Título original: "Financiación adicional de 82,5 millones de dólares, ¿qué es Superstate?"
Autor original: ChandlerZ, Foresight News
El 22 de enero, Superstate, la plataforma de gestión de activos de tokenización de activos del mundo real (RWA) fundada por Robert Leshner, fundador de Compound, anunció haber cerrado una ronda B de 82,5 millones de dólares, liderada por Bain Capital Crypto y Distributed Global, con participación de Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk y Intersection, además de sus inversores existentes 1kx, ParaFi y Road Capital.
Según fuentes oficiales, esta nueva ronda de financiación se utilizará para ampliar sus negocios desde productos de deuda respaldados por tokens hasta una capa completa de emisión de acciones en cadena en Ethereum y Solana. Además, la empresa continuará invirtiendo en infraestructura de mercados regulados, incluyendo sistemas de emisión con conformidad, liquidación y conservación de registros de accionistas, y ampliará su plataforma Opening Bell y su infraestructura de agente de apertura, con el fin de apoyar a más emisores y canales de distribución.
¿Qué es Superstate?
En 2023, Robert Leshner, fundador de Compound, presentó ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) documentos sobre una nueva empresa llamada «Superstate», que utilizará Ethereum como herramienta auxiliar para la conservación de registros, con el objetivo de crear un fondo de bonos gubernamentales a corto plazo. El fondo de Superstate invertirá en «valores gubernamentales de muy corto plazo», incluyendo bonos del Tesoro de EE. UU., valores emitidos por instituciones gubernamentales y otros instrumentos respaldados por el gobierno, y dependerá de los tradicionales agentes de transferencia de Wall Street para mantener los registros de propiedad de los accionistas del fondo.
En junio, Superstate anunció que había cerrado una ronda de financiación de 4 millones de dólares liderada por ParaFi, Cumberland y 1kx.
En noviembre del mismo año, Superstate completó su primera ronda de financiación de 14 millones de dólares en la serie A, liderada conjuntamente por Distributed Global y CoinFund, con participación de Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folius Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital y Department of XYZ.
En febrero de 2024 se lanzó un fondo tokenizado que mantiene bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. En julio, Superstate presentó su nuevo fondo tokenizado Superstate Crypto Carry Fund (USCC), que ofrecerá rendimientos utilizando una estrategia de "dinero y arbitraje", comprando bitcoin y ethereum al contado y manteniendo posiciones cortas equivalentes o vendiendo futuros de BTC y ETH para generar rendimientos para sus tenedores. Sus activos al contado serán custodiados por su socio de custodia Anchorage Digital.
El desarrollo tokenizado de Superstate
En marzo de 2025, Superstate anunció que su empresa de transferencias digitales, Superstate Services LLC, se había registrado en la SEC, una medida destinada a conectar activos tokenizados con el marco regulatorio financiero existente.
Tras este giro, el progreso de Superstate se ha acelerado rápidamente, beneficiándose del impulso que Estados Unidos está dando a la tokenización de activos reales (RWA, por sus siglas en inglés). La empresa lanzó en primer lugar la plataforma Opening Bell, que permite emitir y negociar acciones de empresas públicas registradas ante la SEC directamente en redes blockchain, con el soporte inicial de Solana. Opening Bell permite la emisión nativa de acciones reguladas, las cuales pueden interactuar directamente con monederos criptográficos, protocolos DeFi y mercados blockchain.
Posteriormente, varias empresas optaron por emitir acciones tokenizadas en Superstate, incluyendo las acciones tokenizadas de Galaxy, GLXY. Exodus, una empresa estadounidense cotizada que ofrece billeteras autogestionadas, también planea colaborar con Superstate para crear acciones ordinarias tokenizadas que representen digitalmente las acciones de clase A de Exodus. Forward Industries (FORD), empresa del tesoro de Solana, planea tokenizar sus acciones ordinarias de Forward Industries. Además, tiene previsto colaborar con Drift, Kamino y Jupiter Lend (los tres mayores protocolos de préstamos en Solana) para utilizar las acciones FORD tokenizadas como garantía cualificada. Por otro lado, SharpLink Gaming, empresa del tesoro de Ethereum, colabora con Superstate para emitir acciones tokenizadas SBET directamente en la cadena de bloques de Ethereum.
