Strategy Inc. no está vendiendo su bitcoin. Al menos no mientras el mercado está en alza, según el CEO Phong Le, quien dejó clara su posición a principios de septiembre de 2026: la empresa no planea deshacerse de ninguna de sus tenencias durante lo que describió como un inminente y fuerte mercado alcista.
Esa es una afirmación segura del hombre que dirige una empresa que ahora posee 845.050 BTC, valorados en aproximadamente $65 mil millones. Para ponerlo en perspectiva, Strategy controla más del 4% de toda la oferta de bitcoin que nunca existirá.
Los números detrás de la convicción
La última compra de bitcoin de la estrategia fue de 4.603 BTC adquiridos a un precio promedio de $80.318 por moneda, reanudando la acumulación tras una pausa de aproximadamente diez semanas.
Esa pausa no fue una pérdida de fe. La empresa aprovechó el descanso para limpiar su balance, reducir la deuda y alcanzar una posición de deuda neta cero, además de construir un colchón de efectivo de aproximadamente $7 mil millones.
Durante ese mismo período, la Estrategia vendió aproximadamente 7,000 BTC, a precios entre $60,000 y $65,000 por moneda, principalmente para cubrir obligaciones de dividendos preferentes. Le presentó esas ventas como una decisión de costo de capital, no como un referéndum sobre el valor del bitcoin.
De “nunca vender” a “vender solo cuando tenga sentido”
La estrategia construyó su reputación sobre un compromiso casi religioso de nunca vender bitcoin. Pero la realidad de gestionar una empresa pública con accionistas preferentes y obligaciones de deuda significó que el dogma necesitaba una actualización práctica. La interpretación de Le en septiembre de 2026 refleja esa evolución.
Le describió el enfoque como una estrategia de dos vías: acumular cuando las condiciones lo favorezcan, y vender solo bajo circunstancias estrictamente definidas vinculadas a los costos de capital, y no al sentimiento de precio. Énfasis, subrayó, en aumentar el bitcoin por acción con el tiempo, una métrica que trata las acciones de la empresa como un proxy para la exposición al bitcoin, ajustada por la dilución y la eficiencia del capital.
Qué indica esto para los tenedores institucionales de bitcoin
Los comentarios de Le sugieren que la empresa está pensando varios movimientos por adelantado. Al establecer que futuras ventas son posibles pero sujetas a reglas, la estrategia crea un marco que otros tenedores institucionales pueden estudiar y adaptar.
Para los participantes del mercado que siguen cada presentación de la Estrategia, las observaciones de Le en septiembre también transmiten una señal hacia adelante. No espera vender durante el mercado alcista, lo que implica que considera el mercado alcista como real, en curso y lo suficientemente sustancial como para justificar mantener las posiciones en lugar de reducirlas.
La métrica de bitcoin por acción de la estrategia también vale la pena vigilar como referencia. Si ese número crece consistentemente con el tiempo, se vuelve más difícil para los críticos argumentar que el enfoque de la empresa está destruyendo el valor para los accionistas.
La empresa que posee más del 4% de la oferta total de bitcoin significa que sus decisiones tienen un efecto dominó. Una venta sorpresa a gran escala movería los mercados. El comportamiento de la estrategia ya no es solo una historia de finanzas corporativas. Influye en cómo el mercado en general interpreta la convicción institucional en bitcoin.