Mensaje de BlockBeats, 7 de octubre: mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo de EE. UU. han subido recientemente a niveles no vistos desde 2002, dos reconocidos estrategas a largo plazo bajistas de los bonos soberanos han comenzado a volverse alcistas. Anatole Kaletsky, cofundador de Gavekal Research, comenzó esta semana a estar alcista sobre los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 y 30 años; el fundador de Bianco Research, Jim Bianco, también se volvió alcista sobre los bonos del Tesoro a largo plazo la semana pasada, por primera vez en seis años en expresar una opinión positiva sobre este activo.
El lunes, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cerró en aproximadamente 5.31%, y el de 30 años subió a 5.66%, ambos alcanzando los niveles de cierre más altos desde 2002. Bianco considera que, tras una continua venta, los rendimientos absolutos actuales de los bonos del Tesoro a largo plazo son atractivos. El TLT, con un tamaño de aproximadamente 47 mil millones de dólares, había caído durante 10 días consecutivos, pero aún así registró un flujo neto de entrada de fondos de aproximadamente 5.3 mil millones de dólares este año.
Kaletsky ha recomendado evitar los bonos del gobierno de las principales economías desarrolladas desde 2022, pero ahora cree que las tasas de interés estadounidenses podrían volver a caer en el futuro; Bianco, por su parte, considera que los bonos a largo plazo aún conservan valor de cobertura si la economía se debilita significativamente o si hay una corrección importante en los mercados accionarios. Sin embargo, factores como el déficit fiscal estadounidense, la oferta de deuda soberana, la demanda de financiamiento de empresas de IA, los gastos militares y el aumento de los precios de la energía podrían seguir presionando al alza los rendimientos a largo plazo.