La estrategia ha suspendido las compras de bitcoin esta semana mientras la empresa se enfocó en recomprar deuda convertible, y los indicadores de demanda de bitcoin se debilitaron hasta su nivel más bajo en cinco meses.
El presidente ejecutivo de estrategia, Michael Saylor, confirmó la pausa en una publicación en X, diciendo que la empresa compró bonos en lugar de bitcoin esta semana. Describió el movimiento como parte del plan más amplio de gestión de capital de la empresa, mientras los inversores monitoreaban la debilidad del precio del bitcoin y la reciente caída de las acciones de MSTR.
La pausa se produce mientras Strategy planea recomprar casi $1.5 mil millones en valor nominal de sus notas senior convertibles al 0% vencidas en 2029 por aproximadamente $1.38 mil millones en efectivo. Los archivos de la empresa indican que la recompra podría financiarse con efectivo existente, ingresos de ventas de acciones en el mercado y posibles ventas de Bitcoin.
La estrategia cambia el enfoque hacia la deuda convertible
La decisión de la estrategia de comprar bonos en lugar de bitcoin ha llamado la atención, ya que la empresa ha sido uno de los mayores compradores corporativos de BTC. Su estrategia de tesorería se ha centrado en recaudar capital a través de acciones, acciones preferentes y deuda para aumentar el bitcoin por acción con el tiempo.
La empresa, como informamos recientemente, reveló que compró 24,869 BTCLa estrategia actualmente mantiene 843.738 BTC, valorados en aproximadamente $65.25 mil millones según los precios de mercado actuales citados en el material de referencia. La empresa adquirió esas tenencias por aproximadamente $63.88 mil millones, lo que le deja con aproximadamente $1.5 mil millones en ganancias no realizadas.
Saylor ha dicho que la última recompra de bonos no marca un retroceso de la estrategia de bitcoin de la empresa. Ha descrito el modelo de Strategy como un sistema de asignación de capital basado en datos que utiliza efectivo, acciones, instrumentos de crédito y bitcoin para gestionar el valor a largo plazo para los accionistas.
Michael Saylor deja la puerta abierta a ventas de bitcoin
También dijo que cualquier venta de bitcoin probablemente sería pequeña en comparación con la liquidez diaria del bitcoin, que él estimó en $20 mil millones a $50 mil millones. Saylor argumentó que la empresa aún podría adquirir mucho más bitcoin del que vende si utiliza eficazmente los ingresos y herramientas de financiamiento.
Los productos de acciones preferentes de la empresa, incluidos STRF, STRD y STRK, se espera que sigan formando parte de su estructura de capital. Saylor dijo que los bonos convertibles son pasivos que Strategy pretende reducir con el tiempo, mientras que las acciones preferentes siguen siendo herramientas de financiación útiles.
La demanda de bitcoin cae al nivel más bajo de 2026
La pausa de la estrategia se produce cuando la demanda aparente de bitcoin ha caído a su lectura más negativa desde el inicio del año. La métrica se ha acercado a los -147.000 BTC, un nivel no visto desde diciembre de 2025.
La demanda aparente compara la emisión nueva de bitcoin con la cantidad de oferta que ha permanecido inactiva durante más de un año. Se utiliza para estimar si la acumulación estructural es lo suficientemente fuerte como para absorber el bitcoin recién minado.
La última lectura sugiere que la demanda ha seguido contrayéndose. Los analistas dicen que la débil demanda al contado hace más difícil que el bitcoin mantenga un repunte duradero si la acción de precios está impulsada principalmente por los mercados de futuros.
El trading de futuros puede respaldar movimientos a corto plazo, pero generalmente se necesita una compra más amplia en spot para construir una base más sólida para una acción de precios alcista. La actual debilidad de la demanda ha aumentado la cautela en todo el mercado.
Saylor ha seguido argumentando que el bitcoin superará al S&P 500 con el tiempo. Ha dicho que el bitcoin podría generar un crecimiento a largo plazo lo suficientemente fuerte como para respaldar los productos de crédito digital de la Estrategia, incluyendo acciones preferentes con una estructura de dividendo diferido fiscal del 11,5%.