El intento de Suiza de obligar al banco central a poseer Bitcoin parece no haber alcanzado el umbral para un referéndum nacional. Los organizadores informaron que reunieron aproximadamente la mitad de las 100.000 firmas requeridas según la ley suiza, un límite que no pudieron cumplir, según Reuters.
La propuesta habría modificado la constitución suiza para obligar al Banco Nacional Suizo (BNS) a mantener Bitcoin junto con activos en oro y divisas extranjeras. El BNS se ha opuesto durante mucho tiempo a agregar Activos digitales a sus reservas, argumentando que las criptomonedas no cumplen con los estándares de gestión de reservas debido a la volatilidad y preocupaciones de liquidez. Reuters citó la postura persistente del banco central como un obstáculo importante para la iniciativa.
El fundador de la campaña, Yves Bennaim, dijo a Reuters que el esfuerzo siempre fue poco probable que tuviera éxito, pero afirmó que aún así avanzó el debate sobre el lugar del bitcoin en las finanzas globales. Los partidarios argumentaron que incluir bitcoin podría ayudar a diversificar las reservas de Suiza alejándolas de los activos denominados en dólares y euros, lo que Reuters señaló representan aproximadamente tres cuartas partes de las reservas de divisas extranjeras del SNB.
Principales conclusiones
- La petición suiza para obligar al SNB a poseer bitcoin no logró alcanzar las firmas necesarias para una votación nacional, lo que señala la dificultad práctica de modificar el mandato del banco central mediante un referéndum popular.
- El SNB se ha opuesto consistentemente a la inclusión de criptoactivos en sus reservas, citando la volatilidad y los riesgos de liquidez que complican la gestión de riesgos a nivel soberano.
- A pesar del revés en Suiza, los debates sobre el papel del bitcoin en las reservas soberanas continúan, con El Salvador y Bhután citados como ejemplos notables, aunque divergentes, de la participación gubernamental con BTC.
- La tendencia general sigue siendo cautelosa: aunque las corporaciones adoptaron tesorerías de bitcoin en 2025, la adopción soberana sigue siendo limitada e irregular, reflejando consideraciones regulatorias, logísticas y políticas.
- En Estados Unidos, se ha adoptado una postura estratégica separada hacia el bitcoin mediante una acción ejecutiva que establece una Reserva Estratégica de Bitcoin, lo que señala un enfoque a largo plazo orientado a la estrategia presupuestaria hacia los Activos digitales.
La oferta suiza pone a prueba los límites de la política monetaria y la política cripto
La campaña suiza buscaba constitucionalizar una nueva regla de reservas, alineando la mezcla de activos del SNB con el marco consciente de la volatilidad que suelen mantener los bancos centrales. Si bien la idea de una reserva que incluya bitcoin generó un debate sobre cómo una autoridad monetaria moderna podría reaccionar ante los Activos digitales, el camino práctico hacia un cambio constitucional se vio bloqueado por dificultades en la recopilación de firmas y la reticencia del banco central, una actitud que resuena con muchos formuladores de políticas en todo el mundo.
Los observadores señalan que los defensores presentaron al bitcoin como un posible refugio contra la exposición a monedas fiduciarias tradicionales, mientras que los escépticos destacaron las limitaciones de liquidez, las fluctuaciones de precio y los desafíos de gobernanza asociados con la gestión de una posición de criptomoneda a nivel estatal. La postura del SNB se mantiene arraigada en principios de gestión de riesgos que priorizan activos estables y líquidos para las reservas exteriores. Un referéndum fallido no elimina el debate más amplio, pero sí reduce la urgencia de un giro constitucional en Suiza.
Para los inversores y los mercados, el episodio refuerza el mensaje de que los soberanos continúan evaluando los costos y beneficios de la exposición a cripto a nivel del banco central, distinto de las estrategias de tesorería corporativa que ganaron popularidad en años anteriores. El caso suizo también subraya cómo el apetito público por experimentos monetarios audaces puede moderarse por la cautela institucional y las realidades prácticas de la gestión de reservas.
