Las acciones de Tesla y SpaceX caen amid el repunte de las elecciones intermedias de EE. UU.

Los grandes gigantes tecnológicos de EE. UU. subieron en conjunto, pero Tesla y SpaceX, propiedad de Musk, mostraron un movimiento opuesto.

El 4 de noviembre, hora del Este de EE. UU., los resultados de las elecciones legislativas estadounidenses se volvieron más claros, y los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cerraron en alza. Según los datos de BiyaPay, el Dow Jones Industrial Average subió un 3.03%, el S&P 500 subió un 1.58% y el Nasdaq subió un 1.44%.

Sin embargo, Tesla (TSLA) cerró ese día en 385.19 dólares, una caída del 3.34%; SpaceX (SPCX) cerró en 135.92 dólares, una caída del 3.81%. Al 19:59 de esa noche, algunos precios posteriores al cierre mostraban que los precios de ambas empresas habían caído aún más hasta 381.30 dólares y 134.01 dólares.

Mientras el mercado de valores estadounidense sube, las acciones de dos empresas bajo el control de Musk enfrentan presión. Esta divergencia lleva al mercado a replantearse una pregunta: ¿qué cambios enfrentará el imperio comercial de Musk tras las elecciones intermedias en Estados Unidos?

Anteriormente, Musk participó activamente en actividades políticas estadounidenses y apoyó a candidatos republicanos. Con los importantes avances del Partido Demócrata en esta elección, el equilibrio de poder en el Congreso ha cambiado, y el mercado ahora presta atención a posibles nuevos factores en materia de regulación gubernamental, construcción de centros de datos de IA y aprobación de proyectos empresariales.

Sin embargo, atribuir simplemente esta caída a un "fracaso de la apuesta política de Musk" no es completo. Lo realmente digno de análisis es si los cambios en el entorno político afectarán la operación empresarial, y si los negocios de IA de Tesla y SpaceX, a los que el mercado había otorgado grandes expectativas, podrán convertirse en ingresos y flujo de efectivo según lo previsto.

Según el desempeño del mercado del 4 de noviembre, el alza del mercado de valores estadounidense no implica que todas las empresas tecnológicas se fortalezcan simultáneamente.

Ese día, las grandes plataformas tecnológicas y algunas acciones de consumo y defensa se desempeñaron relativamente bien, pero las empresas relacionadas con centros de datos y algunas empresas de la cadena de suministro tecnológica sufrieron presiones de diferente magnitud. El capital no simplemente compró todo el sector tecnológico, sino que reevaluó las expectativas de crecimiento y los riesgos regulatorios de diferentes empresas.

El desempeño débil de Tesla y SpaceX ese día también está relacionado con este sentimiento de mercado.

Aunque ambas empresas están involucradas respectivamente en vehículos eléctricos, aerospace comercial e internet por satélite, en los últimos años han tenido cada vez más vínculos con la infraestructura de IA y la estrategia comercial general de Musk.

Tesla está impulsando sus negocios de conducción autónoma, Robotaxi y robots humanoides; SpaceX continúa expandiendo su red Starlink, su actividad espacial comercial y su infraestructura de cómputo de IA. Estos negocios tienen potencial de crecimiento a largo plazo, pero requieren inversiones continuas; su desarrollo real depende del avance tecnológico, la aprobación de proyectos y la velocidad de comercialización.

Por lo tanto, el mercado no solo se enfoca en los ingresos y beneficios actuales de ambas empresas, sino también en si el crecimiento futuro se materializará. Cuando los inversores comienzan a preocuparse por cambios en el entorno regulatorio, una desaceleración en el avance de los proyectos o un aumento en los gastos de capital, la valoración de las empresas puede verse presionada con anticipación.

Esto también significa que la caída del 4 de noviembre fue más bien una reevaluación del mercado sobre las expectativas de crecimiento futuro, y no indica un giro fundamental en los fundamentos de ambas empresas.

