Scott Bessent entró al Departamento del Tesoro con una misión clara: reducir los costos de endeudamiento a largo plazo para el gobierno de EE. UU. El mercado de bonos, aparentemente, no recibió el mensaje.
El rendimiento del Tesoro a 10 años superó el 4,5% en abril de 2025, un nivel que hace más caros todos los productos, desde hipotecas hasta deuda corporativa. Posteriormente retrocedió cerca del 4,4%.
El problema matemático de un billón de dólares
Bessent mismo ha afirmado que una caída de 100 puntos básicos en los rendimientos a 10 años se traduce en aproximadamente $1 billón en ahorros.
Bessent fue confirmado por el Senado el 27 de enero de 2025 y juramentado al día siguiente. Su estrategia para lograr rendimientos más bajos se basaba en algunos pilares: hacer cumplir la contención del gasto a través del Departamento de Eficiencia Gubernamental, revisar las políticas fiscales y gestionar cuidadosamente cómo el gobierno emite su deuda.
El aumento del rendimiento en abril se debió en gran medida a las interrupciones del mercado relacionadas con los anuncios de aranceles y la liquidación forzada de posiciones apalancadas. Bessent atribuyó la turbulencia a actores grandes y apalancados, y no a ninguna inestabilidad sistémica en el mercado de bonos del Tesoro.
El ángulo cripto que Bessent sigue impulsando
En el lanzamiento del Informe sobre Activos Digitales de la Casa Blanca el 31 de julio de 2025, Bessent expresó optimismo sobre el potencial de la criptomoneda para reforzar el dominio global del dólar estadounidense, presentándola como una herramienta para extenderlo en lugar de una amenaza a la hegemonía del dólar.
También defendió la decisión del gobierno de conservar las tenencias de bitcoin incautadas, que han aumentado de aproximadamente $500 millones a más de $15 mil millones. A principios de febrero de 2026, el Tesoro confirmó que no tiene autoridad para rescatar bitcoin ni ninguna otra criptomoneda.
Qué significa esto para los inversores
Los rendimientos crecientes desvían el capital lejos de inversiones especulativas. El dinero que podría fluir hacia bitcoin, altcoins o acciones tecnológicas se redirige hacia la seguridad de los bonos del gobierno que ofrecen rendimientos cada vez más atractivos.
Las herramientas de Bessent son limitadas. Puede influir en la composición y el calendario de las subastas del Tesoro y abogar por recortes de gasto, pero no puede controlar las expectativas de inflación, los flujos de capital globales ni las decisiones de tasas de interés de la Reserva Federal.
La rechazo explícito de Bessent a los rescates significa que si una venta impulsada por rendimiento afecta fuertemente los activos digitales, los titulares estarán solos.