él está pensando más en ‘bueno, esto habría sido un buen movimiento cuando yo era trader’.”
Meyrowitz cree que la forma en que Besent actúa en el cargo de secretario del Tesoro es diferente a la de los funcionarios tradicionales. "Opera con gran facilidad fuera de su ámbito de responsabilidad, porque su 'ámbito' no es el ámbito tradicional del Departamento del Tesoro, sino la credibilidad del mercado."
La intervención conjunta de EE. UU. y Japón ha logrado efectos iniciales, y el yen se ha recuperado desde su nivel más bajo en 40 años. Sin embargo, los operadores del mercado están observando si esta tendencia alcista puede mantenerse. Bessent dijo el martes que una debilidad persistente del yen podría generar el riesgo de una mayor debilidad en otras monedas asiáticas, e insinuó que podrían adoptarse más medidas en el futuro.
Esta acción también refleja un cambio en la forma de la diplomacia económica de Estados Unidos.
Los últimos secretarios del Tesoro de EE. UU., incluyendo a Henry Paulson y Robert Rubin, exejecutivos de Goldman Sachs, provienen en su mayoría del sector financiero con un enfoque en la "venta", y su preocupación central suele ser la gestión del riesgo.
Bessenete, con décadas de experiencia en fondos de cobertura, pertenece a otra categoría.
“Nunca hemos tenido a alguien con verdadero origen de comprador,” dijo Mairo. “Él es más como un trader macro, que como un ministro de finanzas tradicional.”
En junio de este año, durante su discurso en el Economic Club de Nueva York, Besant expuso su filosofía económica para gobernar. Una parte de su discurso abordó el apoyo a los países aliados dispuestos a coordinar sus acciones con el gobierno de Estados Unidos.
El domingo pasado, Trump comentó sobre la intervención en el yen, diciendo que Estados Unidos obtendría "beneficios económicos", pero no proporcionó más detalles.
Bessent ya había expresado preocupación por que los cambios en el mercado japonés pudieran afectar al mercado de bonos del Tesoro de EE.UU., y tanto Trump como Bessent enfatizaron la importancia de la alianza entre EE.UU. y Japón.
Bessent publicó el domingo pasado en la plataforma X para confirmar que EE. UU. participó en la intervención conjunta para respaldar el yen. Anteriormente, el viernes pasado, durante la reunión del gabinete, mostró una libreta a los periodistas, incluyendo la compra de yen en la lista de "tareas pendientes".
“Solo quería asegurarme de que todos los periodistas que miraban por detrás también supieran que ‘JPY’ es el símbolo del yen japonés,” dijo Bessent en una entrevista con CNBC el martes.
Él también confirmó que Estados Unidos utilizó reservas de euros en esta ocasión. Los analistas consideran que esta medida podría tener como objetivo limitar el impacto de la debilidad del dólar.
De Argentina a Japón, Bessent amplía el uso de las herramientas del Tesoro
Los traders de fondos de cobertura suelen poder salir rápidamente tras un trade exitoso, pero el ministro de Hacienda no tiene la misma flexibilidad.
El año pasado, Bessent recibió recompensas por sus apuestas de alto riesgo en Argentina. El aliado de Trump, el presidente argentino Javier Milei, logró una victoria inesperada en las elecciones legislativas.
Now, Bessent has linked his personal reputation to the movement of the Japanese yen.
El yen ha estado sujeto durante mucho tiempo a factores como la política fiscal japonesa y la lenta velocidad de los aumentos de tasas del Banco de Japón, lo que ha generado preocupación en el mercado sobre una mayor debilidad.
Chris Turner, director de mercados globales de ING, dijo que los casos de Argentina y Japón muestran que el Departamento del Tesoro de EE. UU. está cada vez más dispuesto a utilizar el Fondo de Estabilización de Divisas (ESF) para alcanzar objetivos económicos y geopolíticos más amplios.
“Esto marca una desviación significativa de la política cambiaria estadounidense relativamente pasiva de las últimas dos décadas,” dijo Turner.
Bessent puede asumir un riesgo mayor, lo que también está relacionado con su influencia dentro del gobierno de Trump.
El martes, Trump asistió a la ceremonia de juramento del nuevo Director Nacional de Inteligencia, Jay Clayton, organizada por Besent. El miércoles, se espera que Besent viaje con el portavoz de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, a Arizona para mostrar los logros del gobierno antes de las elecciones de mitad de período.
Bessent también indicó claramente que cree que detrás de los casos de Argentina y Japón existen consideraciones estratégicas más amplias.
Sobre el tema argentino, él enfatizó el año pasado que la victoria electoral de Milei ayudó a impulsar el giro hacia las fuerzas políticas de derecha en América Latina. Desde entonces, también han triunfado líderes conservadores en las elecciones presidenciales en Colombia y Perú.
Sobre el tema de Japón, Bessent dijo el martes que la depreciación del yen no solo intensificaría la presión inflacionaria en Japón, sino que también podría afectar todo el sistema monetario asiático. "Si el yen se debilita significativamente, otras monedas seguirán el mismo camino", dijo Bessent.
Bessent conoce bien el mercado japonés
Bessent tiene experiencia prolongada en el estudio y el comercio de la economía japonesa.
Visitó Japón más de 50 veces, tres de ellas durante su mandato como ministro de Hacienda. A principios de la década de 2010, viajaba mensualmente a Japón para comprender mejor el entorno económico local.
Durante su empleo previo en un fondo bajo el mando de Soros, su exjefe Soros obtuvo más de 1.000 millones de dólares al apostar por la depreciación del yen durante el período en que el exprimer ministro japonés Abe Shinzo impulsó reformas económicas.
Actualmente, Bessent mantiene una comunicación estrecha con las autoridades japonesas, incluyendo al ministro de Finanzas japonés, Katsunobu Kato, y al gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda. Bessent describe a Ueda como un "amigo de muchos años".
Durante su tiempo trabajando bajo el auspicio de Soros, Bessent también trabajó con el conocido operador de fondos de cobertura Stanley Druckenmiller. Druckenmiller más tarde se convirtió en el mentor de Kevin Warsh, actual presidente de la Reserva Federal.
En las audiencias de confirmación del Senado de abril de este año, Walsh expresó su apoyo a la agenda de gobierno de “diplomacia económica”, pero no detalló su postura sobre el papel de la Reserva Federal.
In comparison, Bessent has more openly emphasized the role of fiscal tools in economic diplomacy.
El domingo pasado y el martes de esta semana, mencionó varias veces una herramienta de la Reserva Federal, sugiriendo que Japón podría utilizar este mecanismo para respaldar el yen sin necesidad de vender inmediatamente sus reservas de bonos del Tesoro estadounidense superiores a diez billones de dólares.
Bessenet se refiere a la herramienta de facilidad de recompra FIMA que la Reserva Federal ofrece a entidades monetarias extranjeras e internacionales.
“Es una herramienta muy poderosa, creada precisamente para enfrentar situaciones como esta,” dijo Bessent en una entrevista con CNBC.