Para los inversores que siguen el mercado de acciones estadounidenses, además de analizar el comportamiento de acciones individuales, también es necesario considerar cómo entra el capital al mercado y cómo se convierten diferentes monedas entre sí. En particular, los usuarios que siguen tanto activos digitales como mercados financieros tradicionales pueden conectar el intercambio de múltiples monedas con servicios de inversión en acciones estadounidenses, hongkonesas, etc., mediante la plataforma global integral de asignación de activos BiyaPay. Utilizando USDT como puerta de entrada de fondos, se pueden intercambiar por dólares o dólares hongkoneses dentro de la plataforma y luego realizar asignaciones de inversión según las cuentas y reglas de operación correspondientes. Para los usuarios con una asignación de activos diversificada, este método de conexión de fondos reduce los pasos operativos entre distintas plataformas y hace que la gestión de fondos sea más clara.

La lógica del precio de las acciones de Tesla ya no es solo la venta tradicional de automóviles.

El negocio automotriz sigue siendo la base fundamental de las operaciones de la empresa, pero la conducción autónoma, los Robotaxi, el robot humanoide Optimus y el negocio energético se han convertido en componentes inevitables en las discusiones del mercado sobre su valoración a largo plazo.

El problema es que el progreso de la comercialización y los modelos de ingresos de estos negocios no son completamente iguales.

El negocio automotriz tiene datos relativamente claros sobre volúmenes de entrega, precios de venta, margen bruto y existencias, lo que permite a los inversores evaluar el desempeño operativo a través de los informes trimestrales. Sin embargo, los negocios de conducción autónoma y robótica aún requieren más validación técnica, aplicaciones prácticas y datos de operación a escala.

Tomando como ejemplo los Robotaxis, el mercado no solo se interesa en si los vehículos pueden lograr la conducción autónoma, sino también en el alcance del servicio, la eficiencia operativa, la responsabilidad en accidentes, los costos de mantenimiento y la disposición de los usuarios a pagar. Incluso con avances tecnológicos, se necesita un tiempo para generar ingresos estables.

Lo mismo aplica para el robot Optimus. Las demostraciones de producto y técnicas pueden aumentar la atención del mercado, pero la capacidad de comercialización en escenarios como la manufactura y la logística dependerá finalmente de la capacidad de producción en masa, el costo unitario y las necesidades reales de los clientes.

Otro factor que no se puede ignorar es el gasto de capital.

Previomente, Tesla estimó en sus documentos trimestrales que el gasto de capital en 2026 superará los 20 mil millones de dólares, destinados a infraestructura de cómputo, centros de datos, instalaciones de producción e investigación y desarrollo. Esto indica que la empresa está asignando más recursos a sus negocios de IA y automatización, pero también implica que los inversores deben prestar atención al intervalo entre la inversión y el retorno.

Si el progreso de la comercialización del nuevo negocio cumple con las expectativas, la inversión continua podría abrir nuevas oportunidades de crecimiento para la empresa; si la validación tecnológica o la expansión del mercado son más lentas de lo previsto, los gastos de capital podrían aumentar la presión sobre los fondos durante un período de tiempo.

Por lo tanto, al observar a Tesla a continuación, no basta con ver si el precio de las acciones se recupera; también es necesario seguir las entregas de automóviles, el margen bruto, el desempeño del negocio de energía, el progreso en la comercialización de la conducción autónoma y los cambios en los gastos de capital.

La estructura de negocios de SpaceX es más diversa en comparación con Tesla.

El comercio espacial y los servicios de lanzamiento son sus negocios importantes, mientras que Starlink proporciona servicios de conexión en crecimiento constante. Al mismo tiempo, la empresa está ampliando su inversión en negocios relacionados con la IA y la infraestructura de cómputo, buscando integrar la red satelital, la capacidad de cómputo y los servicios de IA.

Según los últimos resultados, el crecimiento de SpaceX no es solo una ilusión del mercado.

Según el informe de Reuters sobre los resultados del tercer trimestre de la empresa, los ingresos de SpaceX en el tercer trimestre alcanzaron aproximadamente 14.580 millones de dólares, un aumento del 161% interanual y por encima de las expectativas de los analistas; la utilidad neta fue de aproximadamente 4.400 millones de dólares. El crecimiento de los ingresos de la empresa fue impulsado principalmente por la expansión de su negocio de IA y el crecimiento de los servicios de conexión Starlink.

Desde la estructura de negocios, los servicios superinteligentes relacionados con la IA se han convertido en una fuente importante de crecimiento, y los servicios de conectividad como Starlink también brindan sustento a los ingresos y a la utilidad operativa de la empresa.

