Un proyecto de ley de estructura de mercado de criptomonedas estancado y una retirada de alto perfil por parte de Coinbase (COIN) no están frenando el impulso para las empresas que construyen alrededor de valores tokenizados.
Horas después de que el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, afirmara que el último borrador del proyecto de ley equivaldría a una "prohibición de facto" sobre las ofertas de acciones tokenizadas, la Comisión Bancaria del Senado canceló una sesión programada de análisis. Aún no se ha fijado una nueva fecha.
Pero representantes clave en el sector de tokenización ven una imagen diferente a la de Coinbase.
"El borrador actual no mata las acciones tokenizadas", dijo Carlos Domingo, CEO de Securitize, a CoinDesk. Simplemente aclaró, argumentó, que siguen siendo valores y deben seguir las reglas existentes, un paso clave hacia la integración de la blockchain en los mercados tradicionales.
Él ve que la presión a favor y en contra del proyecto de ley es una parte "típica y saludable" del proceso legislativo.
"La legislación sobre estructura de mercado de esta importancia lleva tiempo en ser adecuada, y lo que estamos viendo ahora es un proyecto de ley que está tomando forma activamente", dijo Domingo. "Nos sentimos animados por el progreso y esperamos que la propuesta proteja a los desarrolladores y la innovación, al mismo tiempo que mantiene la integridad del mercado".
Superstate, la empresa de gestión de activos y tokenización liderada por el fundador de Compound, Robert Leshner, coincidió en esa opinión. Su abogado general, Alexander Zozos, le dijo a CoinDesk que el verdadero valor de la propuesta radicaba en ayudar a resolver áreas grises para activos criptográficos que no son claramente valores, no en regular acciones o bonos tokenizados. Eso está bajo el paraguas de la Comisión de Valores de Estados Unidos.
"La SEC ya está encargándose del asunto", dijo Zozos, citando la iniciativa "Project Crypto" de la agencia bajo el presidente Paul Atkins, y "seguirá proporcionando esa claridad incluso sin directivas legislativas adicionales".
El verdadero "perdedor" del retraso, argumentó, es aclarar el "terreno regulatorio" para proyectos que buscan obtener capital y para activos tokenizados que no son claramente valores.
Will Beeson, CEO de Uniform Labs, un protocolo de blockchain que permite a las instituciones intercambiar entre fondos de mercado monetario tokenizados y stablecoins, dijo que "incluso sin una resolución legislativa inmediata, la presión hacia activos tokenizados regulados y líquidos continúa".
"Las instituciones se preocupan menos por los titulares y más por si las acciones tokenizadas pueden moverse, canjearse y reutilizarse de forma fluida dentro de los flujos de trabajo financieros", dijo Beeson.
Este impulso forma parte de una apuesta más amplia de que la tokenización podría transformar la financiación global. Industriaestimaciones sugiere que versiones tokenizadas de activos del mundo real — desde fondos, bonos, acciones y otros activos — podrían alcanzar múltiples billones de dólares en la próxima década. Gigantes de Wall Street como BlackRock, Franklin Templeton y Fidelity ya han lanzado o respaldado fondos tokenizados, viendo en las ganancias de eficiencia en liquidación, liquidez y transparencia un factor demasiado significativo como para ignorarlo.
Esa escala proyectada ayuda a explicar por qué las empresas de tokenización siguen adelante a pesar del retraso. El jueves pasado, Citron Research argumentó que la razón por la cual Coinbase se opone al proyecto de ley podría no ser porque dañaría a los inversores, sino porque podría ayudar a competidores con licencia.
"La legislación puede influir en la velocidad del despliegue", dijo Zozos de Superstate. "Pero no puede cambiar la dirección de la marea".