Estrategia, el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo, reportó poseer 713.502 BTC, con un valor aproximado de 59.750 millones de dólares el 1 de febrero. La base de costo total de la empresa por estos activos es de 54.260 millones de dólares, lo que se traduce en un costo promedio de 76.052 dólares por bitcoin.
Con Bitcoin cayendo a casi $60,000, muy por debajo del precio promedio de compra de la estrategia, el amplio tesoro en BTC de la empresa actualmente está en números rojos.
Tesorería bajo presión
En 2025, Estrategia logrado un rendimiento anual de BTC del 22,8% y registró ganancias de 101.873 BTC. La empresa continuó expandiendo su tesorería en BTC en enero de 2026 y terminó adquiriendo un adicional de 41.002 BTC.
Estrategia comenzó en 1989 como una empresa tradicional de software centrada en el análisis de datos. En 2020, el cofundador Michael Saylor realizó un giro importante hacia Bitcoin, viéndolo como una alternativa más segura al efectivo durante los estímulos de la era de la pandemia y las tasas de interés bajas. La empresa comenzó a utilizar BTC como un activo a largo plazo en su tesorería.
Para 2025, se rebrandió como Strategy y adoptó plenamente su rol como empresa centrada en BTC. El giro atrajo la atención de los reguladores y proveedores de índices, quienes cuestionaron si una empresa dominada por el criptoactivo debería permanecer en índices importantes. MSCI sugirió que las empresas que poseen más de la mitad de sus activos en Bitcoin podrían considerarse no operativas. Sin embargo, Strategy argumentó que utiliza activamente Bitcoin para obtener capital y generar valor para los accionistas. Los intentos por unirse al S&P 500 en septiembre y diciembre de 2025 también fracasaron.
A pesar de esto, las tenencias de Bitcoin de Strategy han permanecido centrales en su estructura financiera y están estrechamente vinculadas a sus instrumentos de crédito digital, particularmente al STRC, que actúa como una herramienta complementaria para la gestión de riesgos y la amplificación del capital. El crecimiento del STRC hasta los 3.400 millones de dólares ha sido respaldado por una mayor liquidez y menor volatilidad en los mercados de criptomonedas.
La empresa recaudó 25.3 mil millones de dólares en 2025 para apoyar su tesorería de BTC y ofertas de acciones preferentes, lo que la convirtió en la mayor emisora de acciones estadounidense por segundo año consecutivo. También mantiene una Reserva de 2.25 mil millones de dólares estadounidenses, que cubre más de 2.5 años de dividendos y obligaciones de intereses sobre acciones preferentes, proporcionando estabilidad adicional frente a las fluctuaciones del mercado.
La reciente caída en el principal activo criptográfico ha renovado las preocupaciones sobre la exposición corporativa al BTC. El inversor popular Michael Burry recientemente reivindicado que el comportamiento del Bitcoin como un activo especulativo, en lugar de un refugio seguro, podría suponer riesgos significativos para las empresas que poseen grandes tesorerías en BTC. Observó que una mayor caída de precios podría dejar a los principales poseedores, incluyendo a Strategy, profundamente en números rojos y potencialmente limitar el acceso a los mercados de capitales, amplificando así el estrés financiero.
Las pérdidas aumentan en el trimestre 4
Mientras tanto, las pérdidas operativas de Strategy para el trimestre resultaron en 17.400 millones de dólares, enteramente debido a pérdidas no realizadas en activos digitales, en comparación con una pérdida operativa de 1.000 millones de dólares en el trimestre 4 de 2024 bajo el modelo contable anterior.
La pérdida neta del trimestre fue de 12.400 millones de dólares, frente a los 670,8 millones de dólares en el mismo periodo de 2024. Los efectivos y equivalentes de efectivo aumentaron a 2.300 millones de dólares desde 38,1 millones de dólares, impulsados en gran medida por la creación de la Reserva en Dólares.
El post La cartera de Bitcoin de Strategy está en pérdidas, pero los resultados de 2025 siguen siendo impresionantes apareció por primera vez en CryptoPatata.