A finales de 2025, Superstate lanzará un nuevo servicio basado en blockchain para programas de emisión directa en Ethereum y Solana. Este servicio permitirá a las empresas obtener financiamiento emitiendo valores en cadena, incluyendo versiones tokenizadas de sus acciones ya registradas en la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) o nuevas categorías de acciones. Los primeros emisores se espera que estén disponibles en 2026. Los inversores pagarán con monedas estables y recibirán activos tokenizados.
La ronda de financiación de serie B al comienzo de 2026 ha llevado la financiación total de Superstate a más de 100 millones de dólares estadounidenses. Según su sitio web oficial, su volumen actual de activos bajo gestión (AUM) supera los 1200 millones de dólares estadounidenses.
La tokenización de 2026
La dirección principal de la infraestructura del mercado de capitales para 2026 es clara: liquidación más rápida, mayor liquidez, mayor transparencia y menor ocupación de capital. La tokenización pasa ahora de ser un concepto a una aplicación práctica porque la cadena de bloques está integrando emisión, distribución, custodia, liquidación y reutilización de activos en un mismo conjunto de datos y procesos programables. Los participantes comienzan a tomar decisiones basándose en eficiencia y resultados verificables.
En primer lugar, aparecerán canales incrementales en cadena (on-chain) en el extremo de financiación. A corto plazo, será más común un modelo dual paralelo entre los mercados tradicionales y los mercados en cadena. Las plataformas tradicionales de intercambio asumirán la liquidez de gran profundidad, mientras que los mercados en cadena ofrecerán un acceso más directo, una distribución y liquidación más rápidas, y formas más flexibles de organización de emisiones. A medida que los módulos regulares se maduren, este tipo de financiación en cadena se extenderá desde unos pocos casos piloto hacia escenarios más amplios, como ofertas públicas iniciales (IPO), emisiones adicionales y emisiones secundarias.
El cambio clave en el extremo de activos es la realización funcional. Las acciones y fondos tokenizados reales no se quedarán solo en el nivel de títulos de posesión, sino que progresivamente entrarán en el sistema de garantías, préstamos y estrategias de cartera de DeFi, permitiendo que los activos tradicionales pasen de estructuras de cuentas aisladas hacia mercados de capital en cadena combinables, mejorando así la eficiencia del capital. Sin embargo, esto elevará simultáneamente los requisitos de cumplimiento normativo, gestión de riesgos, responsabilidad en liquidaciones y seguridad técnica.
Las monedas estables se convertirán en el motor de la demanda de fondos tokenizados. Una vez que el tamaño de las monedas estables se amplíe, tanto los emisores como los poseedores tendrán una necesidad más urgente de activos en cadena con alta liquidez, auditoría verificable, riesgos controlables y capacidad de generar rendimientos. Por lo tanto, los fondos tokenizados de bonos a corto plazo y productos de mercado monetario se convertirán con mayor facilidad en componentes estándar para la gestión del efectivo y el respaldo en cadena. En el lado institucional, los bóvedas institucionales de DeFi se convertirán en la entrada principal, integrando múltiples cadenas y protocolos junto con controles de riesgos las 24 horas, encapsulándolos en interfaces estratégicas operativas, reduciendo así los costos operativos y de gestión de las instituciones.
La distribución se concentrará cada vez más en las superentradas. Las billeteras y plataformas de intercambio integran pagos, transacciones, ganancias, inversiones y custodia en una sola interfaz, donde los activos tokenizados actúan como elementos conectores, ayudando a los usuarios a gestionar su efectivo y a invertir a largo plazo dentro del mismo sistema. Para los emisores y gestores de activos, el lado de la distribución es aún más crítico: quienes logren adaptarse con antelación a la forma tokenizada, a la lógica de transferencias reglamentarias y a la disponibilidad en cadena, tendrán más probabilidades de acceder a los pozos de suministro de estas entradas y captar el crecimiento adicional.
Empresas como Superstate podrían convertirse en las primeras en beneficiarse significativamente tras el impulso de Estados Unidos hacia la tokenización de activos reales (RWA). Sin embargo, parece que su conexión con los inversores individuales sigue siendo débil a corto plazo. La razón radica en que los productos iniciales se orientan principalmente hacia instituciones y inversores calificados, mientras que los usuarios comunes suelen acceder de forma indirecta a través de billeteras o plataformas de intercambio. En la mayoría de los casos, lo que realmente perciben no es tanto la tokenización en sí misma.
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