La venta de primer bitcoinBTC$68,920.48 de Strategy (MSTR) desde 2022 puede haber sido mínima en comparación con sus inmensas reservas de $58 mil millones, pero la reacción del mercado podría señalar un cambio más amplio en los mercados de criptomonedas, según Geoff Kendrick, jefe de investigación de activos digitales de Standard Chartered.
En una nota a los clientes, Kendrick señaló que el ether (ETH) superó significativamente al bitcoin BTC$68,920.48 el día en que se anunció la venta, a pesar de la debilidad general en los precios de las criptomonedas. Desde el lunes, el ETH ha aumentado un 5% en relación con el BTC.
Entre las sesiones en las que el bitcoin disminuyó, el movimiento se ubicó entre las mayores ganancias de ETH frente al BTC desde el inicio de 2024, señaló.
“Veo [lunes] como el inicio del desempeño superior de ETH frente a BTC,” escribió Kendrick.
La llamada surge mientras los inversores continúan debatiendo si el ether puede recuperar impulso tras quedar atrás del bitcoin durante gran parte de los últimos dos años. Desde septiembre de 2022, cuando la red Ethereum pasó de un modelo de prueba de trabajo centrado en la minería a un modelo de prueba de stake, el ETH se ha depreciado un 66% frente al BTC, alcanzando un mínimo de cinco años en abril de 2025. Sin embargo, esta tendencia bajista ha mostrado signos de cambio, ya que el ETH ha repuntado más del 60% desde los mínimos del último año.
Kendrick, quien tiene un objetivo de precio de ETH a largo plazo de $4,000 para finales de 2026 y $40,000 para 2030, dijo que espera que la relación ETH-BTC aumente hasta 0.04 para fin de año, desde aproximadamente 0.028 actualmente, lo que implica que ether superará a bitcoin en más del 40%, incluso si ambos activos suben o bajan.
Esta no es la primera vez que Kendrick pronosticó que ETH superaría al bitcoin. A principios de este año, hizo una llamada similar, citando la aprobación de la Ley de Claridad de EE. UU., que, según él, crearía un marco regulatorio para el sector y impulsaría activos digitales como ETH, ya que desbloquearía el próximo capítulo de las finanzas descentralizadas.
Mientras la venta de bitcoin de la estrategia ha sacudido el mercado, Kendrick argumentó que la importancia de la transacción no es el monto de $2.5 millones en BTC que cambió de manos, sino lo que revela sobre las distintas economías de las empresas de tesorería de bitcoin y ether.
Las empresas de tesorería como Strategy (MSTR) dependen en gran medida de la apreciación del precio del bitcoin y de las actividades de los mercados de capital para sustentar sus modelos de negocio. Dado que el bitcoin no genera rendimiento, las empresas de tesorería pueden necesitar ocasionalmente vender sus tenencias o recaudar capital para cubrir gastos y obligaciones.
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Mientras tanto, ETH puede ser stakeado para generar rendimiento, actualmente alrededor del 3% anualizado, proporcionando una fuente de ingresos sin requerir que las empresas liquiden activos.
Por ejemplo, Bitmine (BMNR) de Tom Lee, el mayor tesoro de ethereum, acumuló un stock de ETH valorado en 11 mil millones de dólares sin emitir ninguna deuda. Aunque esa apuesta está profundamente bajo agua, la empresa estima que sus operaciones de staking generan aproximadamente 258 millones de dólares en ingresos anualizados, con recompensas proyectadas que se acercan a los 300 millones de dólares anuales a través de su plataforma de staking MAVAN.
Kendrick argumentó que los ingresos por staking hacen que las empresas de tesorería de ether sean más autosuficientes que sus pares enfocadas en bitcoin. Aunque las empresas de tesorería de Ethereum, como Bitmine y SharpLink Gaming (SBET), actualmente se negocian con primas más bajas que Strategy (MSTR), espera que los inversores las recompensen por generar ingresos recurrentes de sus tenencias, ayudando a cerrar esa brecha de valoración con el tiempo.
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