Queda menos de un mes para el nacimiento de la IPO más grande de la historia.

SpaceX, que cotizará en Nasdaq, podría estrenarse el 12 de junio como mínimo, con el código SPCX. Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, JPMorgan y Goldman Sachs lideran la colocación, junto con otras 16 casas de inversión encargadas de los canales institucionales, minoristas e internacionales.

SpaceX busca recaudar 750 mil millones de dólares, con una valoración de 1.75 billones de dólares. El récord histórico de 294 mil millones de dólares establecido por Aramco en 2019 será superado de un solo golpe. Incluso con la estimación más conservadora, se trataría de la emisión de acciones más grande de la historia.

El 15 de mayo, los accionistas privados de SpaceX aprobaron una división de acciones de 5 por 1, reduciendo el valor justo por acción de 526,59 dólares a aproximadamente 105,32 dólares. La cantidad de acciones en circulación aumentó un 400 %. Esto es una señal clara de que la empresa está dejando espacio para inversores minoristas. Bloomberg informó la semana pasada que Brookfield ya había apostado 2 mil millones de dólares en acciones previas al mercado.

El mismo Musk se convertirá formalmente en el primer trillionario del mundo en el momento de la campana.

Y además de Musk, el verdadero mayor ganador de esta IPO probablemente no esté ni en Wall Street ni en Silicon Valley.

Es una plataforma de intercambio en cadena con menos de seis meses de lanzamiento, trade.xyz.

La versión preliminar de la Nasdaq en la cadena comienza a surgir

La "descubrimiento de precios" es el poder más fundamental en los mercados financieros.

¿Quién tiene la autoridad para fijar el precio al lanzar una nueva acción? En el pasado, este poder estaba distribuido en几个 posiciones muy claras. En el mercado primario, pertenecía al grupo de subscritores, quienes realizaban presentaciones, hacían preguntas y elaboraban libros de órdenes, para finalmente acordar internamente un precio de emisión. La transición del mercado primario al secundario correspondía a los market makers y los dealers designados, encargados de emparejar las órdenes al abrir. Una vez en el mercado secundario, el poder se transfirió realmente a todos los compradores y vendedores.

Lo que hace trade.xyz es reescribir exactamente esta cadena de poder.

Y esta capacidad, trade.xyz ya la ha demostrado anteriormente durante la IPO de Cerebras.

May 14 at 10:00 PM New York time.

Faltan tres horas para el inicio oficial de Cerebras Systems en Nasdaq. Esta empresa es considerada un "retador de NVIDIA" y su producto es un chip de IA del tamaño de un plato de cena, con OpenAI entre sus clientes. El precio de la IPO se fijó en 185 dólares, el doble del límite superior de las expectativas del mercado.

El matching previo a la apertura de Nasdaq aún está en curso, y los inversores minoristas no podrán operar esta acción hasta después de la 1:00 a.m. del día siguiente.

Pero el contrato CBRS en trade.xyz ya ha comenzado a aumentar su volumen.

El precio subió de 290 dólares a 380 dólares, con un volumen de operaciones cercano a 100 millones de dólares en una hora. Al abrir oficialmente en Nasdaq a la mañana siguiente, Cerebras se cotizó a 350 dólares, un 89% por encima del precio de oferta inicial. Alcanzó un máximo intradía de 386 dólares.

Lectura relacionada:《Cerebras IPO salta un 68%, el mercado on-chain ya había fijado el precio hace unas horas》.

Una comparación más intuitiva es poner a trade.xyz junto a las plataformas tradicionales de Pre-IPO.

Forge Global es uno de los mayores mercados secundarios de capital privado del mundo, que sirve a inversores institucionales, VC e inversores individuales calificados, con un umbral de entrada de ingresos anuales de 200.000 dólares o activos netos de 1 millón de dólares. El 12 de mayo, el día anterior a la fijación del precio de la IPO, la lectura final de Forge Price para Cerebras fue de 113,50 dólares, lo que equivale a una valoración de 29,26 mil millones de dólares. Esto representa un 174% menos que el precio de apertura en Nasdaq.

