El Bitcoin finalmente rompió la baja del año pasado de cerca de 80,000 y se recuperó a principios de 2026, cotizando alrededor de los 93,300 dólares después de alcanzar brevemente los 97,000 dólares.
El aumento del casi 7% a fecha de hoy también ha impulsado a otras cryptos y ha acercado la mayor divisa digital a un nivel que tiene limitó las subidas anteriores desde noviembre.
Según analistas de NYDIG Research y el maker de mercado Wintermute, el aumento de precios hasta ahora ha sido impulsado principalmente por riesgos geopolíticos y un cambio estructural en la forma en que los flujos de capital pasan por el mercado de criptomonedas. Este último también es uno de los tres catalizadores principales que podrían impulsar los precios más allá de los niveles actuales.
Antes de adentrarnos en qué son estos catalizadores, echemos un vistazo a por qué las cryptos están subiendo este año después de la monótona acción de precios del año pasado.
Según Greg Cipolaro de NYDIG Research, el factor más significativo a corto plazo ha sido la inestabilidad política en los Estados Unidos.
Señaló la tensión persistente entre Donald Trump y su crítica hacia el Banco de la Reserva Federal y su presidente, Jerome Powell, quien se negó a reducir las tasas de interés a petición del presidente. Cipolaro hizo comparaciones con la interferencia política pasada en la política monetaria estadounidense, específicamente la presión ejercida por Richard Nixon sobre la Reserva Federal antes de la elección de 1972.
“La historia muestra que la intervención política en la política monetaria es casi siempre mala: una inflación más alta, una credibilidad dañada de los bancos centrales y monedas más débiles son efectos secundarios típicos”, escribió.
Bitcoin, un activo no soberano con una oferta fija, podría beneficiarse de las preocupaciones de los inversores por riesgos similares que se están desarrollando hoy en día.
Cipolaro también señaló el entorno macroeconómico más amplio como una de las razones por las que los precios encontraron soporte. La oferta monetaria global ha alcanzado un máximo histórico, y aunque los metales preciosos, incluyendo oro, plata, platino y paladio, subieron en picada, el BTC, como "oro digital", pareció quedar atrás.
“Aunque nuestro análisis indica que el oro y el bitcoin responden a dinámicas macroeconómicas distintas, con una correlación efectivamente cero entre ellos, ambos destacan una realidad más amplia: a escala global, son extremadamente raros los medios de valor verdaderamente no soberanos”, escribió Cipolaro, sugiriendo que el BTC podría estar ahora alcanzando.
También hay una reducción en los "sobresalientes". La venta de activos con pérdidas fiscales, en la cual los inversores venden sus activos con pérdida para reducir las ganancias reconocidas en otros activos, terminó al cambiar el año.
Otro desbordamiento que terminó ocurrió después de las liquidaciones del 10 de octubre, las cuales, según BitMEX Research, dejaron a las exchanges con posiciones largas no cubiertas después de que sus motores de auto-desapalancamiento liquidaran a los traders. Mientras las exchanges vendían estas posiciones largas, los precios permanecieron bajos.
Y luego está el debate en curso sobre el ciclo de reducción a la mitad de bitcoin cada "cuatro años" y si este ciclo está muerto. Una reducción a la mitad es un evento en el cual la recompensa por verificar nuevos bloques en la cadena de bloques de Bitcoin se reduce a la mitad. Sucede cada 210.000 bloques, aproximadamente cada 4 años, durante los cuales bitcoin históricamente experimenta ciclos de auge y caída.
Los observadores del mercado señalarán que el bitcoin, y por extensión el mercado más amplio de criptomonedas, parece estar operando en un ciclo de cuatro años, en el cual el BTC se dispara poco después del halving, lo que lleva al mercado más amplio a subir. Esto alimenta una especulación descontrolada, que termina en un mercado bajista que concluye antes del siguiente halving.
Según Wintermute, ese ciclo de mercado de criptomonedas de cuatro años podría estar terminado.
“El ciclo de cuatro años está muerto”, escribió la empresa en un reciente nota en X. "2025 no entregó la recuperación anticipada, pero podría marcar lo que miraremos hacia atrás como el comienzo de la transición de crypto desde la especulación hacia una clase de activos más establecida."
Históricamente, la riqueza nativa de criptomonedas actuaba como una piscina rotativa. Las ganancias de Bitcoin fluían hacia el éter, luego hacia otras altcoins de alto rendimiento y eventualmente hacia tokens más especulativos, en lo que se ha convertido en conocido como "altseason".
Ese mecanismo de transmisión parece haberse roto, según los datos de flujo OTC de Wintermute.
La empresa citó un cambio estructural importante: el auge de productos institucionales como los fondos cotizados en bolsa (ETF) y los fideicomisos de activos digitales (DAT).
“Los ETFs y los DATs evolucionaron en 'jardines amurallados'. Proporcionan una demanda sostenida para activos de gran capitalización, pero no rotan naturalmente el capital hacia el mercado más amplio”, escribió Wintermute.
En 2025, las subidas de las altcoins promediaron solo 20 días, frente a más de 60 en 2024, señaló la empresa. Un puñado de activos importantes absorbieron la gran mayoría del capital nuevo, mientras que la mayor parte del mercado tuvo dificultades para mantener el impulso.
El interés minorista también se desplazó hacia otros lugares. "Con el interés minorista desviado hacia las acciones, 2025 se convirtió en un año de concentración extrema", añadió Wintermute, refiriéndose a la atención de los inversores centrada en acciones de inteligencia artificial, tierras raras y computación cuántica.
Esta rotación del capital es lo que Wintermute ve como el principal motor, entre los otros tres grandes catalizadores, para que el precio se mueva a la alza este año.
Según el creador de mercado, vehículos institucionales, como fondos indexados (ETFs) y firmas de tesorería, necesitan incluir un conjunto más amplio de activos digitales para generar movimientos de precios más significativos. Señales iniciales de esto ya son visibles en el mercado, con ETFs al contado de SOL y XRP negociándose y presentándose solicitudes para ETFs vinculados a varios altcoins bajo revisión.
Luego está el regreso del efecto de riqueza, donde un fuerte repunte de BTC o ETH podría generar capital para los inversores, lo que podría extenderse al mercado más amplio de altcoins.
Un catalizador final sería que los inversores minoristas regresaran desde las acciones al espacio de las monedas criptográficas, trayendo nuevos flujos de stablecoins y una renovada apetencia al riesgo.
«Cuánto capital finalmente vuelve a fluir hacia los activos digitales sigue siendo incierto», dijo Wintermute. «Los resultados dependerán de si uno de estos catalizadores amplía significativamente la liquidez más allá de un puñado de activos de gran capitalización, o si la concentración persiste».