Nota del editor: En el mercado de criptomonedas, las ganancias son el informe de rendimiento. A partir de los datos en cadena de las billeteras principales de Polymarket, este artículo explora si los grandes ganadores en los mercados de predicción dependen de ventajas informativas, modelos, creencias o simplemente disciplina de trading. La conclusión es que no existe una estrategia universal para obtener ganancias constantes; las tres cuentas más exitosas utilizan tres métodos de generación de ingresos casi completamente distintos.
Al estudiar las billeteras que han ganado millones de dólares en el mercado de predicciones más grande del mundo, se descubre que no existe un enfoque unificado, sino al menos tres, y casi no tienen nada en común.
Si frecuentemente navegas por Twitter en el círculo de mercados predictivos, pronto comenzarás a ver los mismos IDs anónimos en diversas publicaciones de listas de «mayores ganadores». Theo4 obtuvo enormes ganancias en el mercado de las elecciones de 2024. Swisstony ha estado generando ingresos constantemente en las apuestas de la NBA. MonsieurDimanche aparece casi en todos los comentarios de los mercados. Con el tiempo, comenzarás a preguntarte: ¿son estas personas del mismo tipo? ¿Están haciendo lo mismo? ¿Existe algún perfil reconocible para quienes son «buenos en Polymarket»?
La respuesta intuitiva es: sí. Al igual que creerías que las personas "buenas en el póker" comparten cierto perfil común: paciencia, habilidades matemáticas...
Pero tras revisar los datos en la cadena de todos los 20 principales billeteras en la plataforma, la respuesta real es: no existe un perfil unificado. Al menos hay tres categorías, posiblemente más. Además de aparecer en la lista, tienen poco en común. Esta respuesta es más interesante de lo esperado, por lo que merece la pena desglosar cuidadosamente qué indican realmente los datos.
Los datos siguientes provienen de Polymarket y están actualizados al 5 de mayo. Solo los 10 billeteras principales en mercados políticos generaron $94 millones en ganancias; las 10 principales en mercados deportivos aportaron otros $60 millones; y la tercera categoría más grande, Crypto, contribuyó con $25 millones. Esta cifra ni siquiera alcanza la suma total de los tres primeros bolsillos en mercados políticos.
Los mercados políticos son otro nivel.
Compare las carteras líderes de cada categoría según la misma escala en dólares. En la categoría política, tanto el beneficio máximo por cartera como el beneficio total de las 10 principales carteras lideran claramente.
La billetera número uno en política ha ganado 22 millones de dólares. La número uno en deportes es de 11,3 millones de dólares. La número uno en Crypto es de 4,7 millones de dólares. Lamentablemente, esta cifra ni siquiera entra en los primeros 10 de política.
Esta brecha no es una ilusión causada por una distribución de potencia. La cartera número 10 en la categoría política tiene aproximadamente 5 millones de dólares en ganancias, superando a todos los primeros lugares de otras categorías, excepto el deporte. La categoría política no es simplemente "la misma distribución un poco más pronunciada", sino que opera en un nivel completamente diferente.
Si se grafican los 20 mejores billeteras de cada categoría en coordenadas logarítmicas según la utilidad total, fuera de las tres categorías principales: Política, Deportes y Crypto, solo las billeteras número uno de Science y «Other» superan los 1,000,000 de dólares.
La explicación más directa es que hay menos mercados políticos, las apuestas individuales son más grandes y los plazos de liquidación son más largos. Una predicción correcta sobre una elección presidencial o el resultado de una política controvertida puede generar ganancias de siete o incluso ocho dígitos. Los mercados deportivos generalmente se liquidan en cuestión de horas, con spreads más estrechos y ganancias individuales más pequeñas. La estructura del mercado determina qué estrategia tiene ventaja.
Apuesta con alta confianza y gran posición vs. Operaciones de alta frecuencia en múltiples mercados
Al combinar la cantidad de posiciones abiertas con las ganancias realizadas, el ranking se divide claramente en dos grupos. Comparten un mismo eje vertical, pero casi no tienen más puntos en común.
La gráfica comparativa de la cantidad de posiciones y las ganancias/pérdidas de operaciones en las 10 carteras principales de política, deporte y Crypto muestra que los whale de política se concentran en el extremo de baja cantidad de posiciones; mientras que los whale de deporte dominan el extremo de operaciones de alta frecuencia.
A la izquierda del gráfico, entre aproximadamente 1 y 100 posiciones, casi todos los ballenas políticos están presentes. La billetera número uno, 0x5668…5839, ganó 22 millones de dólares con solo 18 posiciones. Otra billetera, 0xd235…0f29, ganó 11,3 millones de dólares con solo 2 posiciones.
A la derecha del gráfico, entre 1.000 y 150.000 posiciones, es el territorio de los traders deportivos. La segunda billetera más rentable en deportes, 0x204f…5e14, ganó 7,5 millones de dólares con 151.888 posiciones. Esto parece más bien el rastro de un sistema automatizado que el de un «inversor con opinión».
Una billetera ganó 22 millones de dólares con 18 posiciones. Otra billetera ganó 7.5 millones de dólares con 151,888 posiciones. Están en el mismo ranking, pero no están haciendo el mismo negocio.
Son dos trabajos completamente diferentes. El primero requiere una fuerte convicción de juicio y la disposición para apostar fuerte en eventos raros y de alto riesgo. El segundo requiere disciplina de ingeniería: un modelo con beneficios individuales muy delgados, implementado en suficientes mercados para que la ley de los grandes números funcione. Crypto se encuentra entre ambos, con ambos estilos presentes, solo que a una escala absoluta más pequeña.