Hiive tiene una posición similar, pero con un volumen de operaciones más activo, con un precio final de 224.93 dólares. Es mucho más preciso que Forge, pero aún presenta un desvío del 56% respecto al precio de apertura de Nasdaq.

The quote for trade.xyz is $290 to $380.

Las plataformas con mayores barreras de entrada tienen precios menos precisos. Las plataformas más abiertas tienen precios más precisos.

No es una coincidencia, es una diferencia estructural.

Forge y Hiive son esencialmente mercados unidireccionales. Los vendedores son empleados e inversores iniciales que desean efectivizar sus inversiones, mientras que los compradores son inversores calificados que tienen confianza en la empresa. Nadie puede apostar públicamente a que "esta empresa está sobrevaluada", porque no existe ningún canal para hacer short. Esto genera un sesgo sistémico: los precios en mercados unidireccionales solo pueden ser impulsados por presiones alcistas, y no hay salida para la fuerza bajista.

Forge Price se actualiza una vez al día y es la salida de un modelo algorítmico, no una negociación de mercado en tiempo real. Las operaciones de Hiive son discretas, a veces ocurriendo solo una cada varios días. Durante la gira de presentaciones, los bancos de inversión liberan señales de precio al mercado cada pocos días, y cada una es una divulgación selectiva.

trade.xyz es un mercado de emparejamiento operativo 7×24 horas, con actualizaciones de precios cada 3 segundos. Permite que cualquier persona en el mundo con un monedero USDC participe, ya sea comprando o vendiendo en corto. Cada operación realizada y cada orden colocada es una expresión pública, con dinero real, de la opinión del participante sobre esta empresa.

El mercado en cadena está liderando la fijación de precios frente a Nasdaq.

Y esta tendencia, naturalmente, también ha sido captada por los mejores traders.

Hoy recibí 4 llamadas de diferentes fondos que estaban observando el comercio de CBRS en trade.xyz para descubrir precios. Esto es demasiado surrealista.» El博主 macro Citrini publicó un tweet el día que CBRS sonó la campana en Nasdaq.

El mismo día, publicó un segundo mensaje, solo una frase, acompañada de una foto de un trader de Wall Street mirando una pantalla.

La descubrimiento de precios de Morgan Stanley ocurre en trade.xyz.

Estos dos tuits han sido retuiteados cientos de veces. En la lista de retuits se encuentran Eric Vishria, socio de Benchmark; Matthew Sigel, director de investigación de activos digitales de VanEck; y una serie de cuentas que no aparecen en Crypto Twitter y que normalmente solo escriben sobre macroeconomía y acciones.

Es importante destacar a Citrini en persona. Él no es parte del ecosistema DeFi. Su enfoque principal en los últimos años ha sido la macroeconomía, el sector de la IA y el arbitraje de IPO, con un público cliente orientado hacia instituciones y oficinas familiares. Que una cuenta así respalde públicamente un contrato en HIP-3 significa que el concepto de «la descubierta de precios ya ha migrado» ha comenzado a integrarse en el marco de discusión de las finanzas tradicionales.

Hasta el 18 de mayo, el día del lanzamiento de SPCX, Citrini publicó otro mensaje: «En el mercado pre-IPO de trade.xyz, la valoración de SpaceX ha superado los 2 billones de dólares. Dado que este mercado ha valorado anteriormente CBRS con tanta precisión, Musk sin duda se convertirá en el primer trillionario del mundo».

En cierto sentido, trade.xyz ha pasado de ser un experimento de una plataforma de intercambio descentralizada a convertirse en un «referencial de precios» que puede ser citado por profesionales de las finanzas tradicionales.

Hyperliquid es un tren de alta velocidad, y trade.xyz va en la cabecera.

