El último ataque de Donald Trump contra la Reserva Federal, dirigido directamente al nuevo presidente Kevin Warsh, está poniendo a prueba la independencia del banco central en tiempo real.
Trump recurrió a Truth Social a principios de septiembre para exigir que la Reserva Federal redujera las tasas de interés, vinculando esta demanda a la política comercial mediante la amenaza de restricciones contra países con los que EE. UU. tiene un déficit comercial. El presidente pidió la “tasa más baja de cualquier país del mundo”, una exigencia en desacuerdo con el objetivo de inflación del 2% de la Fed, ya que se están manifestando presiones alcistas sobre los precios de los productores.
Una nueva silla, mismo viejo guión
Warsh fue confirmado como Presidente de la Reserva Federal el 13 de mayo de 2026, reemplazando a Jerome Powell con una votación del Senado de 54 a 45. El plazo de Powell como presidente finalizó dos días después, el 15 de mayo, aunque sigue siendo gobernador de la Fed hasta 2028. Ese estrecho margen de confirmación ya señaló que Warsh comenzaría su mandato de cuatro años sin un amplio apoyo institucional.
El ataque de Trump a Truth Social marca la primera confrontación pública importante entre el presidente y su presidente elegido de la Reserva Federal. Los comentarios se realizaron durante un ciclo crucial de reuniones del FOMC, cuando los responsables de la política estaban evaluando activamente su próximo movimiento sobre las tasas.
La pregunta de la independencia
Los analistas han señalado que los comentarios de Trump podrían socavar la capacidad de la Reserva Federal para anclar las expectativas de inflación, ya que las amenazas de Trump vinculan el comercio y la política monetaria de maneras sin precedentes.
Powell se mantiene en una posición inusual. Aún sirviendo como miembro de la Reserva Federal hasta 2028, enfrenta escrutinio amid una investigación reportada del Departamento de Justicia sobre los costos de renovación de la Reserva Federal durante su mandato. La oposición del Senado ha complicado aún más el panorama, con algunos senadores prometiendo bloquear a los nominados vinculados a la investigación de Powell.
A pesar de todo esto, los mercados han permanecido en gran medida indiferentes. Algunos participantes parecen apostar que los controles institucionales se mantendrán y que la independencia estructural de la Reserva Federal es lo suficientemente fuerte como para resistir la presión presidencial.
Lo que Warsh realmente hace a continuación
Si Warsh recorta las tasas para satisfacer a la Casa Blanca mientras aumentan las presiones inflacionarias, la Reserva Federal corre el riesgo de acelerar los aumentos de precios. Si mantiene su postura, provoca un creciente conflicto político con un presidente que no ha mostrado ninguna reticencia a atacar públicamente las instituciones que supervisa.
Los inversores deben prestar atención inusual a las próximas decisiones del FOMC. La brecha entre lo que exige Trump y lo que respaldan los datos económicos es lo suficientemente amplia como para generar reacciones significativas en el mercado en cualquier dirección.