La estrategia ha sido conocida durante mucho tiempo por una cosa: recaudar capital y comprar más bitcoin. Pero ese plan está comenzando a evolucionar. Durante su llamada de resultados del Q2, la empresa confirmó que ya no dedicará cada dólar de nuevo capital a la compra de bitcoin.
En cambio, las futuras recaudaciones se dividirán entre comprar BTC y fortalecer su reserva en USD. La división dependerá de las condiciones del mercado. La actualización ha desencadenado un nuevo debate sobre si la estrategia simplemente se está volviendo más flexible. Alternativamente, algunos se preguntan si su estrategia centrada en bitcoin está entrando en una nueva fase.
Tres semanas sin comprar bitcoin
El anuncio llega después de que Strategy haya pasado tres semanas consecutivas sin comprar bitcoin. Entre el 20 de julio y el 26 de julio, las tenencias de la empresa se mantuvieron sin cambios en 843.775 BTC. Esto la convierte en el mayor poseedor institucional de bitcoin del mundo.
Esas tenencias se adquirieron con un costo total de $63.69 mil millones, con un precio de compra promedio de $75,476 por bitcoin. A los precios de mercado actuales, el tesoro tiene un valor de aproximadamente $54.77 mil millones.
En lugar de comprar más BTC, la estrategia vendió 5.42 millones de acciones Clase A, recaudando $544.5 millones. Esto ayudó a aumentar sus reservas en USD a $3.75 mil millones. Esa cantidad es suficiente para cubrir los dividendos preferentes y los pagos de intereses por más de 2.1 años.
El capital se está utilizando de manera diferente
La administración dijo que las futuras ventas de bitcoin también podrían utilizarse cuando sea necesario:
- Reponer reservas en USD
- Dividendos preferentes de fondos
- Cubrir los gastos de interés
- Apoyar las recompras de acciones de MSTR y STRC
La empresa también confirmó que no está considerando préstamos respaldados por bitcoin, citando riesgos de contraparte y margen.
Junto con este cambio, Strategy ya ha vendido aproximadamente $218.4 millones en bitcoin en 2026 bajo su recién establecido Programa de Monetización de BTC. Estas ventas ayudan a financiar parte de sus obligaciones de dividendos preferentes.
Las recompras de STRC se convierten en una prioridad
En lugar de añadir bitcoin, la estrategia recientemente gastó $25 millones en recomprar 288.930 acciones preferentes STRC a un precio promedio de $86,53. Esto representa un descuento aproximado del 13% respecto a su valor nominal de $100.
El CEO Phong Le dijo que comprar STRC con descuento reduce las obligaciones futuras de dividendos preferentes, lo que lo convierte en un uso atractivo del capital. Aún quedan alrededor de $975 millones bajo el programa de recompra de STRC de $1 mil millones de la empresa. Mientras tanto, la junta planea mantener el dividendo del 12% de STRC hasta que las acciones preferentes se negocien consistentemente cerca de $100.
Los inversores están divididos
El cambio de estrategia ha generado reacciones mixtas en la comunidad cripto.
El analista de criptomonedas Ted Pillows cuestionó por qué Strategy reduciría las compras de bitcoin cuando BTC se negocia muy por debajo de su máximo histórico. Preguntó por qué la empresa no aprovecha los precios más bajos.
Mientras tanto, otro analista advirtió que la pausa en las compras podría interpretarse como un estrés dentro del modelo de tesorería de Strategy. Dijo que si los inversores comienzan a ver la pausa como una señal de pérdida de confianza, las acciones de MSTR podrían enfrentar otra caída pronunciada.
A pesar de los cambios, la estrategia continúa reportando un fuerte crecimiento del capital digital en 2026. La empresa ha recaudado $17.06 mil millones a través de programas ATM este año. Logró un rendimiento del 4.5% en BTC. También aumentó sus tenencias de bitcoin en un 25% hasta la fecha.
Mientras que el bitcoin sigue siendo central en su negocio, Strategy ahora equilibra la acumulación con la gestión de liquidez. Esto señala un enfoque más flexible para la tesorería del que los inversores han visto en años anteriores.