La API Truth de Trump Media genera ingresos amid una pérdida de $500 millones en bitcoin

Artículo de Blockhead

Compilado por: Luffy, Foresight News

La herramienta de autorización de datos Truth API, lanzada por Trump Media Group, ha atraído clientes institucionales pagos tras solo una semana de lanzamiento; sin embargo, al mismo tiempo, los activos de la billetera de bitcoin de la empresa han sufrido pérdidas de más de 500 millones de dólares. El Congreso presentó dos cartas al SEC sobre este asunto, pero aún no ha recibido respuestas sustanciales.

Según el analista on-chain Lookonchain, citando datos de Arkham, el fin de semana pasado, una billetera asociada a Trump Media Group transfirió 2.628 BTC a Crypto.com, equivalente a aproximadamente 165 millones de dólares estadounidenses. Lookonchain calcula que, desde el lanzamiento del plan de tesorería en Bitcoin de la empresa, se han transferido un total de 7.281 BTC, con un valor aproximado de 545 millones de dólares estadounidenses, basado en un precio de venta promedio de 74.855 dólares.

Trump Media Group no comparte esta interpretación. Un portavoz de la empresa dijo a The Block que estos bitcoins eran simplemente «transferencias, no ventas», y que la misma explicación se ofreció en mayo de este año cuando ocurrió un movimiento similar en la cadena. Los datos de la cadena solo confirman la transferencia de activos a Crypto.com, pero no prueban que los activos hayan sido vendidos y convertidos en efectivo.

Esta distinción tiene un significado sustancial. El saldo de bitcoins en la billetera etiquetada como perteneciente a esta empresa es de aproximadamente 4.261 BTC, lo cual coincide casi exactamente con los 4.260,73 BTC revelados en su informe trimestral 10-Q como garantía para notas convertibles al 31 de marzo. Según este documento presentado, la empresa no puede retirar ni disponer de estos bitcoins garantizados hasta que se cumplan los términos del contrato de préstamo, y estas restricciones se eliminarán como máximo el 29 de mayo de 2028, fecha de vencimiento de las notas. Si los activos en esta billetera etiquetada son efectivamente los bienes garantizados, entonces la posición de bitcoins disponible para Trump Media Group podría estar casi en cero.

Pero el costo de entrada es un hecho indiscutible. Como informó Blockhead en mayo de 2025, cuando se anunció el plan de tesorería: el Grupo de Medios de Trump recaudó 2.500 millones de dólares (1.500 millones en acciones y 1.000 millones en notas convertibles), siguiendo completamente el modelo de Strategy de Michael Saylor, compró 11.542 bitcoins con un costo total de aproximadamente 1.370 millones de dólares, a un precio promedio de 118.522 dólares por bitcoin. Su informe trimestral mostró que, al 31 de marzo, tenía 9.542,16 bitcoins en su balance con un costo de 1.130 millones de dólares; además, tenía 2.000 bitcoins utilizados como garantía para opciones call cubiertas.

El precio del bitcoin ha caído desde su máximo de octubre de 2025 de aproximadamente 126,080 dólares hasta unos 63,000 dólares, casi la mitad. Según cálculos on-chain de CoinDesk, el grupo de medios de Trump ha registrado pérdidas realizadas de aproximadamente 318 millones de dólares y pérdidas no realizadas de 237 millones de dólares, lo que sitúa su estimación total en aproximadamente 555 millones de dólares, en línea con los datos de Lookonchain. Ninguno de los dos conjuntos de datos ha sido confirmado por la empresa, y ambos asumen que las transferencias en intercambios se realizaron a precio de mercado, lo cual el grupo de medios de Trump niega.

Independientemente de cómo se clasifique finalmente la transferencia reciente, los estados financieros del primer trimestre ya reflejan claramente el daño a los activos. Trump Media Group reportó una pérdida neta de 405,9 millones de dólares en el Q1 de 2026. Según el documento 10-Q, 243,96 millones de dólares se registraron como «pérdidas no realizadas en activos digitales y activos digitales apostados», que incluyen Bitcoin, Cronos y todo el colateral apostado, no solo Bitcoin individualmente. Los ingresos de este trimestre fueron de solo 871,200 dólares, un aumento del 6% interanual, lo que demuestra que, en comparación con la fuerte volatilidad de los activos de tesorería, el volumen de la actividad principal de la empresa es extremadamente pequeño.

Truth API se lanzó oficialmente el 1 de agosto y ya tenía clientes pagos desde su lanzamiento. Para una empresa cuyo negocio principal de medios genera menos de un millón de dólares en ingresos por trimestre, esto es poco común. El producto está dirigido a fondos de cobertura e instituciones de comercio algorítmico, y puede enviar contenido de la cuenta personal de Trump y otras 9 cuentas principales de Truth Social en cuestión de milisegundos tras la publicación de una entrada. La tarifa mensual máxima es de 100.000 dólares, pero se reduce a 60.000 dólares mensuales si se firma un contrato de tres años. Antes del lanzamiento, al menos cinco clientes institucionales ya habían firmado, según se informa, incluyendo empresas de trading y agencias de noticias financieras.

Haz un cálculo sencillo: una suscripción anual completa supera los 1,2 millones de dólares, lo que ya excede los ingresos totales de la empresa en todo un trimestre. Si se tienen cinco clientes que pagan completamente, se generan 500.000 dólares mensuales y 6 millones de dólares anuales. Aunque la cifra absoluta no es enorme, se trata del primer producto del Trump Media Group cuyo modelo de crecimiento no depende del rendimiento del mercado de criptomonedas.

