Autor:C Labs Observatorio de Criptografía
Según el informe financiero no auditado revelado por el Financial Times, Telegram, que se describe como la versión oscura de WeChat, obtuvo ingresos de 870 millones de dólares en el primer semestre de 2025, lo que representa un aumento del 65 % en comparación con el mismo período de 2024, cuando los ingresos ascendieron a 525 millones de dólares, registrando así un aumento significativo.
Desde la perspectiva de la recaudación de ingresos, esta es una curva de crecimiento bastante atractiva.
Sin embargo, el problema surgió en el lado de las ganancias. Telegram registró una pérdida neta de más de 220 millones de dólares en los primeros seis meses de 2025, en comparación con una ganancia neta de 334 millones de dólares en el mismo periodo del año anterior.
Las pérdidas no se debieron a la caída de su negocio principal, sino al fuerte descenso del valor de la moneda Toncoin (TON) que poseía la empresa durante 2025, lo que llevó a la empresa a realizar una reducción de valor de los activos correspondientes.
PARTE 01: Evolución de Telegram
Telegram, fundado en 2013, es uno de los plataformas de mensajería instantánea más importantes del mundo.
Hasta 2025, el número de usuarios activos mensuales de Telegram superó los 900 millones, abarcando Europa, el Medio Oriente, Sudamérica y mercados emergentes, convirtiéndose en una de las aplicaciones sociales con mayor crecimiento de usuarios a nivel mundial.
Para los usuarios de criptomonedas, Telegram se ha convertido en la capa pública de discusión de facto en la industria de las criptomonedas: una gran cantidad de anuncios de intercambios, gobernanza de proyectos, información sobre airdrops, operaciones OTC y comunidades en cadena utilizan Telegram como阵地 principal.
Esto le otorga simultáneamente las propiedades de una plataforma social y una infraestructura de información financiera.
PARTE 02: El plan de cotización se encuentra en pausa.
Aunque Telegram anunció que se prepara para una salida a bolsa (IPO), la realidad plantea obstáculos, ya que su fundador, Pavel Durov, sigue siendo investigado en Francia (¡Noticia urgente! El fundador de Telegram es arrestado, el precio de TON cae bruscamente).
La empresa Telegram ha manifestado claramente que no avanzará con su salida a bolsa hasta que los asuntos regulatorios pertinentes se aclaran.
Afortunadamente, Telegram no carece de apoyo financiero. En mayo de 2025, la empresa completó una ronda de financiación de 1700 millones de dólares en bonos convertibles, respaldada por instituciones de élite como BlackRock y Mubadala.
PARTE 03: La relación entre Telegram y TON
La relación entre Telegram y TON también es muy compleja.
En 2017, Telegram lanzó el plan blockchain TON (Telegram Open Network), con la intención de integrar un sistema de pagos dentro de la aplicación de mensajería, y recaudó unos 1.700 millones de dólares en 2018. Sin embargo, en 2019 tuvo que detenerse debido a que la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos) determinó que involucraba una emisión de valores no registrada. En 2020, Telegram llegó a un acuerdo con la regulación y abandonó el proyecto.
Posteriormente, TON renació como una cadena de bloques comunitaria, y Telegram se reintegró de una manera "no oficial pero profundamente conectada", destacando notablemente en 2024.
Lamentablemente, en 2024, después de que su fundador, Durov, fuera arrestado, su rápido avance se detuvo bruscamente (¿se derrumbó la cadena TON? Hace mucho tiempo que no se emiten nuevos bloques).
Muchos de los proyectos ecológicos de TON que inicialmente tuvieron un gran auge, ahora apenas quedan unos pocos que aún siguen activos, y los precios de las monedas han retrocedido en general más del 70%:
Sin embargo, según los últimos estados financieros revelados, la relación entre Telegram y TON ha ido mucho más allá del simple "apoyo oficial a una cadena de bloques pública".
El porcentaje de ingresos relacionados con TON es significativo.
Según el informe financiero, aproximadamente un tercio de los ingresos de Telegram (alrededor de 300 millones de dólares) provienen de acuerdos exclusivos relacionados con TON, incluyendo entradas de billeteras, funciones de pago, integración ecológica, entre otros.
Al mismo tiempo, Telegram también es uno de los principales canales de circulación de TON, y desde 2025 ha vendido más de 450 millones de dólares en TON, lo que representa aproximadamente el 10 % del valor de mercado actual de TON.
Esto significa que vender monedas es el negocio principal de Telegram, y al mismo tiempo, el mayor manipulador que está presionando la caída del precio de TON también es Telegram.