Pero un crecimiento rápido de los ingresos no significa que la expansión futura no tenga costos.

Los gastos de capital del tercer trimestre de SpaceX fueron aproximadamente de 19.593 mil millones de dólares, de los cuales una gran proporción se destinó a gastos de capital relacionados con la IA. Los gastos de capital son inversiones para construir y adquirir activos a largo plazo, y no son equivalentes a los gastos operativos del período, ni se pueden utilizar directamente para restarlos de los ingresos y determinar si la empresa está en pérdida.

Lo que realmente importa es si estas inversiones pueden convertirse oportunamente en ingresos y flujo de efectivo sostenibles.

La construcción de centros de datos de IA requiere recursos en múltiples aspectos, como chips de cálculo, servidores, electricidad, sistemas de enfriamiento y espacios. Después de la instalación del equipo, aún se necesitan pedidos de clientes y uso continuo para generar retornos progresivamente. Si hay retrasos en el progreso de la construcción, el suministro de chips o la infraestructura eléctrica, el capital ya ha sido invertido, pero los ingresos podrían retrasarse.

Por eso, después de que el Partido Demócrata lograra avances en las elecciones, el mercado reevalúa el entorno político para los proyectos de infraestructura de IA en Estados Unidos.

La construcción de centros de datos implica consumo de energía, uso de tierra, impacto comunitario y regulación ambiental. Si las autoridades locales imponen requisitos de aprobación más estrictos para nuevos proyectos, el ciclo de construcción y los costos operativos de las empresas relacionadas podrían verse afectados.

Sin embargo, el aumento de los requisitos regulatorios no significa que el proyecto se detenga necesariamente. SpaceX aún posee diversos negocios, como el espacio comercial y Starlink, y no se debe ignorar el valor operativo de otros negocios debido a la incertidumbre política en la infraestructura de IA.

En esta ronda de mercado, hay otra contradicción notable: el precio de las acciones de SpaceX ha bajado, pero algunas instituciones han aumentado sus previsiones de crecimiento a largo plazo para la empresa.

Según informa Investing.com, el analista de Morgan Stanley, Adam Jonas, aumentó recientemente las proyecciones de ingresos futuros y beneficios operativos de SpaceX, adelantó la previsión de conversión a efectivo libre positivo de 2035 a 2031 y redujo la estimación previa de la necesidad de financiación externa.

Este ajuste se basa principalmente en las expectativas de crecimiento de los negocios de IA, servicios de conexión satelital y航天 comercial de la empresa.

Sin embargo, es importante distinguir que las predicciones institucionales no son resultados operativos ya logrados por la empresa. Anticipar la fecha en que el flujo de efectivo libre se volverá positivo no significa que SpaceX actualmente pueda financiar por completo todos sus futuros crecimientos con su propio flujo de efectivo.

Los modelos institucionales suelen ajustarse según factores como el crecimiento de los ingresos, los márgenes de beneficio, el gasto en capital y las necesidades de financiación. Si alguno de estos supuestos clave cambia, la valoración futura podría ajustarse en consecuencia.

Por eso es posible que las instituciones ajusten al alza sus previsiones mientras las acciones experimentan una caída a corto plazo.

Los inversores pueden reconocer el potencial a largo plazo de SpaceX, pero aún así preocuparse por el entorno regulatorio a corto plazo, las inversiones en infraestructura de IA y el ciclo de recuperación de capital. Para empresas cuya valoración ya incorpora muchas expectativas de crecimiento futuro, el mercado tiende a prestar mayor atención al progreso en la materialización de esas expectativas.

Por lo tanto, para evaluar la trayectoria futura de SpaceX, no basta con observar los precios objetivos establecidos por las instituciones; es necesario monitorear si los ingresos del negocio de IA continúan creciendo, si los usuarios y los ingresos de Starlink se amplían, y si los gastos de capital pueden transformarse gradualmente en retornos operativos estables.

Además de las elecciones y la infraestructura de IA, la posible integración entre Tesla y SpaceX también es un foco de atención reciente en el mercado.

Ambas empresas están estrechamente relacionadas con el ecosistema empresarial de Musk y presentan cierto potencial de sinergia operativa. Por ejemplo, la capacidad de cómputo de IA, el suministro energético, la tecnología de automatización y la construcción de infraestructura podrían ser puntos de entrada para discusiones sobre una posible integración.

