“Lo que más escucho recientemente de estas personas es: ‘Claramente no se gana dinero con la bolsa’ y ‘¿Por qué siempre cae justo cuando yo compro?’”, dijo el consejero Kim a Zhiwei.
El mercado de valores de Corea del Sur vivió una trama llena de altibajos durante el verano recién pasado.
El evento se originó en el histórico rally del sector de semiconductores: las acciones de Hynix subieron consecutivamente, seguidas por Samsung Electronics, y el índice bursátil surcoreano KOSPI estableció nuevos récords históricos continuamente.
En el mundo de Internet chino, también se volvió popular el meme de "chicas coreanas", y surgió el llamado "edad dorada de los inversores coreanos".
Pero pronto, los segmentos de caída hasta el corte automático seguidos de un fuerte repunte se alternaron repetidamente.
En medio de esta volatilidad, Zhiwei buscó al jefe Park del departamento DS de Samsung Electronics (negocio de semiconductores) y al consejero Kim, propietario de una clínica de medicina estética coreana, para comprender cómo había cambiado la mentalidad de los coreanos frente a este movimiento épico.
“Las personas en las calles de Seúl se detuvieron de repente, se abrazaron y celebraron con gritos de alegría.” Honestamente, cuando llegué a esto, realmente me reí. Esta descripción es casi imposible en la sociedad coreana; creo que es demasiado dramática y no encaja con la personalidad ni la cultura coreana. En realidad, Corea no es una sociedad donde la gente comparte públicamente cuánto dinero ha ganado.” El consejero Kim considera que los ensayos cortos de la edad dorada son un poco exagerados, aunque él mismo vio cómo sus inversiones en acciones aumentaron hasta triplicarse.
Si se trata de lo que realmente ha cambiado en la sociedad coreana, creo que se trata más bien de un cambio emocional. Cuando el mercado de valores sube, quienes poseen acciones tienden a ser en general más optimistas y positivos. Sin embargo, normalmente no lo expresan abiertamente. En la mayoría de los casos, solo se habla de inversiones ocasionalmente entre unos pocos amigos, y rara vez se convierte en un tema de discusión común en toda la sociedad. Especialmente entre la generación joven actual en Corea (generación MZ), muchas personas ni siquiera hablan voluntariamente con sus superiores sobre su vida personal en el trabajo, por no mencionar discutir públicamente sus rendimientos de inversión.
En cuanto a por qué los inversores coreanos parecen estar tan locos en la bolsa actualmente, el consejero Kim cree que las redes sociales y los medios de comunicación han jugado un papel muy importante.
Cuando la gente constantemente lee noticias sobre cómo alguien más ha ganado mucho dinero o sobre el continuo aumento del mercado de valores, y además escucha ocasionalmente a su alrededor que alguien ha ganado dinero con inversiones, muchos naturalmente desarrollan la idea de “¿Debería yo también empezar a invertir?”. Por lo tanto, el entusiasmo de los coreanos por el mercado de valores en los últimos años es real. Pero creo que esto se manifiesta más bien en un aumento del número de cuentas abiertas y en la entrada continua de fondos al mercado de valores, y no en el clima de euforia colectiva y celebración mutua que describen algunos artículos. Ambas cosas son muy diferentes.
El consejero Kim señaló que, cuando el mercado baja, el estado de ánimo general de la sociedad efectivamente se vuelve un poco más bajo. Sin embargo, este cambio sigue siendo bastante contenido. La mayoría de los coreanos no expresan claramente su ansiedad, pérdidas o presión.
La brecha entre los casos excepcionales mostrados en las redes sociales y la realidad general no se limita al mercado de valores.
Desde el rumor inicial de que las tarjetas de identificación de Hynix se convirtieron en una moneda de intercambio en el mercado de citas, hasta la huelga iniciada por el sindicato de empleados de Samsung exigiendo mejores salarios y condiciones, estos rumores ampliamente difundidos a menudo no representan la situación real de los empleados comunes de la empresa.
El jefe Park del departamento DS de Samsung Electronics explicó a Zhiwei: "En primer lugar, el sindicato no representa a todos los empleados. En general, en la cultura empresarial coreana, los beneficios suelen beneficiar prioritariamente a un pequeño grupo de miembros sindicales, por lo que no todos los empleados necesariamente aprueban las negociaciones laborales. Esto se debe a que compartir la mayor parte de las ganancias de la empresa con los empleados no garantiza necesariamente el desarrollo de la empresa."
Sí, no te equivocaste: el “sindicato” en Corea del Sur no es el tipo de “sindicato” que imaginan los internautas del mundo chino; en muchos casos, los miembros del sindicato surcoreano son una especie de “clase privilegiada minoritaria” que no representa realmente a la clase trabajadora en general, sino más bien un “grupo de intereses”. En los medios de comunicación surcoreanos existe un término crítico para describir este fenómeno: “sindicato aristocrático” (귀족노조).
