Según Goldman Sachs, la emisión de deuda relacionada con la IA alcanzó $489 mil millones a mediados de 2026, con hyperscalers, es decir, empresas como Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle, representando aproximadamente el 40% de ese total.
En los últimos cinco años, estas empresas sumaron colectivamente aproximadamente $350 mil millones en deuda específicamente para la expansión de centros de datos de IA. Solo en 2025, la emisión de bonos corporativos vinculados a infraestructura de IA alcanzó alrededor de $120 mil millones, lo que representa un crecimiento de más del 500% en comparación con 2024.
Meta emitió aproximadamente $30 mil millones en bonos destinados a centros de datos. Alphabet y Oracle juntas emitieron casi $60 mil millones solo en febrero de 2026.
Los inversores en bonos están comenzando a preciar la posibilidad de que los ciclos de gasto en capital de la IA sean más largos y arriesgados de lo que sugería la propuesta original. Las spreads de los credit default swaps de Oracle aumentaron un 44%, alcanzando 87 puntos básicos en un mes tras su intensa actividad de endeudamiento.
Los inversores también están vendiendo bonos vinculados a la IA con vencimientos más largos. Cuando no estás seguro sobre la perspectiva de flujo de efectivo de una empresa a cinco o diez años, no quieres mantener su papel a 30 años.
Varias empresas, Oracle y Amazon de manera más visible, están mostrando indicadores de apalancamiento crecientes junto con proyecciones de flujo de efectivo libre negativo.
Para los inversores en acciones, cuando la carga de deuda de una empresa aumenta y su flujo de efectivo libre se vuelve negativo, el mercado comienza a descontar más agresivamente las ganancias futuras. Esto ejerce presión sobre las valoraciones, especialmente en nombres tecnológicos de mega-cap que históricamente han cotizado con múltiplos premium precisamente por su fortaleza financiera percibida.
Si los inversores siguen exigiendo rendimientos más altos en la deuda vinculada a la IA, eso aumenta el costo del capital en todo el sector. Los costos de financiamiento más altos comprimen los márgenes, ralentizan el ritmo de construcción de infraestructura y podrían retrasar el cronograma en el que estas empresas puedan convertir la inversión en IA en ingresos de IA.
Para el mercado cripto, los activos cripto relacionados con la IA, incluidos los tokens vinculados a la computación descentralizada, la infraestructura de inferencia de IA y sectores relacionados, han atraído inversión en parte bajo la premisa de que la demanda de IA es estructuralmente ineludible. Si el sentimiento en las finanzas tradicionales sobre la sostenibilidad de la IA comienza a debilitarse, esa presión narrativa podría extenderse a los activos cripto que han aprovechado la misma ola temática.