Wall Street está comenzando a interesarse en el negocio de la infraestructura de stablecoins. El analista de TD Cowen, Bryan Bergin, inició la cobertura de Circle Internet Group (NYSE: CRCL) el 3 de agosto con una calificación de "Compra" y un objetivo de precio de $82, lo que implica un potencial al alza de aproximadamente el 31% respecto al precio de la acción en ese momento, alrededor de $62.61.
De ingresos de reserva a máquina de ingresos
Circle construyó su negocio inicial con un modelo sencillo: emitir USDC, mantener las reservas en tesoros a corto plazo y cobrar los intereses. La nota de Bergin argumenta que Circle está avanzando activamente más allá de esta dependencia. Los ingresos de la empresa durante los últimos doce meses alcanzaron $2.86 mil millones, un aumento del 51% interanual. Ese crecimiento proviene no solo de los ingresos por flotación de USDC, sino también de una creciente gama de productos basados en tarifas, incluyendo CPN, CCTP, USYC, StableFix y servicios para desarrolladores.
TD Cowen proyecta que la circulación de USDC crecerá a una tasa compuesta anual del 31% hasta 2030.
La historia de la salida a bolsa de Circle ya es complicada
Circle se volvió pública el 5 de junio de 2025, fijando 34 millones de acciones a $31 y alcanzando una valoración totalmente diluida de aproximadamente $8 mil millones al abrir. Las acciones abrieron por encima de $69, más del doble del precio de la OPI, antes de alcanzar máximos superiores a $290. Desde entonces, la acción ha bajado considerablemente desde esos picos, lo que la llevó a situarse cerca de $62 cuando Cowen inició la cobertura.
Mizuho se mantiene en Neutral con un objetivo de precio de $45. Bernstein tiene un objetivo de $140. El objetivo de TD Cowen de $82 se ubica exactamente en el medio de ese rango.
La adquisición de la patente de IBM cambia la narrativa
La adquisición de Circle del portafolio de patentes de blockchain de IBM incluye más de 680 familias de patentes. La empresa se está posicionando en pagos, soluciones de tesorería, activos tokenizados e interoperabilidad entre cadenas.
Lo que los inversores deben vigilar
Los inversores deben prestar atención especial a la mezcla de ingresos basados en tarifas como porcentaje de los ingresos totales en los próximos trimestres. Circle busca una carta bancaria estadounidense, lo que afecta su capacidad para profundizar las relaciones con instituciones financieras tradicionales.
Con objetivos de analistas que van desde $45 hasta $140 y la acción en $62, el objetivo de $82 de TD Cowen representa una apuesta por la evolución de la plataforma de Circle.