Además, aún no se ha registrado un aumento general de salarios. Además, la competencia salarial entre SK y Samsung realmente solo afecta a empleados clave, como investigadores o directivos, y no se extiende generalmente a los empleados comunes. No estoy muy familiarizado con la situación de Hynix; Samsung aún no ha realizado negociaciones anuales de salarios ni ha entregado bonos este año, por lo que no se percibe ningún impacto real.
Aunque el mundo exterior denomina a este ciclo de auge semiconductores de 2024 a 2026 como una "recuperación estructural impulsada por la IA", según el jefe Park, la industria coreana de semiconductores siempre ha mantenido una tendencia de crecimiento, por lo que un período de crecimiento no se considera especialmente un "cambio".
Nos dijo que la empresa realmente está creciendo en rendimiento, pero esto solo significa un aumento en el número de empleados, no la distribución del salario de dos personas entre una sola. Por lo tanto, además de mejorar gradualmente los beneficios y aumentar los salarios, casi no hay otros impactos sustanciales, por lo que, además del precio de las acciones, rara vez se discuten otros temas, y todos simplemente se enfocan en sus respectivas tareas.
Según el consejero Kim, en general, durante un largo período de tiempo, la trayectoria de vida de los trabajadores corrientes en Corea ha sido bastante similar.
Muchas personas ahorran gradualmente su salario y luego compran una vivienda mediante un préstamo bancario. A medida que los precios de la vivienda siguen aumentando, el valor de la propiedad también crece, acumulando así activos propios y preparándose naturalmente para la jubilación.
Este estilo de vida era muy común en Corea del Sur.
Este patrón se ha formado porque el mercado inmobiliario de Corea ha mantenido una tendencia alcista prolongada y los préstamos hipotecarios son relativamente fáciles de obtener.
Por lo tanto, durante un período bastante largo en el pasado, la propiedad inmobiliaria siempre se ha considerado la forma de inversión más importante para los coreanos.
En comparación, el mercado de acciones no es tan popular como el inmobiliario.
Solo en los últimos años ha comenzado a cambiar esta situación. A medida que el gobierno de Corea del Sur ha fortalecido la regulación del mercado inmobiliario, aumentado la carga fiscal para los propietarios de múltiples viviendas y restringido las políticas de transacción inmobiliaria, el mercado inmobiliario ha ido enfriándose progresivamente.
Al mismo tiempo, el gobierno de Corea también ha implementado continuamente políticas para apoyar el desarrollo del mercado de capitales, con el objetivo de atraer más fondos hacia el mercado bursátil coreano e incluso fomentar que parte de los fondos invertidos en acciones extranjeras regresen al mercado coreano.
En este contexto, a partir de alrededor de 2025, el mercado de valores de Corea entró en una fase de desarrollo muy activa.
Cada vez más coreanos comienzan a considerar que la inversión en acciones podría convertirse en una de las oportunidades importantes para que las personas comunes cambien su situación financiera e incluso su clase social.
Esta idea se ha amplificado aún más tras la aparición constante de diversos "mitos de riqueza" en internet.
El consejero Jin indicó que muchos inversores, en busca de mayores rendimientos, invierten en acciones populares como Samsung Electronics y SK Hynix mediante préstamos con financiación o productos apalancados.
Lo que me sorprendió es que los casos mencionados en las noticias ocurrieron justo cerca de mí. Uno de mis amigos fue así. Siempre sintió que su salario no crecía tan rápido como los precios, y siempre buscaba una oportunidad de “hacerse rico rápidamente”. Por eso, tomó un préstamo para invertir en productos apalancados, esperando amplificar sus ganancias rápidamente. Sin embargo, tras esta corrección del mercado, perdió casi la mayor parte de su capital. Recientemente, muchos de mis amigos han comenzado a reducir claramente sus gastos. Durante el mercado alcista, solían invitar a sus amigos a cenar, comprar productos más caros e incluso algunos cambiaron por coches nuevos. Ahora, algunos ya vendieron sus autos, y otros han empezado a llevar su propio almuerzo a la oficina todos los días, tratando de ahorrar lo más posible en gastos diarios.
Creo que originalmente no era una persona verdaderamente apasionada por la inversión. Más bien, fue el ver el rápido auge del mercado de valores de Corea del Sur lo que generó en él una ansiedad del tipo: “Si no me subo ahora, seré el único que se volverá pobre”. Bajo la influencia de esta emoción, aumentó constantemente sus inversiones, asumiendo finalmente riesgos mucho mayores de los que podía soportar.