Selección de mercado: coexistencia de centralización y descentralización
Al introducir 8 billeteras nombradas, es decir, cuentas identificables por su nombre en los datos públicos de Polymarket, se puede visualizar de forma más intuitiva la distribución de las estrategias.
Ordena estos 8 billeteras por "proporción de beneficio máximo de categoría sobre el beneficio total"; Theo4 está completamente concentrado en la categoría política; MonsieurDimanche abarca 9 categorías.
Los ingresos de Theo4 de 22 millones de dólares provienen en un 100 % de contenido político. El 97 % de los 7,8 millones de dólares de ingresos de swisstony provienen de deportes. El 87 % de los ingresos del primer lugar en deportes, kch123, también provienen de deportes. Todos son traders expertos que no cruzan fácilmente fronteras.
Por otro lado, MonsieurDimanche distribuyó sus ganancias de 15 millones de dólares en 9 categorías, sin que ninguna categoría contribuyera con más del 31%. No se enfocó en ninguna categoría en particular, pero aún así se mantuvo en la cima del ranking.
La creencia tradicional sostiene que la especialización genera ventajas más profundas y, por lo tanto, mayores rendimientos. Esta afirmación es cierta en los primeros puestos, pero solo ligeramente. Theo4 es la billetera con la mayor concentración en categorías de rendimiento y también la que obtiene la mayor ganancia total. MonsieurDimanche es la más diversificada, pero ocupa el segundo lugar.
Cantidad de posición vs ganancia por operación
La gráfica más útil de todo el conjunto de datos es dividir la ganancia de cada billetera entre su cantidad de posiciones, para medir cuántos dólares se ganan en promedio por cada apuesta.
En el gráfico logarítmico de ganancias por operación/cantidad de posiciones, Theo4 y swisstony están casi al 100% concentrados en una sola categoría, pero difieren en selectividad en aproximadamente 22.000 veces.
Theo4 gana en promedio 1 millón de dólares por posición. Swisstony gana en promedio 45 dólares por posición. Ambos son esencialmente operadores de una sola categoría, casi indistinguibles en el eje de «concentración». Sin embargo, en el eje de «selectividad», difieren aproximadamente 22,000 veces.
Esta es la conclusión de análisis más importante: el número de posiciones y la ganancia por operación son dos variables independientes. Confundirlas oculta lo que realmente revela la clasificación. Qué mercados cubre una billetera indica dónde ha apostado el operador; cuántas posiciones corresponden a cada unidad de ganancia indica cómo genera beneficios. Ambos no están relacionados.
Tres estrategias detrás de los ingresos de ocho dígitos
Los datos presentados no son una sola estrategia, sino tres.
El primer tipo son expertos políticos. En mercados políticos con liquidación lenta, amplio espacio de cuotas y gran impacto, se obtienen ganancias enormes mediante posiciones pequeñas pero con alta convicción y grandes montos. Se realizan pocas operaciones, las posiciones son grandes y la investigación es profunda. Theo4 es un representante típico. La principal barrera de este enfoque es psicológica: la mayoría de los operadores no pueden aumentar sus posiciones hasta el tamaño necesario para que la estrategia genere retornos reales. Tampoco es una vía escalable en el sentido tradicional.
El segundo tipo son los operadores sistemáticos del mercado deportivo. Utilizan modelos automatizados para valorar el mercado deportivo; incluso una ligera ventaja sobre el precio de consenso puede generar ganancias acumuladas a través de miles, incluso decenas de miles, de contratos. Los beneficios por operación son mínimos, pero el conjunto es sostenible a largo plazo. Swisstony es un ejemplo típico. La barrera de entrada para este enfoque son la capacidad técnica y la disciplina operativa, no simplemente la percepción del mercado.
El tercer tipo es el generalista entre categorías. Puede formar juicios bien calibrados sobre muchos temas y extraer beneficios de mercados que los operadores especializados ignoran. MonsieurDimanche es un ejemplo típico. La barrera para este enfoque es el alcance del conocimiento, y este alcance es más difícil de lograr que construir un modelo de una sola categoría.
Estas habilidades no son intercambiables. Un experto en política no se convierte en un operador sistemático del mercado deportivo solo porque negocie con más frecuencia, ya que su ventaja no está allí. Un operador sistemático del mercado deportivo tampoco se convierte en un experto en política solo porque aumente el tamaño de sus posiciones, ya que sus beneficios por operación son demasiado bajos como para soportar posiciones altamente concentradas. Los mercados predictivos recompensan tres habilidades independientes. Dominar una de ellas casi no indica que también domines otra.
Esto es, de cierta manera, reconfortante. No hay una única respuesta a la pregunta «¿Cómo ganar dinero en Polymarket?». Al menos hay tres respuestas. Para cada persona, cuál es la más difícil depende de su personalidad, sus habilidades técnicas y cuántas cosas puede evaluar con opiniones de alta calidad. Y estas diferencias no se borran en las clasificaciones.
Lo que realmente castiga el ranking parece ser la zona intermedia: aquellos traders que tienen suficiente diversificación como para diluir su especialización, y suficiente volumen de operaciones como para diluir su convicción. Es decir, la posición en la que probablemente se encuentre la mayoría. Las carteras superiores eligen un solo camino y tienen la disciplina suficiente para permanecer en él.