El presidente Donald Trump volvió a pedir tasas de interés significativamente más bajas el 27 de julio, hablando a bordo del Air Force One solo dos días antes de la última reunión de política de la Reserva Federal. Su propuesta: Estados Unidos debería tener las tasas de interés más bajas del mundo. La respuesta de la Fed, entregada 48 horas después: no, gracias.
El banco central optó por mantener las tasas estables en su reunión del 29 de julio, citando la inflación elevada como la razón principal. Fue la segunda reunión bajo la presidencia de Kevin Warsh, y la segunda vez que el nuevo presidente rechazó implementar los recortes de tasas que el presidente ha estado solicitando públicamente.
La campaña de presión presidencial
Trump ha pasado gran parte de su segundo mandato presionando públicamente por recortes de tasas, presentándolos como esenciales para el crecimiento económico y la asequibilidad de la vivienda. Según su versión, costes de préstamo más bajos serían “combustible para cohetes” para la economía.
Trump elogió a Warsh como “fantástico” mientras sugería simultáneamente que el proceso de toma de decisiones de la Reserva Federal está influenciado por la política. Trump también dejó claro su opinión de que las tasas de interés “no se deciden únicamente por el jefe del banco central”.
Por qué la Reserva Federal no se mueve
El mandato de la Reserva Federal es sencillo en papel: empleo máximo y precios estables. Actualmente, el lado de la inflación de esa ecuación mantiene las tasas donde están.
El mercado de bonos en general parece estar de acuerdo con la cautela de la Reserva Federal. A principios de agosto, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años se han mantenido elevados. Cuando esos rendimientos permanecen altos a pesar de que el presidente pide recortes, indica que el mercado no está preciando una viraje dovish en un futuro cercano.
Qué significa esto para los mercados y los consumidores
Para los sectores sensibles a las tasas, las implicaciones son inmediatas. El mercado inmobiliario, que Trump ha citado específicamente como beneficiario de tasas más bajas, continúa enfrentando vientos en contra debido a los costos de endeudamiento elevados.
Para el bitcoin y los activos digitales, el entorno de tasas de interés sigue siendo un trasfondo crucial. Los mercados de criptomonedas han respondido históricamente de manera positiva a las expectativas de una política monetaria más laxa, ya que las tasas más bajas impulsan a los inversores hacia activos de mayor riesgo en busca de rendimiento. La decisión de la Reserva Federal de mantenerse estable elimina un catalizador potencial para un repunte a corto plazo, mientras que la continua defensa de recortes por parte de Trump mantiene viva la posibilidad en un horizonte más largo.
La administración parece estar perdiendo impulso en este frente. Los rendimientos elevados de los bonos del Tesoro sugieren que el mercado de deuda no está convencido de que los recortes de tasas sean inminentes, independientemente de lo que diga el presidente.