Hyperliquid es una blockchain de Layer 1 de alto rendimiento diseñada específicamente para el comercio de derivados, con un sistema de libro de órdenes completamente en cadena. Procesa 200.000 órdenes por segundo, con tiempos de bloque inferiores a 1 segundo, y todas las operaciones, emparejamientos y liquidaciones se realizan en cadena por la red de validadores de Hyperliquid. Hasta la fecha, Hyperliquid ocupa el 38% del mercado de contratos perpétuos en cadena, siendo el líder indiscutible en este sector.

Y trade.xyz es una interfaz de negociación construida sobre Hyperliquid.

Más precisamente, trade.xyz es la primera implementación independiente bajo el marco de la Propuesta de Mejora 3 de Hyperliquid (HIP-3). HIP-3 permite a constructores independientes desplegar y operar sus propios mercados de contratos perpétuos en la cadena de Hyperliquid, mientras que Hyperliquid proporciona el motor de emparejamiento, el sistema de margen y la liquidación en cadena; los constructores se encargan de definir la lista de mercados, las fuentes de oráculos, los límites de apalancamiento y las reglas de parámetros.

En pocas palabras, Hyperliquid es la infraestructura subyacente, y trade.xyz es un producto construido sobre ella. Una billetera, un margen en USDC y un libro de órdenes que abarcan todos los productos del ecosistema Hyperliquid.

La característica especial de trade.xyz es que conecta la capacidad de emparejamiento en cadena con los activos más valiosos fuera de la cadena: acciones estadounidenses, índices, materias primas y ahora el sector Pre-IPO que se está abriendo. Ya ha lanzado contratos perpetuos de acciones principales como Apple y Tesla, obtuvo autorización oficial de S&P Dow Jones Indices y lanzó el primer contrato perpetuo del S&P 500. El primer activo del sector Pre-IPO es Cerebras, y el segundo es SpaceX.

El volumen de posiciones de futuros perpetuos RWA en Hyperliquid superó por primera vez en la historia los 2.500 millones de dólares. HYPE aumentó más del 20% en un solo día, superando los 40 dólares. En el mercado de futuros perpetuos en cadena, Hyperliquid tiene una cuota del 38%. Mientras tanto, en el último período, se han producido varios eventos en el ecosistema de Hyperliquid. USDH fue adquirido por Coinbase, y el USDC de Circle se convirtió en el activo de oferta alineado de Hyperliquid. Hyperliquid capta el 90% de los ingresos de reserva para recomprar HYPE y estimular el ecosistema.

Esto es un conjunto de eventos que ocurren simultáneamente. Coinbase y Circle brindan respaldo de infraestructura, y el canal de la moneda estable está conectado. El superávit en el volumen de HIP-3 indica que la demanda real de transacciones está entrando. El movimiento de precio de HYPE muestra que el mercado secundario está revaluando este sistema.

Y trade.xyz es el equipo que primero convirtió estas capacidades subyacentes en productos visibles para el exterior dentro de este sistema.

2026 será un año clave para las IPO. Cerebras ya ha llegado, SpaceX celebrará su cotización el 12 de junio. OpenAI y Anthropic están en la cola. Cada proyecto pertenece a los sectores con las narrativas más fuertes: tecnología avanzada, IA y aeroespacial, y también son los sectores con mayor concentración de flujo de inversores minoristas.

Hyperliquid es un tren de alta velocidad que ya va a toda velocidad, y 2026 es el año de la IPO, con destino a los pocos lugares del mercado con mayor tráfico. trade.xyz viaja en la cabina.

El 12 de junio, en el momento en que SpaceX toque la campana, Morgan Stanley recibirá sus honorarios de subasta, Brookfield cobrará su apuesta de 2.000 millones de dólares, y Musk se convertirá en el primer trillionario del mundo.

Mientras que trade.xyz ha obtenido una narrativa. La víspera de la IPO más grande de la historia, el "poder de fijación de precios" ya ha cambiado. Una vez que este consenso sea reconocido por el mercado, trade.xyz se convertirá en uno de los mayores ganadores del IPO de SpaceX.

Esto también es un reflejo del largo proceso mediante el cual DeFi está desplazando poco a poco al mercado TradFi.

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