TL;DR: La FINMA de Suiza ha autorizado un ETF de bitcoin estructurado como fondo de inversión público bajo ley suiza; la aprobación difiere de los productos de criptomonedas negociados en bolsa ya vendidos en Europa.
Suiza ha dado un paso significativo en cómo se puede estructurar la exposición al bitcoin para inversores ordinarios. El regulador financiero FINMA indica que ha aprobado el primer fondo cotizado en bolsa ofrecido al público en el país que invierte directamente en bitcoin según la ley suiza de fondos de inversión.
La aprobación, divulgada el 20 de octubre, se refiere a un vehículo de inversión colectiva bajo ley suiza clasificado como fondo de inversión alternativo que conlleva riesgos particulares. No es la primera vez que los europeos pueden comprar un producto cotizado vinculado al bitcoin. La diferencia regulatoria radica en la estructura del fondo subyacente y las protecciones asociadas a él.
Por qué importa el envoltorio legal
Europa ha albergado notas negociables de bitcoin y otros valores de criptomonedas durante años. Algunos son instrumentos de deuda emitidos por una empresa, por lo que el reclamo legal del inversionista difiere de poseer unidades en un fondo de inversión colectiva regulado cuyos activos se mantienen bajo una estructura de custodia específica.
El anuncio de la FINMA enfatiza las salvaguardias en torno a la custodia, los riesgos operativos y la divulgación a los inversores. El regulador dice que el gestor de activos y las instituciones supervisadas deben tomar medidas para reducir los riesgos inherentes a la tenencia de bitcoin, junto con explicaciones claras sobre la exposición del fondo.
El regulador también ha permitido una excepción a ciertos requisitos de diversificación de riesgos, reconociendo la larga historia de negociación del bitcoin y su liquidez comparativamente sustancial entre los activos cripto. Una excepción no implica un juicio de que los precios del bitcoin son estables; la FINMA advierte expresamente que el riesgo de mercado sigue siendo muy alto.
El camino desde la aprobación hasta el comercio
La aprobación permite que el producto avance hacia el lanzamiento en el mercado, pero los inversores deben revisar el folleto del fondo específico, el lugar de negociación, las tarifas, la estructura de reembolso y los acuerdos de custodia antes de asumir que es equivalente a otro vehículo de bitcoin.
Para brókers y asesores suizos, un fondo autorizado localmente puede integrarse más naturalmente en los procesos existentes de cumplimiento y adecuación que un instrumento de deuda extranjero. Para los gestores de activos, abre una plantilla regulatoria que otros pueden estudiar al diseñar productos competidores.
El comunicado de prensa regulatorio no afirma que comprar el fondo elimine el riesgo de monedero o de contraparte. Los inversores aún enfrentan la volatilidad del precio del bitcoin, mientras que los intermediarios deben gestionar los riesgos separados de administración del fondo, liquidación y custodia.
También vale la pena resistir afirmaciones exageradas sobre ser el "primer ETF de bitcoin de Europa" sin calificaciones. El hito de la FINMA es el primer fondo de este tipo específico de ley suiza, no la invención de la exposición europea listada a criptomonedas.
La importancia a largo plazo dependerá de si esta nueva estructura atrae activos significativos, qué tan estrechamente siga al bitcoin y si las protecciones del prospecto se traducen en mejores resultados durante mercados turbulentos.
Fuente: www.finma.ch anuncio o datos originales.
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Escrito por el equipo de noticias y editado por Samuel Rae.