Según investigadores de la London Business School y la Universidad de Yale, la capacidad de los plataformas de mercados predictivos para predecir eventos con precisión no proviene de la inteligencia colectiva, sino que es impulsada por un pequeño número de operadores altamente informados.
Un artículo escrito por Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo, Theis Ingerslev Jensen y Howard Kung muestra que, en mercados de predicción como Polymarket, aproximadamente el 3.5% de las cuentas “generan la mayor parte del descubrimiento de precios”, y fue revisado el 25 de abril.
El autor dice: "La mayoría de los demás no generan precisión; en cambio, financian la precisión."
Sus operaciones generaron la mayor parte del volumen, pero aportaron casi ninguna información útil, y sus pérdidas se transfirieron como ganancias a un pequeño grupo informado. Por lo tanto, la precisión de la predicción del mercado refleja la sabiduría del pequeño grupo informado, no la sabiduría de la multitud.
Estos hallazgos se basan en las operaciones de Polymarket entre 2023 y 2025. Los autores utilizaron una prueba de aleatorización simbólica, repitiendo 10,000 veces las operaciones históricas de cada cuenta para simular la distribución de ganancias y pérdidas.
Los mercados predictivos se convirtieron en uno de los casos de uso más populares en criptomonedas el año pasado, y hoy en día mantienen un volumen mensual de operaciones que supera consistentemente los 15.000 millones de dólares en una variedad de mercados, desde deportes y elecciones hasta resultados financieros y eventos culturales.
Sin embargo, este crecimiento también ha estado acompañado de una revisión regulatoria más estricta, debido a las preocupaciones externas de que los operadores con información privilegiada podrían estar utilizando mercados predictivos para convertir información confidencial en ganancias.
El autor reconoce que el trading interior es un "punto de atención especial" en los mercados predictivos y señala que, debido a que muchos usuarios emplean seudónimos y los contratos tienen definiciones estrechas en torno a eventos específicos, estas plataformas están sujetas a menos supervisión regulatoria que los mercados de valores.
These features make prediction markets an attractive venue for trading using private information.
Los pocos informados obtienen ganancias excesivas
El autor indica que un pequeño grupo informado, que incluye a los market makers y a "traders de alto nivel", se llevaron más del 30% de los ingresos totales del mercado predictivo.
El estudio también encontró que el rendimiento promedio de las cuentas de market makers es de aproximadamente 11,830 dólares.
El otro 69% de los ganadores son "ganadores afortunados", que representan el 29% de todas las cuentas.
El autor agregó que las cuentas restantes son "perdedores desafortunados" que "absorben toda la pérdida total".
A principios de este mes, un estudio realizado por el analista cripto Andrey Sergeenkov descubrió que solo el 0,015% de los operadores logran obtener beneficios suficientemente grandes y estables como para considerar dejar su trabajo actual.
Esta conclusión se basa en la cantidad de usuarios de Polymarket que mantuvieron ganancias continuas de 5000 dólares o más durante cuatro meses consecutivos entre abril de 2024 y el 1 de abril de 2026.