Tether y Fasanara lanzan StableFund de $3 mil millones para expandir USDT al mercado de crédito privado

Tether y Fasanara Capital lanzaron StableFund para expandir el financiamiento vinculado a USDT hacia el mercado de crédito privado de $3 billones. Los patrocinadores comprometieron $400 millones en capital combinado. StableFund planea recaudar hasta $3 mil millones de inversores institucionales. Fasanara gestionará la cartera. Tether ayudará a originar oportunidades de financiamiento y proporcionará infraestructura de liquidación y tesorería. Galaxy Research estima que, al final de junio, Tether controlaba aproximadamente el 60% del mercado de préstamos cripto centralizados de $23 mil millones. Esa posición representaba aproximadamente $13,5 mil millones en préstamos garantizados pendientes. Un análisis de agosto del Wall Street Journal encontró una deterioración en la salud de los préstamos y los rendimientos de los inversores en fondos cotizados supervisados por Ares Management, Blackstone, Blue Owl Capital y Golub Capital. Los incumplimientos en esos fondos alcanzaron sus niveles más altos desde al menos 2021. La tasa de incumplimiento de Blue Owl aumentó al 2,8% en el segundo trimestre, su nivel más alto en al menos cinco años. Los grandes gestores argumentaron que la calidad crediticia de la cartera sigue siendo resistente. Las tasas de incumplimiento permanecen por debajo de los niveles alcanzados durante episodios más severos, como el choque de la Covid-19. La Junta de Estabilidad Financiera advirtió en mayo que el crédito privado aún no ha sido probado durante una recesión económica prolongada. La FSB identificó como posibles vulnerabilidades la calidad más débil de los prestatarios, alto apalancamiento, valoraciones opacas y vínculos crecientes entre fondos privados, bancos y aseguradoras. La FSB también citó el aumento de los acuerdos de pago en especie y los incumplimientos como evidencia de estrés de los prestatarios. StableFund está estructurado como un vehículo perpetuo que puede seguir recaudando y desplegando capital sin una madurez predeterminada. Tether y Fasanara no han detallado públicamente los términos de reembolso del fondo. Fasanara gestiona más de $6 mil millones. Planea desplegar el capital de StableFund en préstamos respaldados por activos de corta duración a través de una red fintech que abarca más de 60 países. La cartera incluirá financiamiento para pequeñas y medianas empresas y consumidores. También incluirá cuentas por cobrar comerciales y crédito de cadena de suministro. Tether actuará como copatrocinador, originador y asesor. Tether buscará oportunidades vinculadas a su red de stablecoin. Tether también proporcionará conectividad de entrada y salida, así como infraestructura de tesorería. Fasanara seguirá siendo responsable del despliegue de la cartera. El anuncio no indica que Tether tomará decisiones finales de subvención. No establece que USDT servirá como principal del préstamo, garantía o denominación del fondo. Los patrocinadores no revelaron cómo dividirían el compromiso de $400 millones. Tampoco revelaron el apalancamiento del fondo, las tarifas ni si el capital de alguno de los patrocinadores absorbería pérdidas antes que el capital institucional de terceros.