Días después de que el consejero Kim hubiera recibido asesoramiento de Zhiwei, la bolsa de Corea del Sur volvió a experimentar una suspensión de operaciones, seguida de múltiples suspensiones repetidas, lo que llenó el exterior del congreso coreano de coronas fúnebres dejadas por inversores en protesta.
“A partir de finales de julio, noté que las reacciones a mi alrededor se intensificaron, especialmente por parte de mi tío, quien me llamó específicamente para preguntarme qué debería hacer: antes había ganado mucho dinero con esas acciones, y ahora todas estaban en pérdidas.” El consejero Jin indicó que muchas personas a su alrededor estaban desorientadas. Algunos incluso perdieron el apetito por este asunto, bajo una gran presión, especialmente aquellos que invirtieron con préstamos o utilizaron apalancamiento.
“Lo que más escucho recientemente de estas personas es: ‘Claramente no se gana dinero con la bolsa’ y ‘¿Por qué siempre que compro, baja?’”, dijo.
Aunque el consejero Jin también está experimentando una fuerte retracción de rendimientos, él considera que este es un proceso que un mercado de acciones maduro debe atravesar.
De hecho, durante mucho tiempo, que el Índice de Precios de la Bolsa de Corea (KOSPI) superara los 3000 puntos se consideraba, para muchos inversores coreanos, un evento casi milagroso.
¿Por qué se dice esto? Porque en el pasado, muchos coreanos creían que las empresas coreanas no habían obtenido una valoración de mercado acorde a su capacidad real.
Muchas de las principales empresas de semiconductores de Estados Unidos reciben de los mercados múltiplos de beneficio de cientos de veces, lo que lleva a que sus capitalizaciones de mercado alcancen nuevos récords.
Pero al mismo tiempo, algunas empresas coreanas de semiconductores, cuyos ingresos operativos incluso superan a los de algunas empresas estadounidenses, han mantenido durante mucho tiempo un múltiplo de precio/beneficio de aproximadamente diez veces.
Además de estar infravalorados, el mercado coreano tenía otro problema en el pasado. Debido a la gran cantidad de acciones de capitalización mediana y pequeña, algunas acciones individuales solían ser objeto de especulación por parte de los fondos del mercado, e incluso se presentaban fenómenos conocidos como acciones manipuladas. Mucha gente cree que las acciones coreanas no tienen valor de inversión, ya que muchas son impulsadas por especulación y las empresas verdaderamente excelentes no reciben la valoración que merecen.
El consejero Kim indicó que esta perspectiva ha existido en Corea durante muchos años. Sin embargo, en los últimos años, con el enfriamiento del mercado inmobiliario y la implementación continua de políticas relacionadas con los mercados de capitales, cada vez más fondos que anteriormente se mantenían en el mercado inmobiliario han comenzado a fluir hacia el mercado de acciones.
Los fondos extranjeros también han comenzado a prestar atención al mercado coreano, acelerando aún más el aumento general del mercado.
Cuando cada vez más personas que antes tenían casi ninguna experiencia en inversiones comienzan a entrar al mercado debido al aumento continuo, el riesgo también comienza a acumularse gradualmente.
Algunos fondos extranjeros y inversores institucionales con ganancias significativas han comenzado a retirarse, y el mercado ha entrado en una fase de ajuste.
Muchos inversores individuales comunes, debido a su limitado capital y al uso de préstamos, apalancamiento y otros métodos de inversión, no pueden soportar la presión de una caída continua.
Al final, algunos solo pudieron salir con una pérdida, mientras que otros sufrieron liquidaciones forzadas. Comprar al alza y vender a la baja, apagar las luces y comer fideos.
“Estos factores multifacéticos anteriores son una razón importante detrás de la fuerte corrección reciente del mercado. Sin embargo, incluso así, sigo siendo optimista sobre el futuro del mercado de valores de Corea. Actualmente, sigo comprando en lotes progresivos, ya que considero que empresas destacadas como Samsung Electronics, SK Hynix, y muchas otras en los mercados coreano y estadounidense aún ofrecen numerosas oportunidades de inversión a largo plazo. También espero que cada vez más amigos chinos puedan comprender mejor Corea,” dijo el consejero Kim.
En realidad, al analizarlo en conjunto, los cambios generados por esta ola semiconductora en Corea del Sur no difieren esencialmente de los del país, simplemente debido a la falta de comprensión cultural, las personas han añadido un filtro onírico e imaginario a muchos eventos.
Después de todo, la gente siempre piensa que los demás son más felices que ellos.
Este artículo proviene del número de WeChat "Zhī Wēi", autor: Hébì, editor: Dàbǐng