La Corte Suprema acaba de otorgar un escudo a la Reserva Federal y un objetivo a la SEC. En una decisión de 6 a 3 emitida el 29-30 de junio, la corte preservó la independencia de la Reserva Federal frente a la remoción presidencial, mientras que simultáneamente eliminó protecciones similares de otras agencias independientes, incluida la Comisión de Bolsa y Valores.
La sentencia y su impacto «curiosamente ignorado»
Noah Feldman, profesor de la Facultad de Derecho de Harvard y columnista de Bloomberg, publicó un artículo el 6 de agosto argumentando que el impacto del fallo sobre la SEC ha sido “curiosamente pasado por alto” en el debate más amplio sobre la independencia de la Reserva Federal.
A partir de ahora, quienquiera que sea el presidente puede despedir a cualquier comisionado de la SEC en cualquier momento, por cualquier razón o sin ninguna.
Esa es la interpretación de Feldman sobre la decisión. La SEC fue diseñada para operar con cierto grado de independencia frente a la presión política. Los comisionados cumplen plazos fijos precisamente para poder tomar decisiones impopulares, como acciones de cumplimiento contra empresas poderosas, sin preocuparse por su seguridad laboral.
Por qué el cripto debería estar prestando atención
La SEC actualmente tiene tres comisionados republicanos, y la Commodity Futures Trading Commission está operando con un solo comisionado, el presidente Michael Selig. Ambas agencias están trabajando activamente en la elaboración de normas sobre activos digitales, incluyendo marcos de clasificación de tokens y estándares de cumplimiento. La durabilidad de cualquier norma que estas agencias produzcan es ahora una pregunta legítima. Las propuestas de taxonomía de tokens, las prioridades de aplicación, los requisitos de registro: todo ello depende de quién ocupe la Casa Blanca en lugar de lo que realmente exige la ley.
La situación de la CFTC añade otra capa de preocupación. Operar con solo un comisionado mientras intenta co-desarrollar un marco para activos digitales con la SEC ya es una vulnerabilidad estructural. Si ese único comisionado puede ser removido a voluntad, la capacidad de la agencia para negociar e implementar políticas de cripto duraderas se vuelve aún más frágil.
Las implicaciones del mercado que los inversores no pueden ignorar
Expertos legales y exfuncionarios de la agencia han señalado el potencial de un aumento de la volatilidad del mercado como consecuencia directa del fallo. La reducción en el número de comisionistas junto con una eliminación más fácil crea condiciones para regulaciones menos estables y controles disminuidos sobre la conducta de la agencia.