El mercado ya ha dado su respuesta. El precio de las acciones de DJT ha aumentado aproximadamente un 48% desde su mínimo histórico del 26 de junio de $6.96, cerrando el 30 de julio en $10.38. Forbes estima que este repunte ha aumentado la riqueza neta de Trump en $600 millones, principalmente proveniente de sus acciones en Trump Media Group a través del Donald J. Trump Revocable Trust, cuyo fideicomisario es Donald Trump Jr. Forbes calcula que su riqueza personal total alcanza los $6.500 millones.

El ritmo del aumento del precio de las acciones está altamente relacionado con el anuncio oficial y el lanzamiento de Truth API, y se desvía del movimiento de caída del precio del Bitcoin. Esto indica que la lógica de valoración del mercado considera este negocio de datos, y no la caja de Bitcoin ni la plataforma social en sí, como el próximo factor catalizador clave de la empresa.

Truth API no es un producto de datos de mercado común. Vende acceso prioritario a las publicaciones de la cuenta del presidente actual y sus aliados clave, cuyas declaraciones han movido repetidamente los mercados. El 10 de junio, Trump publicó un mensaje mencionando el código de acciones de Citigroup, y ese día las acciones de Citigroup superaron al mercado general; en julio publicó un mensaje diciendo que las negociaciones sobre el memorando de entendimiento con Irán habían fracasado, tras lo cual el bitcoin cayó; en abril de 2025 publicó un mensaje sobre la suspensión de aranceles, lo que directamente provocó volatilidad en los principales índices.

Los miembros demócratas de la Cámara de Representantes y el Senado ya han solicitado a la SEC que realice una revisión, pero no han recibido respuestas sustanciales. El 20 de julio, el representante Ritchie Torres envió una carta al presidente de la SEC, Paul Atkins, solicitando que el comité evalúe el producto según las normas sobre operaciones con información privilegiada, manipulación del mercado y regulaciones de corredores de bolsa, y que coopere con la CFTC y la Oficina de Ética Gubernamental, solo cuatro días después del anuncio oficial de Truth API. El 28 de julio, los senadores Elizabeth Warren y Adam Schiff enviaron una carta conjunta, calificando al producto como un "acto grave de abuso del cargo presidencial para obtener beneficios personales".

Dos cartas citan el mismo hecho clave: Trump posee aproximadamente el 41% de las acciones de Trump Media Group, y este dato se confirma directamente en los documentos financieros 10-Q. El Donald J. Trump Revocable Trust ha mantenido fijamente 114,75 millones de acciones desde diciembre de 2024; la portada del informe muestra que el número total de acciones en circulación al 6 de mayo de 2026 era de 276,953,828, lo que da un porcentaje de participación del 41,4%. La proporción de 52% que circula en el mercado es un dato obsoleto, que correspondía al porcentaje de posesión del fideicomiso antes de la dilución del capital por la emisión de acciones en 2025, financiación precisamente destinada a alimentar la caja de Bitcoin. Esto significa que parte de cada ingreso por suscripción a Truth API vuelve al fideicomiso.

Esto no es la primera vez que los intereses personales de Trump en criptomonedas entran en conflicto con su cargo público. Blockhead informó en mayo de este año que, durante las negociaciones del proyecto de ley CLARITY, las cláusulas éticas que restringían los negocios criptográficos personales del presidente fueron un punto clave de negociación. Los documentos revelados ese mismo mes mostraron que los ingresos de la familia Trump en el ámbito criptográfico, desde la moneda meme TRUMP hasta los negocios relacionados con World Liberty Financial, ya han superado los 1.000 millones de dólares.

La SEC confirmó haber recibido dos cartas de miembros del Congreso, pero una semana después del lanzamiento del producto, no emitió más declaraciones públicas. Esto coincide con la situación observada por Blockhead a principios de año: Paul Atkins, nombrado por Trump, y el último miembro demócrata de la SEC habían dejado el cargo poco antes, dejando a la institución sin voces disidentes en la formulación de normas relacionadas con criptomonedas.

Ambas cartas no impidieron el lanzamiento del producto; la API Truth se lanzó según lo planeado y ya se han firmado clientes. El abogado general de Trump Media negó las acusaciones de trading interno, afirmando que el servicio simplemente acelera la transmisión de información pública. Sin embargo, esta explicación no responde a la pregunta central de los congresistas: el punto clave no es si la información era confidencial, sino que existe una diferencia temporal en el acceso a la información por distintos grupos.

Históricamente, hay dos casos de referencia más cercanos regulados, ambos con resultados idénticos. En 2013, Thomson Reuters entregó a clientes premium de pago el Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan dos segundos antes, con una tarifa mensual de hasta 6.025 dólares; posteriormente, la oficina del Fiscal General del Estado de Nueva York, Eric Schneiderman, detuvo este servicio. En febrero de 2014, bajo la misma presión, Business Wire finalizó su servicio de flujo de datos directo para instituciones de trading de alta frecuencia.

El precio de la API Truth es aproximadamente 16 veces el del negocio de datos de la Universidad de Michigan; y a diferencia de casos anteriores, las partes afectadas por la venta de información privilegiada son precisamente los máximos responsables de las autoridades reguladoras.

Trump Media Group está llevando a cabo un experimento de comparación real para probar cómo comercializar la influencia social del presidente.

La caja de Bitcoin está apostando por un activo que la empresa no puede controlar, con pérdidas contables superiores a 500 millones de dólares. Además, si el cálculo de la garantía es correcto, la empresa tendrá casi ningún Bitcoin restante para vender antes de 2028.

Truth API apuesta por cosas que la empresa puede influir: la frecuencia con la que Trump publica y el impacto que dichas publicaciones tienen en el mercado. Este negocio ya se ha implementado y representa una narrativa más sostenible, cuyo desenlace probablemente será decidido por la SEC y no por el mercado.