Sin embargo, es importante destacar que las discusiones potenciales sobre la fusión no equivalen a que la operación ya se haya completado.

Para los inversores, el valor de la fusión no solo debe evaluarse por la suma de los negocios de ambas empresas, sino también por la estructura de la transacción, la proporción de intercambio de acciones, la valoración de los activos y las necesidades de financiamiento futuras.

Si la transacción implica la emisión de nuevas acciones, la proporción de posesión de los accionistas existentes puede cambiar; si existen diferencias en los gastos de capital y la estructura de deuda entre distintos negocios, también debe considerarse cómo asignar recursos tras la fusión.

La sinergia técnica puede generar valor a largo plazo, pero finalmente debe reflejarse en indicadores como la eficiencia operativa, el crecimiento de clientes, los márgenes de beneficio y los beneficios por acción.

Antes de que los términos del acuerdo estén claros, los inversores no deben considerar los posibles sinergias como beneficios ya realizados. Para Tesla y SpaceX, el rendimiento futuro de sus acciones aún dependerá de sus respectivas operaciones y fundamentos de valoración.

Tras la caída del 4 de noviembre, lo que el mercado debe observar a continuación no es solo si ambas acciones pueden recuperarse, sino si han surgido nuevos cambios en los fundamentos empresariales y en el entorno externo.

First, do policy changes truly affect business projects?

Las elecciones legislativas de EE. UU. cambiaron el equilibrio de poder en el Congreso, pero los ajustes políticos requieren procedimientos legislativos, regulatorios y de implementación posteriores. Para Tesla, es necesario observar la conducción autónoma, la regulación automotriz y la aprobación de proyectos relacionados; para SpaceX, se debe prestar atención a la construcción de centros de datos de IA, el suministro energético y el entorno de proyectos gubernamentales.

No se puede determinar solo por los resultados electorales que una empresa haya perdido una oportunidad de negocio.

En segundo lugar, ¿puede el negocio de IA generar ingresos de manera sostenible?

Tesla necesita demostrar el progreso real en sus negocios de conducción autónoma, Robotaxi y robótica para justificar las expectativas de crecimiento a largo plazo; SpaceX necesita observar los ingresos de su negocio de IA, los servicios de conexión de Starlink y la eficiencia operativa de su infraestructura de cómputo.

Si el nuevo negocio continúa expandiéndose y genera gradualmente beneficios estables, el mercado podría encontrar mayor respaldo para la valoración a largo plazo de la empresa. Por el contrario, si los gastos de capital siguen aumentando, pero los ingresos y el flujo de efectivo no crecen al mismo ritmo, la presión sobre la valoración podría persistir.

Tercero, ¿puede el precio de las acciones recuperar el soporte del volumen y los fundamentos?

A corto plazo, puede observar los niveles previos de soporte de Tesla y SpaceX, los cambios en el volumen y el grado de participación de capital durante el rebote. Si el precio rebota pero el volumen es insuficiente, esto indica que la confianza del mercado podría seguir siendo limitada; si se recupera con volumen ampliado la zona de precio clave, entonces puede observar más de cerca si se produce una recuperación sostenida.

Los grandes gigantes tecnológicos de EE. UU. subieron en conjunto, pero Tesla y SpaceX bajaron contracorriente; esta divergencia en el mercado no refleja solo los cambios en el ánimo político provocados por las elecciones intermedias en EE. UU.

Para Tesla, el mercado espera que la conducción autónoma, la robótica y el negocio energético cumplan aún más con las expectativas de crecimiento; para SpaceX, la rápida expansión del negocio de IA abre nuevos espacios de ingresos, pero también plantea mayores requerimientos de gasto de capital y recuperación de fondos.

La evolución a largo plazo de las empresas de Musk aún cuenta con soporte empresarial relevante, pero si la valoración futura puede mantenerse dependerá en última instancia del progreso tecnológico, la aprobación de proyectos, la rentabilidad y el desempeño del flujo de efectivo.

Para los inversores en acciones estadounidenses, lo realmente importante no es la subida o bajada de un solo día, sino si hay datos operativos consistentes que respalden las expectativas del mercado.