Tendencia global: los soberanos se alinean con las reservas de bitcoin
El año 2025 marcó una ola notable de tesorerías corporativas que adoptaron bitcoin como herramienta de tesorería orientada a cripto, pero la adopción soberana ha permanecido deliberadamente contenida. El Salvador se destaca como el experimento nacional más explícito, al haber incorporado bitcoin en su marco de políticas y tenencias. Los datos de BitcoinTreasuries.com indican que El Salvador actualmente posee 7.645 BTC como parte de su enfoque soberano, reflejando una estrategia de acumulación deliberada y orientada por políticas, más que compras oportunistas.
Bhután, a menudo citado por su ambiciosa agenda criptográfica impulsada por la energía hidroeléctrica, construyó gran parte de su exposición inicial a BTC a través de operaciones de minería respaldadas por el estado que aprovecharon la energía renovable excedentaria para desarrollar una economía digital. Sin embargo, datos recientes de Arkham Intelligence muestran un cambio notable en la actividad relacionada con Bhután, con monederos vinculados al país que reportan una reducción significativa en sus reservas: de alrededor de 13.000 BTC al final de 2024 a aproximadamente 3.654 BTC en abril de 2026, tras una secuencia de grandes transferencias y lo que parece ser una actividad de rotación de activos.
Más allá de estos dos casos, los tres mayores tenedores soberanos de bitcoin—Estados Unidos, China y el Reino Unido—adquirieron en su mayor parte sus tenencias mediante medios distintos a compras continuas en el mercado. Los analistas señalan que los activos decomisados y las acciones de expropiación han contribuido en su mayor parte a estos totales, más que una expansión explícita y basada en presupuesto de reservas mediante adquisiciones rutinarias.
En un desarrollo relacionado, el gobierno de EE. UU. señaló una postura estratégica hacia el bitcoin mediante una acción política de alto perfil. El 6 de marzo de 2025, el presidente Donald Trump firmó una orden ejecutiva que establece una Reserva Estratégica de Bitcoin y un Almacén de Activos Digitales de los Estados Unidos. La orden establece que el BTC mantenido por la reserva “no se venderá” y se conservará como activos de reserva de los Estados Unidos. Aunque la acción ejecutiva contempla explorar estrategias neutrales desde el punto de vista presupuestario para aumentar el almacén de BTC, la reserva inicialmente está respaldada por BTC ya poseído por el gobierno a través de procedimientos de decomiso. Este movimiento representa una postura formal y orientada al futuro respecto a los activos digitales como parte de la estrategia nacional, aunque deja abiertas preguntas sobre su implementación, supervisión e implicaciones fiscales a largo plazo.
La implicación más amplia de estos desarrollos es clara: aunque algunos países exploran el cripto como una herramienta para la diversificación y la autonomía estratégica, muchos otros permanecen cautelosos, priorizando estándares comprobados de liquidez y gestión de riesgos. El episodio suizo se suma al mosaico de experimentos en curso, indicando que el camino hacia la adopción soberana de bitcoin sigue siendo selectivo y altamente dependiente de la claridad regulatoria, consideraciones macroeconómicas y consenso político.
Mientras los mercados asimilan estos movimientos, inversores y responsables políticos vigilarán la evolución de precedentes. ¿Considerarán más países referendos o enmiendas constitucionales para integrar criptomonedas en las reservas nacionales, o las estrategias oficiales de reservas continuarán favoreciendo activos tradicionales y una exposición cuidadosamente gestionada a las monedas digitales? Los próximos años probablemente revelarán un espectro de enfoques —desde asignaciones formales impulsadas por políticas hasta experimentaciones cautelosas e incrementales— junto con debates continuos sobre el papel y la seguridad del bitcoin en los balances soberanos.
Qué observar a continuación: las respuestas de los formuladores de políticas a los experimentos con reservas soberanas moldearán tanto los perfiles de riesgo como la confianza institucional en el cripto como herramienta macro. Preste atención a cualquier nuevo dato sobre tenencias, cambios en las directrices de gestión de reservas y los contornos regulatorios que puedan desbloquear o restringir un mayor compromiso soberano con Bitcoin.
Este artículo se publicó originalmente como Swiss Bitcoin Reserve Campaign Set to Lapse After Signature Shortfall en Crypto Breaking News – tu fuente confiable para noticias de cripto, noticias de bitcoin y actualizaciones de cadena de bloques.