Una empresa ahora está comprando más bitcoin del que puede producir toda la industria minera. Eso no es hiperbole. Es matemática.
Strategy, la empresa de software convertida en vehículo de tesorería de bitcoin liderada por Michael Saylor, ha adquirido 171.238 BTC en los primeros cuatro meses y medio de 2026. Durante ese mismo período, los mineros globales produjeron aproximadamente 62.000 BTC. En inglés: Strategy está absorbiendo casi el triple de la nueva oferta que entra al mercado.
La empresa ahora posee 843,738 BTC al 18 de mayo, con un costo promedio de aproximadamente $75,700 por moneda. Eso representa alrededor de $63.9 mil millones invertidos en un solo activo por una sola empresa pública. El bitcoin actualmente se negocia a $77,500, lo que coloca la posición de la estrategia ligeramente por encima del punto de equilibrio en términos de costo, pero aún un 30% por debajo del nivel que tenía hace un año.
La compra no ha disminuido
La apetencia de la estrategia parece estar acelerándose, no disminuyendo. En la semana que terminó el 18 de mayo, la empresa adquirió 24.869 BTC por $2.014 mil millones. Unas semanas antes, añadió 3.273 BTC por $255 millones en la semana que terminó el 27 de abril.
Estas no son compras financiadas con ganancias operativas acumuladas. La estrategia financia sus compras de bitcoin mediante ventas de acciones ordinarias, emisiones de acciones preferentes como su instrumento “Stretch” y otras maniobras en los mercados de capital.
Mark Palmer, analista de Benchmark-StoneX, ha señalado que las actividades de Strategy abarcan gran parte de la acumulación neta corporativa y relacionada con ETF de bitcoin en 2026.
Qué significa esto para los inversores
La dependencia de ofertas de acciones y ventas de acciones preferentes, en lugar del flujo de efectivo operativo, añade otra capa de riesgo. Estos mecanismos de financiamiento dependen del interés de los inversores en las acciones de Strategy, que a su vez depende de la trayectoria del precio del bitcoin.
La observación de Palmer de que la Estrategia representa la mayor parte de la acumulación neta corporativa y relacionada con ETF este año no es solo un dato. Es una dependencia estructural que el mercado aún no ha incorporado completamente.